截至2026年4月24日當周，全球油籽價格互有漲跌，其中油菜籽上漲，因為市場預期下一年度種植面積以及產量預期下降;芝加哥大豆期貨則沖高回落，因為美國大豆播種進展順利，出口銷售保持疲軟，頭號麥價中國需求低迷。不過地緣政治緊張局勢提振國際原油重回100美元上方，生物燃料需求支持大豆壓榨強勁，加上市場對中美元首會談抱有樂觀預期，對油籽構成支撐。

　　周五(4月24日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)的7月大豆期約報收11.785美元/蒲，比一周前下跌0.4%;5月船期大豆在美灣的現貨平均報價為每蒲12.5925美元，基本和上周持平。7月豆粕報收每短噸319.1美元，下跌2.5%;7月豆油報收每磅71.33美分，上漲5.0%;泛歐交易所8月油菜籽期約報收503.00歐元/噸，上漲3.1%;加拿大7月油菜籽期貨報收742.2加元/噸，上漲4.2%;阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸426美元/噸(含24%出口稅)，上漲0.7%。

　　過去一周，芝加哥7月大豆期貨嘗試挑戰12美元整數關口未果，隨后在需求疲軟的壓力下震蕩回落。從基本面分析，壓榨需求空前強勁，但出口需求疲軟，南美豐產壓力持續，市場正在等待新的催化劑來打破當前的僵局。

　　壓榨需求強勁。本周美國大豆現貨壓榨利潤跳漲至每蒲3.41美元，創下歷史新高。豆油在大豆壓榨利潤中的占比一度升至52.8%的歷史高位，主要得益于生物柴油可交易積分(D4 RIN)價值持續飆升，顯著改善了生物柴油和可再生柴油的生產利潤。管理基金在豆油上的凈多單再創歷史新高，表明大資金對生物燃料敘事高度認可。在原油價格維持相對高位且全球可再生燃料政策利好頻出的背景下，大豆壓榨利潤有望維持豐厚，從而支撐大豆的國內需求。

　　出口陰霾未散。2025/26年度過半，美國大豆出口銷售總量同比下降18%，與美國農業部預測的全年降幅基本一致。值得一提的是，中國已經連續兩周沒有買入美豆，本年度迄今采購的美豆數量甚至低于特朗普首次發起對華貿易戰時的水平。市場目光逐漸轉向下個月特朗普與中國領導人在北京的會晤，如果沒有新的中國訂單落地，美國農業部可能不得不再次下調出口預測。盡管任何出口下調都可能被國內壓榨上調所抵消，但這種此消彼長的平衡并不足以推動價格向上突破。

　　南美供應龐大。本周阿根廷和巴西大豆產量預期上調。布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷大豆產量預期上調至4860萬噸，略高于美國農業部預測的4800萬噸，收獲進度達10%。在巴西，Safras & Mercado將巴西大豆產量上調至1.781億噸，接近美國農業部1.80億噸的預估值，目前巴西大豆收獲已近90%。

　　展望下一年度，美國農業部將在5月份供需報告里首次發布2026/27年度全球供需預測。國際谷物理事會(IGC)初步預計2026/27年度全球大豆產量達到創紀錄的4.41億噸，雖較上月預期調低100萬噸，但仍同比增長3%，因為種植面積預期增加以及主產國單產提高。即將到來的厄爾尼諾天氣通常意味著中西部降雨充沛，對美國大豆豐產有利。就其他油籽而言，美國農業參贊預期2026/27年度澳大利亞油菜籽產量將會同比降低19%，加拿大新季油菜籽產量同比下降近8%。和大豆相比，油菜籽對氮肥需求更高，近來美以伊戰爭導致能源以及化肥價格飆升，可能促使農戶考慮增加對氮肥依賴度較低的作物(如大豆)，減少種植氮肥需求較高的作物(如油菜籽)。

　　地緣政治方面，周末期間特朗普取消原定的總統特使訪問巴基斯坦行程，因為伊朗無意和美國展開新一輪和談。在霍爾木茲海峽持續關閉的背景下，油價波動將會加劇，對植物油板塊繼續提供支持。但是包括大豆在內的農產品市場將逐步擺脫能源市場波動的左右，更多關注北半球春播進展以及下個月中美元首會晤的動態。在南美大豆供應充足以及全球新季大豆產量有望再創新高的背景下，如果缺乏來自中國的實質性采購，芝加哥大豆價格的任何一次反彈都可能成為農戶鎖定未來種植利潤的機會。

