【豆類基本面】因缺乏消息面提振且南美大豆保持豐收預期，周二CBOT大豆期貨市場繼續小幅回落，盤中延續油漲粕跌狀態。本周美國農業部連續兩日未公布美豆出口訂單，有消息顯示中國進口商購買了一些價格比美豆便宜的巴西大豆。巴西農業咨詢機構AgRural表示，截至11月27日，巴西大豆播種面積已達預期面積的89%，上年同期為91%。行業分析機構StoneX預計巴西大豆產量為1.772億噸，較其11月份的預估值下調0.9%。據布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的數據顯示，截至11月26日，阿根廷大豆播種率為36%，去年同期為45%。美國農業部在11月供需報告中預估的巴西和阿根廷大豆產量分別為1.75億噸和4850萬噸。

　　【大豆】東北產區大豆現貨優質優價，低蛋白大豆購銷清淡，部分貿易商小幅下調報價。中儲糧部分庫點展開收購，農戶惜售情緒較高，收購進度整體偏慢。周二豆一期貨市場震蕩偏弱小幅收低，繼續受到4100元/噸關口支撐。國產大豆自秋季上市以來呈現低開高走局面，中儲糧隨行就市收購，政策托底作用增強。隨著大豆貨權轉向需求企業和貿易商，國產大豆看漲氛圍轉淡，觀望情緒升高。國內遠期大豆供應形勢轉向寬松，國產大豆壓榨需求將受到擠壓，豆一期貨想要重回上升通道仍需現貨層面加以配合。

　　【豆粕菜粕】周二國內豆粕現貨報價窄幅波動，局地漲跌10元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在3010-3080元/噸之間。東莞菜粕報價穩定至2520元/噸。進口大豆壓榨量維持高位，下游需求平穩，豆粕累庫壓力持續升高，油廠挺粕動力不足，粕價持續窄幅震蕩。機構監測數據顯示，截至上周末，國內豆粕庫存量升至122萬噸，周度增加6.8萬噸。周二國內粕類期貨市場維持震蕩行情，主力資金減近增遠移倉換月，2605合約整體表現偏強。美豆市場圍繞中國采購高位震蕩，市場對年底前完成美方預計的1200萬噸采購計劃存有分歧。美豆庫存持續向國內轉移，疊加當前港口大豆庫存充裕，國內遠期供給寬松程度將進一步擴大。南美大豆保持豐收預期，市場對天氣的敏感度逐步提升。國內粕類期貨市場在成本支撐和供給壓力下震蕩前行，走勢仍易反復。

　　【油脂】周二CBOT豆油市場延續反彈節奏震蕩收高，黑海地區接連有油輪遭襲，烏克蘭出海通道存在被切斷風險。周二馬來西亞棕櫚油市場強勢反彈，觸及兩周最高水平，受到美國豆油漲勢的提振。馬來西亞11月棕櫚油產量增加，出口下降，預計將推高月底庫存。產地棕櫚油因洪災受損情況也受到市場關注。國內機構監測數據顯示，截至上周末，國內三大食用油庫存總量為244.54萬噸，周度增加1.06萬噸，其中豆油和棕櫚油庫存分別增加1.27萬噸和1.26萬噸，菜油庫存減少1.48萬噸。周二國內油脂期貨市場走勢分化，棕櫚油期貨低開高走保持反彈節奏，豆油期貨止跌跟漲近乎平收，菜油期貨買盤動力依然不足。黑海航運風險升高，俄羅斯和烏克蘭植物油出口可能受阻，并將波及全球植物油供應鏈。產地棕櫚油遭遇洪災，有望迎來季節性減產周期。棕櫚油技術買盤活躍，整個油脂板塊的抗跌性將獲得提升。