截至8月8日當周，全球油籽價格互有漲跌，其中芝加哥大豆在四個月低點附近徘徊，低價刺激出口需求增長;但頭號進口國中國買家繼續缺席美國市場，加上美豆豐產預期增強，令市場情緒保持謹慎。下周關注焦點集中在8月12日美國農業部發布的供需報告，以及中美能否達成貿易協議。

　　周五(8月8日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)的11月大豆期約報收9.875美元/蒲，比一周前下跌0.2%;8月船期1號黃大豆在美灣的現貨平均報價為每蒲10.52美元，上漲0.4%。12月豆粕報收每短噸285.2美元，上漲1.7%;12月豆油報收每磅52.53美分，下跌2.5%;泛歐交易所11月油菜籽期約報收468.25歐元/噸，下跌1.4%;加拿大11月油菜籽期約報收669.4加元/噸，下跌1.9%;阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸404美元(含33%出口稅)，上漲2.0%。ICE美元指數報收98.009點，比一周前下跌0.9%。

　　本周全球大豆市場走勢震蕩。美國大豆出口銷售強勁提供支持，但是美國新作豐產預期、中美貿易不確定性以及豆油跌至8周新低，令市場情緒保持謹慎。

　　從供應端來看，對美國大豆豐產的樂觀預期構成主要壓力源。私人預測機構普遍認為，美國大豆單產將接近每英畝53.5蒲，高于美國農業部目前預期的創紀錄的單產52.5蒲。如果單產確實上調，美國新季大豆期末庫存可能會因產量增加和用量略有下降而增長，并對市場構成持續壓力。在南美，7月份巴西大豆出口量達到1230萬噸，同比有所增長。巴西農戶將在一個月后開始播種新季大豆，分析機構普遍預計大豆播種面積將增長1%至1.5%，盡管是20年來最低增幅，但是產量有望保持高位。此外，巴西農戶銷售大豆的進度落后于歷史平均水平，這可能會影響市場的短期供應。

　　從需求端看，中美貿易關系緊張加劇了市場的不確定性。人們將密切關注下周二(8月12日)，這不僅是美國農業部發布供需報告的日子，也是中美關稅休戰的截止日期，特朗普預計將延長這一休戰協議，但截至目前尚未正式宣布。這一不確定性使得中國在采購美國大豆方面保持謹慎。海關數據顯示7月份中國大豆進口量高達1167萬噸，高于預期，也高于去年同期，其中大部分來自南美。中國國內正在推動主要養豬戶削減養殖規模，可能對未來豆粕需求產生負面影響。目前美國大豆價格在全球范圍內最具競爭力，中國以外的買家也在積極采購，但是中國買家缺席，迄今尚未買入一船美國新豆，導致美國新豆銷售量低于去年同期，銷售步伐遠遠落后于歷史均值。

　　天氣方面，本周末美國中西部北有大范圍強降雨和局部洪澇的風險，其他大部分地區天氣干燥。為了最大限度地提高美國大豆單產潛力，8月下半月還需要更多降雨。

　　總體而言，大豆市場在豐產預期和貿易政策的夾擊下表現不佳。盡管美國出口銷售數據亮眼，但是缺乏中國這一關鍵買家的參與，使得市場難以形成持續的上漲動能。市場將密切關注下周二中美是否達成貿易協議，以及美國農業部供需報告是否調高美國大豆單產預期，其數據將是決定大豆價格未來走向的關鍵。

　　以下是過去一周的重要信息匯總。

　　美國大豆優良率下滑，但仍是五年同期最高

　　美國農業部作物周報顯示，截至8月3日，美國大豆揚花率為85%，歷史均值86%。大豆結莢率為58%，歷史均值58%。大豆優良率為69%，一周前70%，去年同期68%，仍為五年同期最高。

　　干旱監測報告顯示，截至8月5日，大豆處于干旱區的比例為3%，一周前5%，去年同期5%。美國全國海洋及大氣管理局(NOAA)周六發布的降雨云圖顯示，8月13日到15日，中西部將出現大范圍降雨，降雨量在0.10到0.50英寸，局部降雨量達到1.25到1.50英寸。

