【豆類基本面】受助于貿易樂觀情緒提振，周五CBOT大豆期貨市場繼續震蕩收高，盤中保持油強粕弱特征。美國農業部將于今晚公布月度供需報告，屆時將對2025/2026年度全球及主要國家的供需情況作出首份預估，報告前市場預計新季美豆產量為43.38億蒲式耳，期末庫存為3.62億蒲式耳，均低于上年度水平。咨詢公司Safras&Mercado發布的報告顯示，巴西2024/2025年度大豆銷售量達到預期產量的50.7%，低于上年同期的64.6%和五年均值的70.3%。中美經貿高層會談取得了實質性進展，雙方達成重要共識，今日將發布會談達成的聯合聲明。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，東北主產區大豆春播工作有序推進?，F貨市場整體平穩，多地有價無市，黑龍江地儲有少量陳豆拍賣。主產區油廠因榨利不佳而大量停機。國家農業農村部維持2024年中國大豆2065萬噸產量預測值不變。周五豆一期貨市場沖高回落，持倉大幅減少，維持震蕩偏弱狀態。國產大豆市場供需相對獨立，國產食品豆長期供給過剩。隨著國內進口大豆供給轉向寬松，國產大豆壓榨需求前景將再度轉弱。中美經貿會談取得實質性進展，預計美豆將恢復對華出口。受此影響，豆一期貨承壓回落的概率大幅增加。

　　【豆粕菜粕】周五國內豆粕現貨報價漲跌不一，華北地區跌幅較大，沿海豆粕現貨報價多運行在3100-3160元/噸，南北價差大幅收窄。東莞菜粕報價下跌30元/噸至2430元/噸。4月中國共進口大豆608.1萬噸，雖較3月大增72.59%，但較去年同期下降29.06%。1-4月累計進口大豆2714.7萬噸，同比下降14.6%。除巴西大豆推遲上市和國內海關通關時間遲滯因素外，國內需求不佳也是大豆進口量大幅下降的原因之一。周五國內粕類期貨市場高開低走震蕩收低，豆粕期貨遠月持倉大幅增加，短暫反彈行情再遇阻力。按照巴西大豆發運節奏，5月國內進口大豆到港量將突破1000萬噸，國內豆粕供給形勢將保持寬松。中美經貿會談達成重要共識，美豆將恢復對華出口，粕類期貨市場調整行情有望再度深化。

　　【油脂】周五CBOT豆油市場繼續收高，維持油強粕弱特征。周五馬來西亞棕櫚油市場小幅收高，但周線連續第二周下滑，市場對產量和庫存增加的預期依然限制棕櫚油漲幅。機構發布的高頻數據顯示，4月份馬來西亞棕櫚油產量增加出口下降，市場預計馬來西亞棕櫚油局(MPOB)在5月13日的供需報告中將調高棕櫚油庫存。周五國內油脂期貨市場先揚后抑整體下跌，外盤關鍵報告前，市場追漲情緒受限，短線獲利資金減持離場，油脂板塊反彈持續性較差。產地棕櫚油因增產壓力而漲能不足，國內棕櫚油進口利潤轉正，新增買船改善庫存偏低狀態。進口大豆供給形勢持續好轉，豆油庫存攀升不支持價格持續走強，豆棕價差仍在修復。中美經貿會談取得實質性進展，俄烏沖突有望暫停，受破壞的全球大豆和植物油供應鏈將得到修復。關注外盤重要油脂報告，預期差容易引發盤面劇烈波動，合理控制持倉減少風險。