近期，美伊沖突升級，原油價格大幅上漲。油脂品種由于可以大量應用于生物柴油領域，和石化能源形成替代關系，因此受影響較大，油脂板塊近期表現偏強，美豆壓榨利潤也同步走強。根據美國農業部(USDA)數據，截至2026年2月27日當周，美國大豆壓榨利潤為3.48美元/蒲式耳，比一周前增長13.73%。作為參考，2025年美國大豆的平均壓榨利潤為2.46美元/蒲式耳，2024年為2.44美元/蒲式耳。壓榨利潤走強提振了豆農的壓榨意愿，USDA發布的月度油籽壓榨報告顯示，2026年1月美國大豆壓榨量為2.278億蒲式耳，處于歷史高位。

　　美國生物燃料政策影響偏多

　　美國生物燃料政策方面，在美國環保署向白宮遞交美國生物柴油摻混義務量終案后，市場主流預期為進口原料生物燃料RINs暫不減半，生物質柴油摻混義務以加侖計量，且小煉廠豁免額度將由大煉廠承擔。美國生物燃料政策仍是當前油脂油料市場的焦點，生物燃料強制摻混比例相關提案預計于3月底之前敲定最終規則，市場對其落地進程高度關注。目前市場主流預期的潛在影響主要有兩點：第一，若生物柴油摻混比例上調，作為生物柴油核心原料的美豆油需求預期將顯著提升;第二，美豆油需求改善將通過壓榨利潤向產業鏈上游傳導，強化市場對美豆壓榨量擴張的預期，提振美豆期價，進而為國內豆粕價格帶來強力的成本支撐。

　　基本面偏強

　　春節假期期間，飼料企業普遍消耗儲備庫存，因此2月底油廠開工后，下游企業有補庫需求，豆粕提貨量好轉。目前油廠開工率還在爬升，豆粕庫存持續去化。

　　生豬方面，根據農業農村部數據，2025年12月末能繁母豬存欄量為3961萬頭，目前為正常保有量(3900萬頭)的101.6%，高于市場預期，基礎產能依舊寬松。蛋雞方面，根據卓創資訊數據，蛋雞在產存欄量為13.5億羽，環比增長0.6%。處于歷史同期較高位置。生豬和蛋雞消耗了六成以上的飼料，畜禽存欄高企對飼料需求有支撐，而豆粕作為飼料中最大的蛋白來源，需求支撐較強。

　　后市展望

　　美伊沖突升級疊加美國生物燃料政策影響偏多，共同推升美豆油價格。美豆油價格上漲提振美豆壓榨利潤，有助于美豆壓榨量增長，進而提振美豆價格。美豆偏強運行，為國內豆粕價格帶來了有力的成本支撐?？聪蚧久妫瑖鴥确矫?，春節假期后下游開始補庫，提貨量增加，而油廠開工率仍處于爬升階段，豆粕庫存持續去化。畜禽存欄量高企，豆粕需求有支撐。短期來看，國內豆粕市場基本面偏強。海外方面，巴西大豆豐產基本確定，主流機構普遍預期2025/2026年度巴西大豆產量為1.8億噸，因此中長期國內供應大概率較為充裕，豆粕價格上漲空間可能有限。(期貨日報)