　　價格低廉，美國大豆出口銷售繼續改善

　　美國農業部出口銷售報告顯示，截至7月31日當周，2024/25年度美豆凈銷量46.8萬噸，較上周增長71%，較四周均值增長63%。2025/26年度凈銷量54.5萬噸，一周前為43萬噸，超過市場預期。2024/25年度迄今美國大豆銷售總量約5149萬噸，同比增長12.6%。而美國農業部預期全年出口增長9.1%。2024/25年度迄今銷售總量已達全年目標的101%，而歷史同期均值為103%;實際出口量為4789萬噸，達到全年目標的94%，低于平均水平95%。

　　2025/26年度美國大豆銷售總量為358萬噸，同比減少20.8%，一周前是同比減少14.2%。目前新豆銷售量僅占美國農業部全年出口目標的7.5%，低于歷史均值20%。中國迄今尚未購入美國新豆，這是2005年以來中國最晚開始采購美國新豆的一年。2005年中國首次購買美國大豆是在8月11日當周。如果今年更晚，將是至少1999年以來最晚開始采購美豆。上周美國和中國官員在斯德哥爾摩舉行貿易談判，但是未能達成長期協議。

　　由于2025年前幾個月中國大豆進口量創紀錄，而國內飼料需求疲軟，導致國內豆粕庫存積壓，這可能導致今年第四季度中國大豆進口需求減弱，而這正值美國大豆的傳統銷售旺季。中國需求放緩可能會給芝加哥大豆期貨帶來壓力。

　　海關數據顯示，7月中國大豆進口量達到1167萬噸，環比降低4.8%，但是同比增長18.5%，創下歷史同期最高紀錄，遠超分析師預測的1048萬噸。這主要得益于巴西大豆出口強勁，以及中美貿易不確定性促使中國企業提前備貨。海關數據顯示，今年1-7月中國累計進口大豆6104萬噸，同比增長4.6%。

　　從FOB報價來看，美國大豆最便宜。8月7日，美灣大豆FOB報價為392美元/噸，比一周前下跌2美元;巴西大豆帕拉納瓜港口報價為439美元/噸，上漲17美元;阿根廷大豆上河報價407美元/噸，上漲10美元。

　　阿根廷農戶的陳豆銷售步伐放緩，新豆預售略有加快

　　阿根廷農業部稱，截至7月30日當周，阿根廷農戶銷售53萬噸2024/25年度大豆，低于一周前的79萬噸。迄今為止2024/25年度大豆銷量為2796萬噸，高于上年同期的2459萬噸。農戶還預售了預售5萬噸2025/26年度新豆，高于一周前的預售量4萬噸。迄今為止新豆預售量為54萬噸，略高于上年同期的52萬噸。7月31日，阿根廷將大豆出口稅從33%降至26%，豆粕和豆油從31%降至24.5%。此次減稅旨在刺激農業部門。

　　巴西農戶下月開始播種新豆。產量前景不確定

　　巴西農戶將于9月中旬開始種植2025/26年度大豆。巴西家園農商公司(PAN)預計巴西2025/26年度大豆產量為1.6656億噸，同比降低1.3%，主要反映單產預期下滑2.7%。不過大多數機構仍然預測巴西大豆產量將再創歷史新高。塞拉瑞斯(Celeres)預計2025/26年度巴西大豆產量達到創紀錄的1.772億噸，同比增長2.5%，因為種植面積預計增長2%,單產也將略有提升。

　　關注下周二出臺的8月份供需報告，美國大豆產量預估可能上調

　　美國農業部將于下周二發布8月份供需報告。鑒于迄今為止中西部地區并未出現天氣威脅，大豆作物狀況處于五年同期最高，分析師普遍預計美國農業部將上調美國大豆產量預估。經紀商斯通艾克斯(StoneX)周一預測美國2025年大豆產量將達到44.25億蒲，平均單產為每英畝53.6蒲。一項調查顯示，分析師們平均預計2025/26年度美國大豆產量為43.65億蒲，平均單產預計為52.9蒲/英畝。作為對比，美國農業部上月預測美豆產量為43.35億蒲，平均單產為52.5蒲。