【豆類基本面】受豆油價格強勢反彈及需求回升提振，周五CBOT大豆期貨市場繼續震蕩收高，油強粕弱特征持續強化。隨著美國環保署(EPA)發布關于小型煉油廠生物燃料豁免的最新決策，市場預計部分義務可能轉移至大型煉油廠，從而繼續推動對生物燃料的需求。豆油作為生物柴油的重要原料，在這一背景下需求前景被顯著看好。ProFarmer中西部年度巡查結果顯示，美國大豆結莢數量創下紀錄，進一步提振美豆豐產預期。當前美豆生長狀態較為理想，隨著天氣窗口收窄，天氣炒作的概率進一步下降。咨詢機構AgResource表示，巴西2025/2026年度大豆產量預計為1.765億噸，同比增長3%。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，現貨整體走勢較為平穩。中儲糧周五拍賣的45803噸國產陳豆成交率為55%，因拍賣底價下調，成交率有所回升。目前距離新豆上市時間在一個月左右，東北主產省份相繼開啟大豆拍賣以騰出庫容為收購新豆做準備。主產區大豆作物整體長勢較好，本周天氣適宜大豆生長。周五豆一期貨市場低開低走繼續回落，2511合約持倉增加，期價跌破4000元/噸關口，技術上保持弱勢。目前東北主產區大豆已進入生長中后期，苗情整體較好提振產量前景。中儲糧和地方儲備糧源持續投放，國產大豆維持供強需弱格局，豆一期貨市場上行驅動依然偏弱。

　　【豆粕菜粕】周五國內豆粕現貨報價整體下跌，各地跌幅在10-20元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在2930-3070元/噸之間。東莞菜粕報價下跌30元/噸至2540元/噸。油廠開工率維持高位，豆粕延續累庫態勢。進口大豆拍賣預期升高，粕價承壓回落。周五國內粕類期貨市場延續弱勢震蕩收低，呈現外強內弱、油強粕弱特征。中美貿易協議懸而未決，目前中國進口商尚未采購新季美豆，四季度已采購的大豆訂單基本全部來自南美。市場傳言中國可能恢復采購美豆以及國儲可能啟動儲備進口大豆拍賣，以改善遠期供應不足的擔憂。如果相關情況得到落實，國內粕類期貨市場將繼續承壓回調，與美豆市場保持分化狀態。

　　【油脂】周五CBOT豆油市場繼續大幅上漲，美國生物燃料政策為豆油需求帶來利多。周五馬來西亞棕櫚油市場止跌回升，受到相關油脂市場的強勢提振以及強勁出口的支撐。檢驗機構發布的馬來西亞8月1-20日棕櫚油出口環比增幅為13.6%—17.5%。馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)發布的數據顯示，8月1-20日馬來西亞棕櫚油產量環比增加3.03%。周五國內油脂期貨市場整體止跌收高，CBOT豆油強勢反彈為國內豆油期貨結束四連陰提供情緒支撐。國內豆油市場受高庫存拖累，上行阻力依然偏大。產地棕櫚油利多因素再度趨強，棕櫚油期貨高位震蕩抗跌。政策擾動仍不時干擾菜油市場，三大油脂走勢依然可能出現分化。受外盤油脂市場強勢提振，國內油脂板塊有望維持震蕩抗跌行情。