2025年上半年，雞肉價格持續低位運行。山東卓創資訊股份有限公司（以下簡稱“卓創資訊”）統計數據顯示，上半年白羽肉雞市場均價預估值為3.52元/斤，與去年同期相比下降6.96%。

　　在此背景下，行業普遍承壓，多家企業業績也預期收窄。

　　然而，最新發布的圣農發展（002299.SZ）半年報卻逆勢狂飆，歸母凈利潤增長近8倍。

　　在震蕩的雞價周期中，為什么圣農發展能保持加速“航行”？當市價拉升后，其背后的養殖行業又會產生哪些變化？

　　營收微增，凈利潤狂飆

　　8月17日，白羽肉雞龍頭圣農發展發布2025年半年報，公司實現營業收入88.56億元，同比增長0.22%；歸母凈利潤9.1億元，同比大幅增長791.93%；扣非凈利潤3.76億元，同比增長305.44%。

　　此外，公司期內毛利率達11.97%，同比提升2.73%；凈利率表現同樣亮眼，達到10.39%，同比增加9.42%。

　　從財報表現不難看出，公司上半年營收微增，但展現出不錯的盈利能力。

　　圣農方面解釋稱，業績增長得益于C端渠道的強勁表現與種源優勢帶來的成本下降。

　　報告期內，圣農零售渠道收入同比大增超30%，出口及餐飲渠道同步增長，收入結構持續優化。同時，其自有種源“901+”性能提升及內部使用比例增加，推動綜合造肉成本同比降低超10%。

　　公開資料顯示，圣農發展是一家集飼料加工、原種育種、祖代與父母代種雞養殖、種蛋孵化、肉雞飼養、屠宰加工與銷售、熟食加工及銷售為一體的肉雞飼養加工企業。公司主營雞肉及深加工肉制品，產品廣泛應用于餐飲、食品工業、流通、零售及副品加工等領域。

　　今年上半年，圣農還完成了對安徽省農業產業化重點龍頭企業太陽谷的100%控股，為其在生產端，尤其是雞肉產品的規模產量及深加工處理上帶來了巨大的增量。

　　據了解，太陽谷擁有集飼料生產、種雞繁育、肉雞養殖到屠宰加工及深加工于一體的完整白羽肉雞產業鏈，年肉雞產能達6500萬羽，食品加工能力9萬噸。

　　在2025年4月舉行的一季度業績交流會上，圣農發展管理層透露，旗下太陽谷公司2024年白羽雞出欄規模較2023年提升約30%，同時通過精益生產管理，實現綜合造肉及加工成本優化幅度達15%-20%，推動該子公司成功實現扭虧為盈

　　有接近企業的業內人士告訴藍鯨新聞記者，在完成對太陽谷的全資收購后，圣農已經在肉雞的全產業鏈條里打造了一個可以“自力更生”的生態閉環。

　　在上述業內人士看來，圣農依托全產業鏈布局，在成本管控方面建立了顯著優勢。尤為關鍵的是，當行業遭遇雞價下行周期時，其上游種雞與飼料業務的穩健利潤，能有效對沖下游屠宰環節的價格波動風險。

　　產業低迷，企業表現分化

　　在雞價劇烈波動的市場周期中，企業的抗風險能力至關重要。這一點在白羽肉雞市場表現得尤為明顯，作為肉雞市場的主要品類，其上半年價格走勢呈“V型”劇烈震蕩，猶如“過山車”一般。

　　廣發證券基于Wind數據的統計顯示，整個2025年上半年，白羽雞雞苗價格最低降至1.73元/羽，較年初降幅18.78%；毛雞價格更是觸及近五年最低點，降至2.79元/斤，較年初降幅24.39%。

　　價格的持續深度下跌，使行業虧損面不斷擴大并趨于嚴峻。

　　據央視財經報道，一位養殖基地管理員向記者表示，整個7月白羽雞行業深度虧損，一些種禽廠為減少損失，采取抽毛蛋、提前淘汰種雞等一些極端措施，緩解過剩壓力。

　　茂源家禽養殖有限公司總經理張永建告訴藍鯨記者，白羽雞價格的下降與上漲取決于市場的供需關系，目前整個市場供大于求，“今年表現得尤為突出，買肉雞的人更少了。”

　　種種被動收縮產能的自救行為，正是行業整體低迷的直觀體現。

　　這種供需失衡的壓力也已直接傳導至企業端，即便頭部養殖企業也難逃量增價跌的困境。2025年7月，溫氏股份、立華股份雖實現肉雞銷量同比增長（分別為14.02%、10.75%），但受銷售均價同比大幅下滑（分別下跌25.08%、25.93%）拖累，其銷售收入同比顯著下降（降幅分別為11.84%、14.90%）。

