上周巴西大豆價格下跌，有助于巴西大豆維持對美國大豆的價格優勢。

　　截至11月7日，帕拉納瓜港口大豆報價為每60公斤袋138.86雷亞爾(約26.01美元)，比一周前的139.88雷亞爾(約25.99美元)下跌0.73%，較2024年底的139.41雷亞爾上漲0.39%。之前巴西大豆價格已經連續兩年下跌(2024年-2.2%，2023年-22.7%)。本周芝加哥期貨交易所的11月大豆上漲0.16%，報1101.75美分/蒲。

　　巴西大豆價格低于美國供應

　　經銷商表示，由于巴西大豆價格低于美國供應，本周中國和其他買家一直在從南美采購大豆。

　　由于大量采購南美大豆，中國10月份的大豆進口量創下歷史新高。

　　盡管白宮表示中國將在年底前購買1200萬噸美國大豆，但是中國尚未確認具體采購數量。自上周兩國元首會晤以來，中國僅少量購買了美國大豆。

　　中國周五表示將恢復三家美國公司對華出口大豆的資格。但周四中糧集團舉行的大豆采購簽約儀式并未透露更多細節。

　　ANEC預計11月份巴西大豆出口量將顯著高于去年同期

　　巴西全國谷物出口商協會(ANEC)11月6日表示，由于產量創紀錄且中國需求強勁，巴西11月份的大豆出口量將會高于去年同期。

　　ANEC首次預測11月份巴西大豆出口量為377.2萬噸，如果預測成為現實，將會比去年11月份的223.9萬噸提高68.5%。今年10月份巴西大豆出口量為639.8萬噸，比去年同期的443.5萬噸提高44.3%。

　　截至11月1日當周，巴西大豆出口量為110.7萬噸。ANEC估計11月2日到8日期間的大豆出口量估計為155.5萬噸。

　　ANEC表示，11月份的出口數據仍在匯總中，未來幾周將會進行上調。

　　ANEC估計今年頭11個月巴西大豆出口量達到10584萬噸，去年同期9583萬噸。

　　ANEC此前曾表示，10月至12月期間，巴西大豆出口量約為1600萬噸，支持全年出口達到創紀錄的1.1億噸的目標，超過2024年的9730萬噸，也超過2023年的前歷史紀錄1.013億噸。

　　巴西新豆播種進度為47.1%

　　巴西國家商品供應公司(CONAB)周一發布的作物進展報告稱，截止2025年11月2日，巴西2025/26年度大豆播種進度為47.1%，高于一周前的34.4%，但低于去年同期的53.3%，也落后于五年均值54.7%。在頭號大豆種植州馬托格羅索，大豆播種面積達到計劃播種面積的80.1%，低于歷史均值86.2%。帕拉納州播種進度為71.0%，略低于五年均值71.8%。

　　巴西大豆產量有望創紀錄

　　11月3日，StoneX預測巴西2025/26年度大豆產量將達到創紀錄的1.789億噸，較10月份預測值1.786億噸上調30萬噸或0.1%，主要得益于戈亞斯州種植面積增加5萬公頃。該公司表示，盡管降雨不規律導致部分地區播種延遲，甚至需要補種，但產量預測依然上調。目前降雨不規律導致多個地區的播種延遲，部分地區甚至需要補種;但是長期預測顯示未來幾個月降雨量將更加充沛。

　　10月14日，巴西國家商品供應公司(CONAB)首次發布2025/26年度調查報告，預計2025/26年度巴西大豆產量將達到1.776億噸，同比增長3.6%;種植面積預計增加3.6%;單產預計降低0.1%。CONAB預計2025/26年度巴西大豆出口達到1.121億噸，高于上年的1.067億噸。2026年巴西大豆壓榨量將會達到5956萬噸。

　　9月12日，美國農業部維持2024/25年度巴西大豆產量預測1.69億噸不變，預計2025/26年度巴西大豆產量將達到1.75億噸，也和上月持平。

　　巴西農戶預售84.1%的陳豆和20.5%的新豆

　　Safras & Mercado稱，截至9月5日，2024/25年度巴西大豆產量已售出81.4%，高于8月初的78.4%，低于去年同期的87.7%，低于五年均值89.3%。

　　巴西農戶將在9月份播種新豆，迄今預售比例為20.5%，高于8月初的16.8%，但是低于去年同期的24.8%，也低于五年均值29.2%。

　　上周雷亞爾匯率上漲0.79%

　　周五雷亞爾匯率為5.3371雷亞爾兌換1美元，比一周前的5.3799上漲0.79%，連續第四周上漲，較2024年底的6.1787上漲13.62%，成為今年全球走勢最為強勁的貨幣之一。作為參考，2024年底雷亞爾兌美元匯率下跌27.2%，創下2020年(-29.3%)以來最大年度跌幅，也是G20國家中貶值最多的貨幣。

　　注：1美元等于5.3371雷亞爾