上周巴西大豆價格繼續下跌。隨著大豆收獲初步展開，大豆豐產前景日益樂觀。雷亞爾匯率走強進一步帶來壓力。

　　截至1月23日，帕拉納瓜港口大豆報價為每60公斤袋128.66雷亞爾(約24.34美元)，比一周前的131.45雷亞爾(約24.47美元)下跌2.12%，較2025年底的141.01雷亞爾下跌8.76%。當周芝加哥3月大豆上漲1%，報1067.75美分/蒲。

　　2025年巴西大豆價格上漲1.13%，這也是三年來首次上漲，主要因為對中國的需求強勁增長，抵消了供應創紀錄的壓力。2024年下跌2.2%，2023年下跌22.7%。

　　巴西大豆收獲完成2.3%

　　巴西國家商品供應公司(CONAB)稱，截至1月17日，巴西大豆收獲進度為2.3%，一周前0.6%，去年同期1.2%，五年均值3.2%。馬托格羅索收獲進度為6.4%，一周前1.7%，五年均值8.3%。帕拉納州2%，一周前1%，五年均值3%。

　　豆價低迷，巴西農戶的新豆預售步伐緩慢

　　盡管全球大豆市場密切關注巴西2025/26年度大豆產量規模(預測范圍在1.75億噸到1.82億噸)，但目前最引人注目的是農戶的大豆銷售步伐低迷。迄今為止，新豆預售比例僅略高于30%，低于去年同期和過去五年均值，反映了豆價對種植戶而言仍然缺乏吸引力。由于運輸成本一直居高不下，本年度的利潤將非常微薄。

　　1月份巴西大豆出口量估計為379萬噸，同比增長238%

　　巴西全國谷物出口商協會(ANEC)表示，1月份巴西大豆出口估計為379萬噸，高于一周前預估的373萬噸，比去年同期的112萬噸增長238%，創下歷史最高紀錄。

　　ANEC負責人門德斯1月7日表示，2026年巴西大豆出口將達到創紀錄的1.12億噸。2025年巴西大豆出口量為1.0873億噸，較2024年的9729萬噸增長11.8%。

　　門德斯表示，由于來自美國的競爭加劇，2026年巴西對華大豆出口量將會降至7700萬噸，比2025年的8700萬噸減少約1000萬噸。

　　巴西大豆產量預期上調

　　1月22日，巴西植物油行業協會(ABIOVE)預測巴西大豆產量為1.77124億噸，高于上年的1.71481億噸。大豆壓榨量將達到創紀錄的6100萬噸，高于上年的5850萬噸。大豆期末庫存估計為919.5萬噸，高于上年的707.1萬噸 。

　　1月22日，對沖點全球公司預計巴西2025/26年度大豆產量將達到1.795億噸，高于此前預測的1.78億噸。截至1月16日，巴西大豆收割面積已達總面積的3%，高于前一周的1%。

　　1月16日，Safras Mercado分析師估計巴西25/26年度大豆產量將達到1.793億噸，高于11月份預測的1.7876億噸，同比增長4.3%。

　　1月15日，咨詢公司Agroconsult發布的報告顯示，巴西2025/26年度大豆產量將達到創紀錄的1.822億噸，比11月份的預測高出約400萬噸。

　　1月15日，巴西國家商品供應公司(CONAB)預計2025/26年度巴西大豆產量達到創紀錄的1.76124億噸，較上月調低108萬噸，同比增長2.7%。大豆出口將達到1.1179億噸，略低于上月預測的1.12005億噸，高于上年修正后的1.0818億噸。期末庫存調低到1130萬噸，上月預測為1292萬噸，高于2024/25年度的1073萬噸。

　　1月12日，美國農業部預計2025/26年度巴西大豆產量將達到1.78億噸，較上月預測值調高了300萬噸，同比增長650萬噸或3.8%;壓榨調高100萬噸至6000萬噸，高于上年的5800萬噸;出口調高到1.14億噸，高于上月預測的1.125億噸，也高于是上年的1.0314億噸;進口維持50萬噸不變;期末庫存調高40萬噸至3691萬噸。

　　上周雷亞爾匯率上漲1.61%

　　周五雷亞爾匯率為5.286雷亞爾兌換1美元，比一周前的5.3724上漲1.61%。

　　2025年底雷亞爾匯率為5.5098，較2024年底的6.1787上漲10.83%，仍為今年全球走勢最為強勁的貨幣之一。作為參考，2024年底雷亞爾兌美元匯率下跌27.2%，創下2020年(-29.3%)以來最大年度跌幅，也是G20國家中貶值最多的貨幣。

　　注：1美元等于5.286雷亞爾