【豆類基本面】受美豆樂觀的需求前景提振，周四CBOT大豆期貨市場先抑后揚震蕩上漲，盤中觸及15個月新高，延續粕強油弱格局。中美元首會談后，中國商務部宣布改善中美貿易緊張局面的一系列措施安排。市場預期中國將擴大包括大豆在內的美國農產品采購計劃。由于美國政府持續停擺，市場無法獲得美豆出口和收割進度等關鍵數據。民間機構預計目前美國大豆收割率已過八成，2025美豆基本實現豐收預期。農業咨詢機構AgRural表示，截至10月23日，巴西大豆種植率達到36%，與去年同期持平，該機構預估的巴西大豆產量為1.767億噸。

　　【大豆】全國秋收已近尾聲，黑龍江省秋收全面結束。華北黃淮大豆品質下降，部分需求轉向東北，為東北大豆市場帶來支撐，目前東北大豆現貨價格漲勢放緩維持平穩。中儲糧周二拍賣的66029噸國產陳豆成交率為34%，多為溢價成交，成交均價為3925元/噸，現貨需求延續回暖態勢。周四豆一期貨市場反彈遇阻小幅回落，多空雙方繼續在4100元/噸關口展開爭奪，技術買盤減弱。國產大豆市場走勢相對獨立，中美大豆貿易陸續恢復，國內供給形勢改善將不利于國產大豆壓榨需求。豆一期貨升至前期技術高點附近顯疲態，如缺少現貨配合，調整壓力可能升高。

　　【豆粕菜粕】周四國內豆粕現貨報價整體穩定，沿海豆粕現貨報價多運行在2930-3010元/噸之間。東莞菜粕報價上漲30元/噸至2530元/噸。進口大豆供給寬松，油廠周度壓榨量在230萬噸左右，飼企采購較謹慎，豆粕庫存升至105萬噸，油廠挺粕動力受限。周四國內豆粕期貨市場整體表現偏強，市場重回反彈通道，呈現近強遠弱特征。中美元首會晤取得積極成果，雙方大豆貿易將逐步恢復，美方預計從現在到明年一月，中方可能采購1200萬噸大豆。國內供給前景獲得改善，豆粕市場供給缺口炒作降溫。目前國內粕類期貨市場表現偏強，主要是美豆連漲推動的進口成本攀升所致。

　　【油脂】周四CBOT豆油市場顯著下跌，技術上表現偏弱。周四馬來西亞棕櫚油市場在連跌四日后小幅回升，馬幣回落暫緩市場拋壓。從機構公布的高頻數據看，馬來西亞10月份棕櫚油產量增幅大于出口增幅，預計將推高月底庫存。印尼棕櫚油協會(GAPKI)表示，受益于有利天氣和強勁價格，印尼2025年棕櫚油產量有望增長10%至5600萬噸左右，高于此前預估。周四國內油脂期貨市場走勢分化收盤互有漲跌，豆油期貨盤中表現繼續強于棕櫚油和菜油期貨。馬來西亞棕櫚油10月產量增幅大于出口增幅，預計將推高月底庫存壓力。印尼2025年棕櫚油增產削弱B50炒作情緒。國內棕櫚油庫存攀升，內外盤弱勢聯動，技術破位，市場拋壓仍未有效緩解。油廠壓榨收益不佳，成本端為豆油市場帶來支撐。市場對中加貿易改善預期增強，菜油市場因承受進口菜籽供應增加預期而保持跌勢。目前內外盤油脂保持弱勢聯動，整體走勢依舊偏弱。