2024年上半年，A股三大上市豬企業績出現明顯回暖。近期公布的半年度業績預告顯示，豬企上半年大幅減虧甚至扭虧，其中牧原股份、溫氏股份扭虧為盈，新希望則大幅減虧。展望下半年，多數上市豬企保持謹慎樂觀的態度，業內人士也認為豬價將整體呈現平緩波動的趨勢。

　　5家豬企中報預喜

　　從上市豬企今年上半年業績預告來看，生豬養殖行業出現明顯回暖跡象。截至目前，A股生豬養殖板塊（申萬行業分類）的10家上市公司均已發布2024年半年度業績預告，其中5家扭虧，5家減虧。

　　數據顯示，溫氏股份預計上半年實現歸母凈利潤約為12.5億-15億元，同比扭虧為盈，而去年同期，溫氏股份實現歸屬凈利潤虧損約46.89億元。與溫氏股份一同實現凈利扭虧的還有牧原股份。業績預告顯示，牧原股份預計2024年上半年實現歸屬凈利潤約7億-9億元，比上年同期增長125.19%-132.38%，公司上年同期歸母凈利潤虧損約27.79億元。值得一提的是，數據顯示，牧原股份今年一季度還虧損23.79億元。這也就意味著，牧原股份僅今年二季度，盈利已超過30億元。

　　在A股三大上市豬企中，僅新希望一家尚未扭虧，但也實現同比大幅減虧。2024年上半年，新希望預計實現凈利同比減虧超五成，報告期內預計虧損12億元。公司表示，二季度生豬行情回暖，豬價較同期有所上漲，結合公司生產管理改善，養殖成本穩步下降，二季度單季盈利預計約7.5億元。

　　經統計，實現業績扭虧的還有ST天邦、羅牛山、神農集團，上半年分別預計實現歸母凈利潤約為8.2億元-8.8億元、2.5億元-3.1億元、1.04億元-1.28億元。

　　在生豬養殖行業回暖前，豬企經歷了較長的低谷期。新華財經梳理頭部豬企業財報得知，溫氏股份、新希望兩家2021年凈利轉虧，牧原股份也在2021年出現凈利大幅降低。2020—2023年，牧原股份實現歸屬凈利潤分別約為274.51億元、69.04億元、132.66億元、-42.63億元；溫氏股份實現歸屬凈利潤分別約為74.26億元、-134.04億元、52.89億元、-63.9億元；新希望則實現歸屬凈利潤分別約為49.44億元、-95.91億元、-14.6億元、2.49億元。

　　成本改善促進豬企盈利修復

　　對于業績變動，多數公司提到是受益于生豬市場價格回升及養殖成本下降。

　　溫氏股份作為養殖業巨頭，該公司并非只養豬，公司還是養雞巨頭。在上半年的業績預告當中，溫氏股份稱，養豬和養雞業務同時出現了扭虧。公司經營業績主要受肉豬、肉雞價格波動影響，同時疊加飼料原料價格下降的影響，公司養殖成本同比下降，公司生豬養殖、養雞業務利潤同比上升，實現扭虧為盈。

　　對于2024年上半年經營業績實現扭虧為盈的原因，牧原股份也提到，報告期內公司生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。牧原股份董事會秘書秦軍在日前召開的電話會上表示，與5月相比，公司6月生豬養殖完全成本進一步下降，其中14元／公斤以下場線出欄量超過55%，13元／公斤以下的場線出欄量達到18%，公司對完全成本年底降到13元／公斤充滿信心，預計2024年全年出欄6600萬頭至7200萬頭。

　　與牧原股份、溫氏股份等豬企扭虧靠主營業務改善不同，ST天邦的扭虧主要靠賣資產。該公司上半年歸母凈利潤為正數，主要來自一季度出售參股公司史記生物32.91%股權的投資收益約10.4億元，為非經常性損益。同時，ST天邦也提到，因生豬養殖行業在經歷了長時間的低迷之后，產能有所下降，生豬價格從第二季度開始回暖，公司生豬養殖業務同比大幅減虧，并在第二季度實現盈利。

　　值得一提的是，業績預減虧中變動幅度較大的為摘帽不久的正邦科技，原因為生豬市場行情逐步回暖，疊加成本費用大幅下降。不過由于公司經營業務尚處于恢復期，市場銷量尚未完全釋放，目前仍處于虧損狀態。

　　對于2024年上半年生豬養殖行業出現明顯回暖這一現象，業內人士指出，受到二次育肥、壓欄等因素的短期擾動，以及去年四季度疫病去產能影響，刺激近期豬價持續回暖，疊加飼料原料價格下跌，上述因素共振為豬企盈利創造了有利條件。

　　“當前，我們正處于新一輪豬周期的上漲期。能繁母豬存欄量從2023年初開始至今呈現不斷去化趨勢，這正好是新一輪豬周期上漲期的體現。在這個周期中，由于母豬存欄量的減少，生豬供應減少，從而推動了豬肉價格的上漲。”盤古智庫高級研究員江瀚對新華財經表示，豬肉供給減少是推動豬肉價格上漲的直接原因，而供需失衡是推動本輪豬肉價格上漲的直接動力。隨著行業內部調整和外部環境變化，生豬存欄數和出欄數均出現了明顯的下降。

　　全行業加速回血透露什么信號下半年走向如何？

　　生豬價格上漲、豬企扭虧為盈，這是否意味著行業迎來周期性反轉？展望下半年，多數上市豬企保持謹慎樂觀的態度。

　　溫氏股份日前在接受調研時表示，近幾個月生豬價格上漲，已逐步覆蓋公司生產成本，但整體來看，目前實現盈利的時間尚短，公司將優先考慮償還一定的有息債務，降低資產負債率，保障公司運營安全。同時，公司以“降成本、保盈利”為首要目標，重點考慮成本控制和效率提升。“未來一段時間，養豬行業可能處于供需弱平衡、低盈利狀態，行業的盈利空間可能主要依靠成本管理，而非一味增加數量。”溫氏股份相關人員稱。

　　針對豬價后續走勢，中閱資本管理股份公司首席經濟學家孫建波認為，受到養殖成本上升（包括飼料成本、人工成本等）以及非洲豬瘟等疾病的影響，許多小型養殖企業被迫退出市場，頭部養殖企業也紛紛降低產能。從價格角度來看，受到供需關系的影響，本輪豬價上漲后很難快速回落，而豬企迎來了養殖產業規?；{整，產能利用率、管理集約化水平的提升使得頭部養殖企業成本平穩，整體呈現平緩波動的趨勢。

　　此外，在近日發布的投資者調研紀要中，牧原股份表示，總體來看，公司對下半年生豬市場價格較為樂觀。公司不通過預測豬價調整生產、銷售節奏，未來的盈利水平建立在自身的成本優勢上。

　　“盡管豬價上漲趨勢明顯，但與以往相比，市場的成熟度和理性程度有了顯著提升。”江瀚說，企業行為對豬價有著重要的影響。一些企業在面對豬價上漲時，也表現出了較為理性的態度。企業沒有盲目擴大產能，而是更加注重提高生產效率、降低成本，以適應市場變化。這種理性的企業行為，將有助于穩定豬價波動，避免出現過度的價格波動。