【豆類基本面】周三CBOT大豆期貨市場繼續震蕩回升，美元疲軟提升美豆出口競爭力，阿根廷天氣擔憂也為市場走強提供支撐，但巴西大豆保持豐產前景，逐漸增強的收割壓力仍限制美豆漲幅。阿根廷基本完成大豆播種，目前該國正遭遇嚴重高溫干旱天氣，主要農業區急需降雨，氣象預報顯示直至2月才有望迎來明顯緩解。巴西大豆處于收割初期，咨詢公司AgRural將巴西大豆產量預估值調高到1.81億噸，高于之前預估的1.804億噸。該機構稱，截至上周四，巴西大豆收割完成率為4.9%，高于去年同期的3.9%。美國農業部在1月供需報告中預計巴西和阿根廷大豆產量分別為1.78億噸和4850萬噸。

　　【大豆】東北產區低蛋白大豆現貨市場持穩，基層余糧庫存不多，各地成交不旺，高蛋白大豆供應偏緊，保持優質優價特征，部分區域39%蛋白含量的商品豆價格維持在2.2元/斤附近。中儲糧近期多場國產大豆雙向競價交易均全部成交。周三豆一期貨市場整體小幅回升，持倉量增加。國產大豆市場相對獨立，受產業政策和現貨影響較大。中儲糧雙向拍賣成交火爆，需求端對豆價的支撐作用較強，阿根廷天氣擔憂也為豆一期貨市場提供抗跌支撐。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價小幅上漲，部分油廠停機暫不報價，沿海豆粕現貨報價多運行在3070-3170元/噸之間。東莞菜粕報價上漲20元/噸至2450元/噸。節前備貨需求回升，豆粕庫存連降，阿根廷天氣擔憂升溫，提升油廠挺價意愿。周三國內豆粕期貨市場承接美豆漲勢整體上漲，價格重心震蕩攀升。阿根廷高溫天氣引發減產擔憂，暫緩巴西大豆收割壓力。阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口國，該國大豆播種已近尾聲，南部旱情導致作物評級大幅下降，美豆在天氣買盤提振下抗跌性有所提升，國內供應壓力得到暫時緩解。隨著成本端對粕價支撐增強，國內粕類期貨市場有望維持抗跌行情。

　　【油脂】周三CBOT豆油高位震蕩，技術上仍保持偏強節奏。周三馬來西亞棕櫚油市場連續第三日上漲，受到相關油脂漲勢的提振，夜盤繼續擴大升幅。高頻數據顯示，1月1-25日馬來西亞棕櫚油產量下降14.81%，出口增加7.97%-9.97%，供需形勢好轉有助于緩解月底庫存壓力。周三國內油脂期貨市場保持強勢震蕩上行，豆油和棕櫚油期貨再刷本輪反彈行情新高，菜油期貨延續謹慎跟漲狀態。美國豆油高位運行等待生柴新政落地，產地棕櫚油供需基本面好轉，中東局勢緊張刺激原油連漲，地緣政治外溢風險升高，內外盤油脂買盤活躍，保持強勢共振。國內三大油脂庫存連降，豆油和棕櫚油期貨交替領漲向上突破，油脂板塊整體處于強勢運行節奏。