昨日蛋價漲勢放緩，下游走貨速度有所下滑。根據中泰期貨調研整理，截止5月20日粉蛋均價4.02元/斤，紅蛋均價4.08元/斤。當前蛋價已至養殖綜合成本線上方，蛋雞養殖盈利較好。

　　供給端變化不大，本次蛋價上漲主要受消費端拉動。產區和流通渠道庫存依然不高，雞蛋消費短時間快速釋放。南方蔬菜價格上漲，雞蛋替代效應增強，南方銷區到貨量大幅增加，下游貿易商接貨情緒偏好，余貨不多，蛋價持續上調。市場流通速度加快，上漲氛圍較濃。不過，隨著蛋價上漲，老雞淘汰節奏放緩，同時新雞開產增速加快，雞蛋供應充足。隨著梅雨季到來，高溫高濕的天氣不利于雞蛋存儲，雞蛋質量問題多發，市場出貨積極性增加，謹防后期蛋價快速下跌。

　　邏輯和觀點：現貨近期強勢上漲，期貨近期合約貼水，短期或維持強勢，不過后期仍不排除跟隨現貨下跌的可能，關注后市現貨下跌幅度。遠月核心邏輯在于低蛋價去產能，近期蛋價上漲，養殖轉入盈利，老雞淘汰節奏預計放緩，不利于蛋雞產能去化，壓制遠月上漲空間。操作上建議逢高做空，注意止損。