菜籽供應“內外分化”

　　近期油脂品種價格整體走強，全球菜籽供應寬松的基調明確，國內供需格局取決于進口政策，預計后續國內菜油價格波動幅度將加大。

　　本月早些時候，加拿大總理卡尼訪華，中加關系在雙方共同努力下實現轉圜。

　　環球時報援引路透社報道，1月27日，兩名貿易消息人士透露，在卡尼訪問中國之后，中國進口商已敲定多達10船加拿大油菜籽的采購協議。兩位直接了解交易情況的貿易商表示，這批加拿大油菜籽預計將于2月至4月間發貨，每船載重約6.5萬噸。報道稱，10船總計約65萬噸的油菜籽，相當于中國2024年全年油菜籽進口量的10%以上。一位消息人士表示，現在把加拿大油菜籽運進中國市場很容易，壓榨企業已經提前預訂了這些貨。

　　長期來看，上述舉措將緩解國內菜油供應偏緊的格局。不過，上周末，特朗普威脅若加拿大與中國達成自貿協議，將對所有加拿大輸美商品加征100%關稅。隨后，加拿大總理表示，加拿大目前沒有與中國達成自由貿易協議的計劃，當前與中方僅就部分領域關稅問題達成解決方案，并非自貿協議。盡管加拿大總理做了較積極的表態，但市場擔憂美加貿易摩擦或影響加菜籽對華出口，本周國內菜油期貨價格持續上漲。

　　從供需層面來看，國內菜籽市場供應偏緊，全球市場供應偏寬松。根據美國農業部（USDA）2026年1月發布的供需報告，2025/2026年度全球菜籽總產量達到9517萬噸，較2024/2025年度的8600萬噸增加917萬噸，同比增幅達10.66%，這一增產規模也創下近五年最大年度增幅，進一步夯實了全球菜籽市場供應寬松的格局。

　　全球菜籽產量增量主要來自加拿大、歐盟、澳大利亞和俄羅斯四大主產地，四地合計增產量占全球總增量的九成。其中，作為全球菜籽第一大生產國與出口國，加拿大增產表現尤為亮眼。根據加拿大農業部2025年12月發布的作物產量報告，2025/2026年度加拿大菜籽產量達到2180萬噸，與2024/2025年度的1924萬噸相比增長13.3%。加拿大此番增產主要得益于其草原三?。ò柌　⑺_斯喀徹溫省、曼尼托巴?。┓N植季的天氣條件適宜，降水與光照匹配度較高，不僅帶動菜籽種植面積同比小幅提升3.2%，單產水平也較上一年度提高9.8%，疊加病蟲害發生率處于歷史低位，最終實現產量顯著增長。

　　歐盟作為全球菜籽第二大主產區，2025/2026年度的產量同樣大幅修復，1月的USDA報告顯示，該年度歐盟菜籽產量達到2025萬噸，高于2024/2025年度的1683萬噸，增幅高達20.32%。2024/2025年度歐盟菜籽因極端干旱天氣而單產受損，2025/2026年度主產國法國、德國和波蘭的氣候條件回歸常態，單產水平恢復正常。同時，2024/2025年度菜籽價格高位運行驅動農戶擴大種植面積，雙重利好共同推動歐盟菜籽產量實現跨越式增長。

　　澳大利亞方面，1月的USDA報告顯示，2025/2026年度澳大利亞菜籽產量為720萬噸，高于2024/2025年度的640萬噸，產量增幅為12.5%。澳大利亞菜籽增產的核心邏輯在于種植區旱情緩解。新南威爾士州與西澳大利亞州降水充沛，改善了土壤墑情，帶動菜籽單產顯著提升，同時該國菜籽出口需求向好，也進一步刺激農戶的種植積極性，推動產量穩步增加。

　　受中國對加拿大菜籽反傾銷調查的影響，2025/2026年度加拿大菜籽出口節奏顯著放緩。據加拿大谷物協會統計，截至2026年1月16日，該國菜籽出口進度僅為40.12%，與2024/2025年度同期的54.97%以及五年均值的49.42%相比均存在明顯差距。

　　整體來看，近期油脂品種價格整體走強，馬來西亞棕櫚油已步入減產周期，疊加中國春節、印度齋月等備貨需求支撐，馬來西亞棕櫚油大概率開啟去庫進程，進一步推動油脂價格延續上行走勢。菜油市場則呈現內外分化格局：全球菜籽供應寬松的基調明確，國內供需格局取決于進口政策，預計后續國內菜油價格波動幅度將加大。