【豆類基本面】因缺少美豆新一輪銷售提振，周三CBOT大豆期貨市場繼續震蕩收低，盤中豆油跌幅大于豆粕。本周美國農業部已連續三日未公布美豆出口大單，市場在等待美豆新一輪銷售進展。由于美豆輸華成本高于巴西大豆，近期市場傳聞中方采購部分巴西大豆。巴西農業咨詢機構AgRural表示，截至11月27日，巴西大豆播種面積已達預期面積的89%，上年同期為91%。行業分析機構StoneX預計巴西大豆產量為1.772億噸，較其11月份的預估值下調0.9%。巴西中部出現暴雨，南部天氣較為干燥。據布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的數據顯示，截至11月26日，阿根廷大豆播種率為36%，去年同期為45%。美國農業部在11月供需報告中預估的巴西和阿根廷大豆產量分別為1.75億噸和4850萬噸。

　　【大豆】東北產區大豆現貨優質優價，低蛋白大豆購銷清淡，華北大豆品質不佳，部分需求轉向東北并為當地豆價帶來支撐。中儲糧部分庫點展開收購，農戶惜售情緒較高，收購進度整體偏慢。周三豆一期貨市場震蕩收高，夜盤回吐部分漲幅，維持震蕩行情。國產大豆自秋季上市以來呈現低開高走局面，中儲糧隨行就市收購，政策托底作用較強。隨著大豆貨權轉向需求企業和貿易商，市場追漲動能轉弱，觀望情緒升高。國內遠期大豆供應形勢轉向寬松，美豆因缺少中國買盤提振而出現三連跌，豆一期貨市場震蕩上行節奏再遇阻力。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價整體持穩，沿海豆粕現貨報價多運行在3010-3090元/噸之間。東莞菜粕報價下跌10元/噸至2500元/噸。進口大豆壓榨量維持高位，下游需求平穩，豆粕庫存升至122萬噸高位，油廠挺粕動力不足，粕價持續窄幅震蕩。周三國內粕類期貨市場維持震蕩行情，主力資金減近增遠繼續移倉換月，菜粕期貨表現偏弱。美豆因缺少中國訂單而連續回調，市場對年底前中方完成美方預計的1200萬噸采購計劃存有分歧。當前港口大豆庫存充裕，隨著美豆陸續發運，國內遠期供給寬松程度將進一步擴大。南美大豆保持豐收預期，市場對天氣的敏感度逐步提升。國內粕類期貨市場在成本支撐和供給壓力下震蕩前行，走勢仍易反復。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場大幅回落，反彈節奏遭遇強干擾。周三馬來西亞棕櫚油市場小幅下跌，夜盤繼續回落，獲利回吐壓力升高。MPOB月報前一項調查顯示，由于出口下滑和當月產量創紀錄，馬來西亞11月棕櫚油庫存可能升至六年半高位，達到266萬噸，環比增長7.78%。周三國內油脂期貨市場延續分化行情，主力資金移倉換月為遠月合約帶來資金升水。棕櫚油期貨繼續試探上方阻力，豆油期貨雙邊震蕩基本持平，菜油期貨近弱遠強，買盤動力依然偏弱。外盤油脂短期刺激因素退場，市場關注點轉向MPOB月報。國內三大食用油庫存高企，豆油和菜油市場追漲動力受限。受隔夜CBOT豆油下挫拖累，國內油脂買盤人氣預計整體降溫，棕櫚油期貨有望承壓領跌。