1月30日夜盤，豆粕、玉米系列期權正式在大商所掛牌交易，首批掛牌以M2607、C2607期貨合約為標的的系列期權合約。作為國內農產品期權市場的重要創新舉措，系列期權為豆粕、玉米產業鏈企業提供更靈活高效的套保選擇，標志著我國商品期權市場在農產品領域的期限覆蓋與功能適配邁上新臺階。

　　填補空白 精準匹配產業短期套保需求

　　據期貨日報記者了解，作為大商所首批短周期期權產品，此次掛牌的豆粕、玉米系列期權，是在現有常規期權合約的基礎上增掛的月度期權合約，標的期貨合約與常規期權相同，通過新增“MS”專屬標識區分交易代碼，形成“常規期權+系列期權”的互補格局，有效彌補產業在部分月份上套保工具的空白。

　　與常規期權相比，系列期權的核心特征可概括為“存續短、成本低”。根據大商所此前修訂的《大連商品交易所期權交易管理辦法》，系列期權于標的期貨交割月前5個月首個交易日上市、交割月前2個月第12個交易日到期，合約存續期約3個半月，較常規期權縮短近三分之二。

　　“這一設計的精妙之處在于精準切中了產業企業的痛點。”永安期貨期權部門主管邱寧表示，“此前常規期權最長存續期近1年，權利金時間價值較高，難以匹配企業月度周期的原材料采購、產品銷售頭寸。系列期權存續期短、Theta衰減快，同等條件下權利金更低，能顯著降低企業套保資金占用，提高資金使用效率。”

　　夜盤運行穩起步 市場有序參與

　　從1月30日夜盤表現來看，豆粕、玉米系列期權運行平穩，市場參與有序，隱含波動率與同月份的常規期權基本一致?；丈唐谪浹芯克跈嗖拷浝砝罴t霞表示，系列期權的流動性暫時不及常規期權成熟合約，但做市商報價積極，買賣價差控制在合理區間。系列期權能起到管理短期風險的作用，隨著市場認知度提升，流動性將逐步改善。

　　豐富風險管理工具箱 服務糧食安全戰略

　　作為關乎畜牧產業鏈穩定發展與國家糧食安全的核心品種，豆粕、玉米在農業中占據關鍵地位。

　　我國是豆粕和玉米的生產、消費、貿易大國，豆粕廣泛應用于飼料養殖領域，玉米兼具口糧、飼料、工業用途，兩個品種價格易受全球供需格局、國際政策、氣候變化等多重因素影響，短期波動風險突出。

　　上海源耀農業公司相關負責人表示，系列期權推出后，能更好地匹配企業偏短期的現貨頭寸，在期限靈活性與成本控制方面的優勢更為突出。希望交易所未來能研發推出更多短周期期權產品，更好滿足產業企業精細化套保需求。

　　諸城興貿玉米開發有限公司期貨部蔣雷認為，玉米貿易具有連續性，系列期權能更好匹配企業月度風險管理節奏，助力穩定生產經營。

　　期權市場量質齊增 工具持續創新

　　豆粕、玉米常規期權分別于2017年3月31日、2019年1月28日在大商所上市，為國內最早上市的一批商品期權。

　　得益于標的期貨市場活躍、交易者結構成熟等多方面因素，豆粕、玉米期權市場參與度較高。

　　2025年，豆粕期權日均成交量為32.9萬手，根據國際期貨業協會(FIA)數據，居全球農產品期權首位，期末持倉量位列第二;玉米期權日均成交量為11萬手，根據FIA數據，居全球農產品期權第八，期末持倉量位列第七。

　　產業參與度持續提升。2025年，大商所期權市場產業客戶日均持倉量同比提升16%，其中豆粕和玉米期權產業客戶日均持倉量占比同比均提升1個百分點。

　　大商所相關負責人對記者表示，豆粕、玉米系列期權的推出，既是對這兩個品種成熟運營經驗的傳承延續，更是大商所回應市場關切、深化工具創新的有力舉措。

　　系列期權將與現有常規期權、標的期貨形成互補，實現12個月份到期合約的全周期覆蓋，有效破解企業短期套保工具不足、交易成本偏高的痛點，為產業鏈筑牢更精細的風險“防護網”。

　　下一步，大商所將立足更好服務實體經濟，持續深耕與完善期權工具體系，不斷提升功能發揮水平，為實體企業提供更優質、更精準的風險管理服務，為現代化產業體系建設積極貢獻期貨力量。(期貨日報)