【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場小幅回升，受到技術買盤和貿易協議有望達成的提振，盤中豆油上漲豆粕下跌。美國農業部公布的出口銷售報告顯示，截至7月17日當周，美國大豆出口銷售合計凈增39.97萬噸，符合市場預期。本周美豆優良率雖然下滑至68%，但仍處歷年同期偏高水平。8月是美豆產量形成最為關鍵的時段，資金增持天氣升水令美豆在1000美分關口受到較強支撐。中美即將舉行新一輪貿易談判，市場密切關注相關進展。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，現貨整體走勢較為平穩，中儲糧7月25日將繼續進行國產大豆雙向拍賣，此前多次拍賣全部成交。東北主產區作物整體長勢較好，本周產區天氣整體適宜大豆生長。農業農村部預計2025年中國大豆產量為2109萬噸，同比增加44萬噸。周四豆一期貨市場先抑后揚探底回升，技術指標重回反彈節奏。目前大豆產區缺少減產天氣題材，夏季高溫削弱豆制品需求，豐產預期不支持新豆價格過度上漲。豆一期貨市場短期獲利回吐壓力得到釋放，有望在技術買盤提振下保持震蕩偏強狀態。

　　【豆粕菜粕】周四國內豆粕現貨報價整體下跌，各地跌幅在50-60元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在2840-2940元/噸之間。東莞菜粕報價下跌70元/噸至2560元/噸。農業農村部要求豬企嚴格落實產能調控舉措并持續推進豆粕減量替代，豆粕和菜粕需求下降擔憂迅速升溫，現貨市場承壓大幅回落。周四國內粕類期貨市場減倉大跌，基本抹去近一周漲幅，技術指標明顯走弱。美豆缺少利多天氣支撐，國內豆粕庫存高企，預計中美貿易談判將取得積極成果，遠期進口大豆采購有望恢復，政策性調降生豬產能，持續推進豆粕減量替代等多重利空因素集中釋放，獲利資金集中出逃引發市場大幅下跌。受挫的買盤人氣需要時間修復，國內粕類期貨市場短期有望延續偏弱狀態。

　　【油脂】周四CBOT豆油市場震蕩收高，技術上維持高位震蕩狀態。周四馬來西亞棕櫚油市場連續第三日上漲，受到相關油脂市場上漲的提振，產量增加預期以及馬幣走強抑制盤中漲勢。ITS和AmSpecAgri公布的數據顯示，7月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環比降幅分別為3.5%和7.3%。馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)發布的數據顯示，7月1-20日馬來西亞棕櫚油產量環比增加11.24%。馬來西亞棕櫚油市場供需基本面偏弱，價格主動上漲動力不足。周四國內油脂期貨市場整體回升，棕櫚油強勢突破，豆油蓄勢沖高，菜油止跌補漲。印尼5月棕櫚油出口激增緩解馬來西亞棕櫚油供應壓力，國內商品需求前景向好提振買盤。成本及情緒聯動下國內棕櫚油市場保持領漲狀態。在棕櫚油市場保持強勢之際，比價效應將使豆油和菜油市場抗跌能力繼續提升。