本周巴西大豆價格上漲，中東沖突及其引發的油價飆升繼續主導國際大豆市場走勢。不過巴西大豆漲幅依然不及芝加哥大豆期貨，因為在巴西大豆上市高峰期，港口植物檢疫標準收緊導致對華出口受阻。

　　截至3月13日，帕拉納瓜港口大豆報價為每60公斤袋130.20雷亞爾（約24.51美元），比一周前的131.18雷亞爾（約24.99美元）上漲0.75%，但較2025年底的141.01雷亞爾下跌7.67%。當周芝加哥5月大豆上漲2.04%，報1225.25美分/蒲。

　　2025年巴西大豆價格上漲1.13%，這也是三年來首次上漲，主要因為對中國的需求強勁增長，抵消了供應創紀錄的壓力。2024年下跌2.2%，2023年下跌22.7%。

　　中東沖突以及油價飆升主導大豆市場走勢

　　隨著美國和以色列對伊朗發起的戰爭已經持續兩周，國際能源市場大幅波動，原油價格快速上漲，并對全球農產品市場產生外溢影響。巴西大豆價格也在能源市場走強及生物燃料需求預期改善的帶動下保持堅挺。近期美國與以色列對伊朗的軍事行動持續升級，霍爾木茲海峽航運受阻，使全球石油供應面臨嚴重不確定性。周五布倫特原油近期合約突破每桶100美元關口，本月累計漲幅超過40%。

　　對大豆市場而言，能源價格上漲通常會提升生物柴油的經濟性，從而增加對植物油原料的需求預期。巴西作為全球最大的大豆出口國，其大豆價格與國際油價走勢存在一定聯動。

　　檢疫風波沖擊巴西大豆對華出口

　　在中國嚴重關切從大豆船貨查出農藥包衣等問題的背景下，巴西農業部應中方要求加強對輸華大豆船貨的植物檢疫檢查。周三（11日）媒體最先報道嘉吉公司暫停對華出口大豆，并停止從巴西農戶手中購買大豆；周五有報道稱中糧國際和CHS等多家貿易公司也出現類似問題。進口商現在必須在裝運前反復核實貨物檢疫合格，否則將面臨到港后被中國海關攔截的風險。至少有20艘滿載對華出口谷物的船只正在等待檢驗。

　　斯通克斯副總裁鄭康偉認為，如果清關時間延長，可能拖慢3月至4月到貨步伐，理論上為美國供應商提供短暫出口窗口，但這很可能是暫時機會而非持久轉變。

　　巴西大豆成交量驟降

　　市場已明顯感受到沖擊。截至3月13日當周，巴西大豆成交量僅約150萬噸，遠低于上周的600萬噸。Marex分析師稱本周巴西對華大豆成交量僅五船，低于春節期間水平。巴西國內大豆價格下跌5至6雷亞爾/袋。4月船期巴西大豆CNF價格較CBOT的5月大豆期價高出每蒲1.22美元，高于2月底的溢價1.12美元/蒲。

　　海關數據顯示，由于巴西收獲放緩和清關延長，今年前兩個月中國大豆進口量同比下降7.8%，推動大連豆粕期貨價格升至2024年7月以來最高點。

　　巴西高層未來一周將派團赴華進行磋商，力求化解危機

　　巴西農業部將于下周派團赴華磋商，旨在化解這場可能影響數十億美元貿易的危機。巴西農業部動植物衛生司司長卡洛斯·古拉特將于3月20日啟程赴華，參加衛生與植物檢疫分委會會議，預計將與中國海關總署等機構會面。農業部長法瓦羅也宣布將于3月16日與所有貿易公司討論如何“加快”貨物放行，前提是確保大豆具備“質量認證”。預計隨著檢疫程序逐步明確，市場將在未來幾周逐步恢復常態。

　　巴西大豆產量預期仍為創紀錄高點

　　巴西國家商品供應公司（CONAB）稱，截止3月7日，巴西2025/26年度大豆收獲進度為50.6%，高于上周的41.7%，也高于五年同期均值48.5%，但是落后于去年同期的60.9%。在馬托格羅索，收獲進度為89.2%，五年均值86.7%。在帕拉納州，收獲進度為46%，五年均值40.2%。

　　ANEC本周估計3月份大豆出口量將增加到1647萬噸，高于一周前預估的1609萬噸，也高于去年3月的1573萬噸。如果預測成為現實，將創下歷史同期最高紀錄，也將會是歷史上所有月份的最高單月出口紀錄。

　　3月13日，CONAB將2025/26年度巴西大豆產量預期調低138萬噸，但是仍然達到創紀錄的1.7785億噸，同比增長3.7%。大豆出口調高220萬噸至1.1438億噸，同比提高5.7%。期末庫存調低233萬噸至954萬噸，同比降低6.4%。

　　3月10日，美國農業部預計2025/26年度巴西大豆產量達到1.80億噸，和上月預測值持平，同比增長850萬噸或4.96%；壓榨6100萬噸，上年5800萬噸；出口1.14億噸，上年1.0314億噸；期末庫存3791萬噸，上年3681萬噸。