【豆類基本面】美國農業部下調美豆產量繼續提振買盤，周三CBOT大豆期貨市場延續漲勢震蕩收高，盤中豆粕和豆油同步回升。美國農業部在8月供需報告中將美豆播種面積由上月的8250萬英畝下調到8010萬英畝，同時將美豆單產由上月的52.5蒲式耳/英畝調高到53.6蒲式耳/英畝。受美豆面積下降影響，美國農業部預估2025年美豆產量為42.92億蒲式耳，低于上月預估的43.35億蒲式耳。此外，美國農業部還調低了上年度美豆結轉庫存，直接導致新年度美豆期末庫存下降2000萬蒲式耳至2.9億蒲式耳的三年最低水平。美國農業部8月報告利多程度超出預期，為美豆重回1000美分之上運行提供重要支撐。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，現貨整體走勢較為平穩。中儲糧定于8月15日拍賣44196噸國產陳豆，此前拍賣成交率偏低。東北主產區作物整體長勢較好，本周產區天氣適宜大豆生長。周三豆一期貨市場承接美豆強勢大幅上漲，美國農業部利多報告令部分空頭資金離場，2511合約持倉大幅下降，期價自4個月低點回升，弱勢回調節奏明顯改善。目前產區大豆處于生長關鍵階段，大豆苗情較好，天氣條件整體正常。南方新豆零星上市，缺少需求推動，豆價上行乏力。美豆利多報告及農產品板塊普漲扭轉豆一期貨市場頹勢，但國產大豆維持供強需弱格局，豆一期貨反彈行情仍缺少主動性，反彈持續性仍有待觀察。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價全線上漲，各地漲幅在80-100元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在2990-3090元/噸之間。東莞菜粕報價上漲110元/噸至2640元/噸。美國農業部下調美豆產量疊加中國對進口加拿大油菜籽實施反傾銷措施，雙重利多提振，油廠大幅提高粕價。周三國內粕類期貨市場高開高走強勢上漲，菜粕2601合約全天收于漲停，但夜盤回吐部分漲幅。商務部對加拿大油菜籽實施反傾銷措施，高額保證金將使加拿大油菜籽無法進入中國市場，國內菜粕供應緊張預期迅速發酵，推高菜粕估值。美豆產量意外下調是國內豆粕市場反彈的主要動力，缺少中國需求，美豆反彈高度依然受限。豆粕和菜粕具有較強需求替代性，隨著豆粕和菜粕價差收窄以及鄭商所發布風險警示，菜粕市場炒作情緒有望下降，注意獲利回吐壓力釋放對反彈行情的干擾。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場繼續震蕩回升，鞏固底部支撐。周三馬來西亞棕櫚油市場連續第四日上漲，受到出口回暖以及中國油脂市場強勢上漲的提振。三家船貨檢驗機構發布的馬來西亞8月1-10日棕櫚油產品出口環比增幅在23.3%—65.25%。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發布通知，將上調9月棕櫚油參考價格，進口將出口關稅由9%上調至10%。周三國內油脂期貨市場延續強勢整體大幅上漲，菜油期貨受中國對加拿大油菜籽實施反傾銷措施而領漲，三大油脂期貨繼續刷新行情新高。加拿大油菜籽因中國實施反傾銷措施而難以進入中國，供給擔憂推動菜油期貨出現政策溢價。外部油脂市場利多題材頻現，三大油脂交替領漲，整體仍處強勢運行節奏。