豆粕價格低迷導致南美的壓榨利潤下降，給全球兩大油籽供應國阿根廷和巴西的加工帶來了不確定性。

　　8月22日，巴西大豆壓榨利潤為21.79美元/噸，較上年同期下降逾50%。而阿根廷的大豆壓榨利潤為零，遠遠低于上年同期的51美元/噸。(巴西大豆壓榨利潤是基于帕拉納瓜港大豆、豆粕和豆油的理論價差)。分析師表示，豆粕價格走弱，加上中國需求增加導致南美大豆基差報價高于正常水平，致使巴西和阿根廷的壓榨利潤下降。

　　事實上，巴西和阿根廷的豆粕現貨出口價格一直徘徊在300-310美元/噸左右，而去去同期為370美元/噸。今年豆粕價格甚至一度跌破300美元/噸，創下多年新低。

　　就大豆而言，8月22日，巴西桑托斯港口大豆離岸價為449.58美元/噸，同比上漲12%。2025年迄今為止上漲17.5%。

　　巴西是全球最大的大豆生產國和出口國，阿根廷位居第三。兩國也是全球主要的豆粕和豆油供應國。耐人尋味的是，南美大豆壓榨利潤微薄的時候正值豆油需求旺盛之際。阿根廷的豆油主要用于出口;而巴西的生物柴油行業則加大了豆油采購力度，以滿足本月生效的15%生物柴油摻混比例的規定。

　　官方數據顯示，阿根廷7月份壓榨了380萬噸大豆，低于預期。分析師表示，盡管豆油出口需求強勁、庫存緊張、出口稅下調以及油用大豆供應充足，但壓榨速度仍未達到預期，原因是壓榨利潤率下降，因為豆粕價格已跌至數年來的最低水平。這也促使標普全球的分析師將阿根廷2024/25年度(4月至次年3月)和2025/26年度大豆壓榨預測均下調100萬噸，分別降至4300萬噸和4400萬噸。在巴西，高企的豆油價格仍然為大豆加工商提供了一些支撐，巴西2024/25年度(1月至12月)大豆壓榨量預計達到創紀錄的5800萬噸。

　　分析師警告稱，隨著時間推移，壓榨利潤下降將對壓榨總量構成下行風險。為了滿足生物柴油摻混比例的規定，該行業可能會將部分豆油出口轉向國內市場，而不是加快壓榨速度。目前巴西豆油在帕拉納瓜港口的離岸價約為每噸1,150美元，而去年同期為每噸915美元。