本周芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨飆升至15個月高點，主要受到中美達成初步貿易框架協議的消息推動，令市場對中美恢復大豆貿易的期待升溫。美國財政部長斯科特·貝森特表示，中國將“大規模”恢復采購美國大豆，這一趨勢“或將持續多年”，令美國農民重燃信心。市場密切關注周四上午美國總統特朗普與中國國家主席習近平在韓國的會晤，期待能夠有更多細節揭幕。

　　巴西多位分析師對未來中美大豆貿易的前景發表了不同解讀?；始肄r村公司(Royal Rural)的分析師羅納爾多·費爾南德斯指出，目前協議細節仍不明朗。以往美方常高調宣布貿易進展，實則久拖不決。這次不同之處在于，中方主動確認協議草案存在。他認為若協議真能落地，大豆價格仍有上行空間，但這輪利好可能僅持續至明年初，隨后巴西新豆上市將再次壓低美豆價格。

　　巴西家園農商公司的分析主管馬修斯·佩雷拉則提醒市場保持理性。他指出，中美貿易摩擦已持續七年，雙方經濟結構與出口格局早已調整。美國對華依賴下降，而中國也在深化與南美國家的合作。若真有協議，最可能的結果是將大豆關稅恢復至2025年前的25%，難以出現結構性改變。短期美豆或受提振，但中長期而言，中國仍以巴西為首選供應源。他特別強調巴西中部干旱問題或將影響新季供給，成為市場潛在推力。

　　Agrometrika的費爾南多·皮門特爾則持謹慎態度，認為特朗普的談判籌碼不如以往，而中國在稀土出口和大豆采購方面更具戰略主動。他指出，即便達成協議，履約風險仍高，從4月談到如今尚無明確結果，足以表明過程艱難、前景未明。

　　分析師維克托·卡佐指出，美國將現有關稅延長90天，與即將簽署協議的說法矛盾，暗示談判仍有不確定性。若協議細節不涉及采購量與時間表，市場漲勢或難持續。他建議農戶趁反彈鎖定利潤，分階段賣出。

　　分析師吉爾伯托·萊爾則從巴西視角指出，目前巴西陳作大豆因質量與競爭力仍獲中國青睞，短期內無顯著壓力。而新作則受供應充裕與銷售放緩影響，溢價承壓。萊爾稱，當前大豆市漲除受貿易預期刺激外，還受美聯儲可能降息與資金流入商品市場推動。

　　總體來看，中美大豆貿易“復蘇”的市場熱情更多基于政治信號與資金預期，而非現實交易。分析師普遍認為，短期內協議若落實，CBOT大豆可能上探12美元，但長期供需格局仍由巴西主導。中美元首會晤結果、美國出口數據及巴西天氣變化，將成為決定大豆行情走向的關鍵三大變量。