　　以下是過去一周大豆市場要聞摘要。

　　未來十年中國的大豆進口預期減少

　　中國農業部在未來10年展望報告里預測中國大豆進口量將逐步下降，從2025年的1.12億噸降至2035年的8260萬噸，因為注重健康的消費者減少食用油攝入，豆粕在動物飼料配方中的占比下降，以及國內大豆產量預期增長。2026年中國的大豆、豬肉、牛肉和乳制品進口量預期比上年分別減少6.1%、8.2%、3.9%和4.1%。

　　大豆價格高企，美豆出口銷售依然沒有起色

　　美國大豆出口銷售依然不振。截至4月16日當周，2025/26年度美國大豆出口銷售量為364,600噸，較上周增長47%，但較四周均值減少7%。本年度迄今美國大豆出口銷售總量為3852萬噸，同比減少17.8%，美國農業部預測全年出口降低18.2%。值得注意的是，本周報告未顯示美國對中國銷售大豆，這也是連續第二周銷售量為0噸。特朗普計劃5月中旬訪華，美國市場人士期待中國能做出額外的采購承諾，從而提振美國對華出口。但是除非中國取消對美國大豆的10%關稅，否則美國大豆價格仍然缺乏足夠吸引力來獲得商業買家青睞。國際谷物理事會數據顯示，4月23日，巴西帕拉納瓜港口的大豆報價為每噸438美元，遠遠低于美灣大豆價格465美元/噸。

　　美國大豆播種順利展開，關注中西部降雨

　　美國農業部作物進展報告顯示，截至4月19日，美國大豆播種進度為12%，一周前6%，高于去年同期的7%，也高于五年均值5%。除了衣阿華州的播種進度落后于歷史均值，伊利諾伊州和印第安納州等主產州的播種進度均遠超五年均值。近來中西部地區出現大范圍降雨，雖然會放緩春播進度，但有助于補充墑情，提振作物初期生長。美國全國海洋大氣管理局(NOAA)預測周日到下周三期間，中西部將有大范圍降雨，大部分地區降雨量將在1.00到1.50英寸，局部降雨量達2.00到2.50英寸。美國農業部預計2026年大豆種植面積為8470萬英畝，同比增長4%。

　　巴西大豆收割臨近尾聲，產量預估調高

　　Safras & Mercado將巴西2025/26年度大豆產量預估上調40萬噸至創紀錄的1.7811億噸，同比增長3.7%。巴西國家商品供應公司(CONAB)稱，截止4月18日，巴西2025/26年度大豆收獲進度為88.1%。巴西外貿秘書處(SECEX)數據顯示，4月1至17日，巴西大豆出口量為1022萬噸，同比增長11.5%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)將2025/26年度阿根廷大豆產量預估調高10萬噸至4860萬噸，主要反映單產預估上調的影響。

　　IGC：2026/27年度全球大豆產量將創下新高;4月份全球大豆價格指數上漲

　　國際谷物理事會(IGC)發布月報，預計2026/27年度全球大豆產量將達到創紀錄的4.41億噸，較上月預期調低100萬噸，但仍比當前年度增加3.03%，主要反映了種植面積增加以及主產國的單產提高。全球大豆貿易量預計達到創紀錄的1.91億噸，比2025/26年度提高400萬噸。全球大豆期末庫存預計為7500萬噸，低于上月預測的7900萬噸，也低于2025/26年度的7800萬噸。報告還顯示，2026年4月份全球大豆價格指數為224點，環比上漲1.1%，同比上漲9.4%，主要反映了巴西大豆價格上漲。

　　生產成本高企，澳洲農戶將減少油菜籽種植面積

　　美國農業參贊表示，2026/27年度澳大利亞油菜籽播種面積將下降6.8%，全國平均產量將下降13.3%，油菜籽產量預計降至620萬噸，同比下降19%;油菜籽出口量將下降16%至470萬噸，但仍將位列歷史第六。油菜籽是對氮肥需求量最高的冬季作物之一。由于美以伊戰爭導致柴油和化肥價格飆升，促使澳洲農戶減少油菜籽種植面積。