美國農業部將在周二美國中部時間11點(北京時間周三凌晨)發布供需報告。市場將密切關注美國大豆出口數據是否調高。

　　上周三(2月4日)，美國總統特朗普在社交媒體上贊揚他與中國領導人的良好關系，并暗示中國將2025/26年度的采購承諾從1200萬噸提高到2000萬噸。受此消息影響，大豆期貨在兩個交易日內上漲了40至50美分，接近兩個月來高點。

　　回顧過去，1月份供需報告相當悲觀，因為將美國大豆期末庫存從三年低點上調至六年高點，但是現在市場情緒可能轉變。如果2月份供需報告沒有對特朗普的言論做出任何回應，將會令人非常驚訝。與此同時，盡管1月份美國大豆出口改善，但是迄今美國大豆銷售總量仍比去年同期低20%，而美國農業部預計出口同比下降16%，因此美國農業部本月仍有可能維持15.75億蒲的出口預測不變。

　　與此同時，美國大豆壓榨需求保持強勁，截至12月底的壓榨量比2024/25年度同期增長了7.5%，而美國農業部預測全年將增長5%。華爾街調查的分析師平均預測美國大豆期末庫存為3.48億蒲，這似乎是一個合理的預測。

　　就全球供需平衡而言，巴西大豆收割進度為近年來最快之一，馬托格羅索州大豆收獲完成40%。由于單產報告非常樂觀，加上種植面積增加，2026年巴西大豆產量有望再次創紀錄。華爾街日報調查的分析師們預測本月將會把巴西大豆產量調高120萬噸，達到1.792億噸，但是不排除產量預期超過1.8億噸。

　　在阿根廷，由于1月份的干旱，大豆生長狀況有所下降。但是由于目前只有相對較小比例的大豆處于結莢期，因此仍有時間扭轉局面并保持產量潛力。因此美國農業部有可能維持4850萬噸的產量預測不變。

　　分析師們預計全球大豆庫存比1月份調高100萬噸。但最值得關注的動態可能是巴西產量的增加將如何反映在需求方面，也就是說，這些大豆是用于壓榨還是出口。