　　種禽端同樣未能幸免。作為白羽雞苗龍頭，益生股份8月8日公告顯示，公司2025年7月白羽肉雞苗銷售數量5696.24萬只，同比增長7.51%；然而受雞苗銷售單價同比大幅下滑影響，銷售收入僅1.01億元，同比銳減46.39%，環比亦下降22.32%。

　　益生股份在公告中明確解釋，收入下滑主要源于“白羽肉雞毛雞價格低位運行”導致雞苗售價降低。

　　相比之下，以種禽繁育,家禽飼養及銷售為主的湘佳股份7月活禽銷售則呈現量價齊跌態勢。銷量同比減少11.97%至370.73萬只，銷售均價同比下降26.30%至7.85元/公斤，導致其銷售收入降低42.74%，僅為5079.06萬元。湘佳股份解釋稱，銷售收入大幅下滑主要源于活禽市場低迷導致銷售單價與銷量雙降。

　　行業低迷的影響不僅體現在銷售端，更直接下滲到企業的利潤空間。民和股份在2025年上半年業績預告中披露，受白羽肉雞市場整體疲軟、行業景氣度低迷影響，公司預計歸母凈利潤虧損2億元至2.3億元，虧損額較上年同期進一步增加。

　　中城院農文旅產業振興研究院常務副院長袁帥向藍鯨記者表示，雞價波動對那些依賴單一環節、缺乏全產業鏈布局的企業影響巨大。例如，純粹的養殖企業或屠宰加工企業在雞價低迷時容易陷入虧損，而全產業鏈企業則可以通過內部調整和產品多元化來分散風險。

　　雞市反彈，暴漲374.7%

　　近期，白羽肉雞苗價格強勁反彈。

　　卓創資訊數據顯示，8月13日全國毛雞主流成交均價已攀升至3.75元/只，較7月4日的0.73元/只暴漲374.7%。

　　張永建也發現，近期一線養殖戶的補欄意愿明顯積極起來。“學校開學備貨帶動了季節性需求，毛雞價格一漲，養殖戶看到能賺錢了，信心就上來了。”他指出，雞苗行情歷來是跟著毛雞走的，毛雞漲價直接改善了養殖端的盈利預期，這使得前期不少還在觀望的養殖戶，現在也開始陸續恢復進苗了，從而推高了雞苗的需求。

　　此外，進口渠道收緊進一步推升市場預期。海關總署8月2日對泰國禽肉企業實施嚴格監管。同時，巴西雖結束禽流感疫情，但因疫實施的進口禁令仍未解除。雙重因素導致下游雞肉供應趨緊預期升溫，8月2日當天雞肉價格即上調500-1000元/噸，間接強化雞苗市場看漲情緒。

　　卓創資訊白羽肉雞行業分析師馮筱程表示，從產品端來看，近年來整體保持著供大于求的市場情況，所以季節性需求對產品端的價格提振作用其實十分有限，反倒是與進出口相關的一些突發因素可能會刺激貿易商進貨。

　　“雞苗和毛雞價格的上漲對產品端來說并不是件好事。”馮筱程預測，如果市場需求側沒有明顯提升，短期內雞價上漲會提升成本，便可能會使得屠宰端在下半年出現虧損，但對于養殖端和種禽端而言，其下半年的盈利空間會略有提升。

　　袁帥表示，從全行業來看，目前各企業均面臨的現實性問題主要包括成本控制、市場波動應對和產業鏈整合難度。成本控制是養殖行業的核心挑戰之一，飼料價格、養殖成本、疫病防控等都會影響企業的盈利能力。

　　據證券時報·數據寶統計，A股市場肉雞產業鏈相關概念股超20家。從已披露的2025年半年度業績數據（含半年報、業績快報及預告）來看，其中8家公司實現凈利潤同比增長或扭虧為盈，包括圣農發展、禾豐股份、巨星農牧、春雪食品、仙壇股份等企業。

　　記者注意到，這8家企業中多數已基本具備“育種、養殖、屠宰、深加工”的全鏈條布局，并通過產能擴張逐漸在行業中形成規模效應。

　　華泰證券研報指出，白羽雞養殖屠宰行業已持續虧損逾兩年，且2025年以來虧損面持續擴大。疊加中美貿易摩擦導致祖代種雞進口恢復難度加大，行業產能未來或加速去化。

　　可見，龍頭企業的全產業鏈韌性正構筑起抵御風險的護城河，但對于單一環節企業而言，能否構建可持續的盈利模式是對企業的一大考驗。