一、現貨回顧

　　國內主產區潮糧銷售壓力明顯減弱，基層種植戶惜售情緒增強，中儲糧持續收購帶動部分貿易商入市積極性升，加工企業暫未大規模建庫，價格整體窄幅偏強調整。東北產地新玉米繼續上市，受物流影響北方港口晨間集港量相對一般，貿易商發運以合同糧居多，有貿易商補貨收購價格小幅上調，其中錦州港周比上漲30元/噸;南方港口內貿玉米到貨趨增，谷物總庫存依然較高，受盤面走高，到貨成本高支撐貿易商報價趨強，其中蛇口港周比上漲20元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅震蕩。東北產區新玉米收獲進入尾聲，新玉米增產質量好，種植戶心理預期價格較高，受氣溫下降影響，儲存條件改善潮糧出售壓力有所緩解，種植戶惜售情緒升溫，市場可流通糧源階段性減少，烘干塔開塔數量有所增多，貿易商收潮糧烘干待價漲，中儲糧建庫現象增多，價格跌勢放緩，其中長春周比下跌10元/噸;華北黃淮產區新玉米收割已經過九成，天氣晴好利于新玉米晾曬，潮糧被動拋售已經結束，基層惜售情緒升溫，加之物流因素使東北糧流入減少，企業紛紛提價促量，隨著玉米漲至相對的高位，基層種植戶出售意愿增加，基層上量逐漸增多，貿易商還在觀望建庫，隨收隨走，用糧企業采購以滿足剛性需求為主，收購價格區間震蕩，其中濰坊周比上漲10元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米： 2025年10月31日CBOT-12月玉米合約收漲1.25美分，報收431.50美分/蒲式耳。因中美領導人會晤未達成玉米協議細節。2025年11月3日CBOT-12月玉米合約收漲2.75美分，報收434.25美分/蒲式耳。因追隨鄰池大豆和小麥市場的漲勢。2025年11月4日CBOT-12月玉米合約收跌2.75美分，報收431.50美分/蒲式耳。因大豆走低單產預估上調。2025年11月5日CBOT-12月玉米合約收漲3.75美分，報收435.25美分/蒲式耳。因乙醇產量創歷史新高。2025年11月6日CBOT-12月玉米合約收跌6.50美分，報收428.75美分/蒲式耳。因南美種植條件良好供應壓力沉重。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2601，11月3日開盤價2130元/噸，收盤價2141元/噸，漲23元/噸，結算價2136元/噸，最高價2144元/噸，最低價2126元/噸;11月4日開盤價2143元/噸，收盤價2135元/噸，跌1元/噸，結算價2139元/噸，最高價2146元/噸，最低價2133元/噸;11月5日開盤價2135元/噸，收盤價2134元/噸，跌5元/噸，結算價2138元/噸，最高價2144元/噸，最低價2131元/噸;11月6日開盤價2133元/噸，收盤價2154元/噸，漲16元/噸，結算價2142元/噸，最高價2156元/噸，最低價2128元/噸;11月7日開盤價2151元/噸，收盤價2149元/噸，漲7元/噸，結算價2151元/噸，最高價2158元/噸，最低價2145元/噸。

　　三、本周新聞

　　1、烏克蘭農業部周五表示，截至10月30日，烏克蘭已收獲877.1萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃收獲面積1147.5萬公頃的76%;收獲產量4020.1萬噸，平均單產4.48噸/公頃。

　　2、截至10月26日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為10，979,133噸，比去年同期減少4%，一周前同比降低4%。

　　3、截至10月26日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為7,395,057噸，比去年同期減少32%，一周前減少31%。

　　4、烏克蘭農業部稱，截至10月31日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為917萬噸，比去年同期的1414萬噸減少597萬噸或35.1%。

　　5、截至10月29日，阿根廷2025/26年度玉米種植面積相當于總預期面積(780萬公頃)的35%，比一周前的33.8%高出1.2%。

　　6、中儲糧網11月3日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5100噸，成交數量5100噸，成交率100%。

　　7、中儲糧網11月3日河南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米2000噸，成交數量2000噸，成交率100%。

　　8、貿易商表示，伊朗國有飼料進口商SLAL舉行國際招標，尋購至多12萬噸飼料玉米和12萬噸豆粕，投標截止日期為11月4日。

　　9、截至2025年10月30日當周，美國玉米出口檢驗量為1,668,781噸，上周為修正后的1,242,451噸，去年同期為800,209噸。

　　10、截至10月30日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為146美元/噸，和一周前持平，現貨玉米價格以及豆粕價格繼續上漲，對玉米酒糟粕價格也構成支撐。

　　11、法國農業局(FranceAgriMer)表示，截至10月27日，法國玉米收獲82%，高于一周前的75%，高于五年均值74%。

　　12、俄羅斯農業部發布通告，　2025年11月6日到12日期間，玉米基準價格為每噸210.2美元，出口關稅為零盧布/噸;之前一周基準價格208.6美元，出口關稅為零盧布/噸。

　　13、烏克蘭農業部稱，截至11月3日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為939萬噸，比去年同期減少568萬噸或37.7%。

　　14、咨詢機構AgRural表示，截至10月30日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播種進度為60%，一周前55%，去年同期59%。

　　15、阿根廷油籽加工和出口商會(CIARA-CEC)公布的月度數據顯示，2025年10月份阿根廷農產品出口創匯11.17億美元，環比降低84%，同比降低56%。

　　16、中儲糧網11月4日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米12300噸，全部流拍。

　　17、分析師預計，截至11月2日(周日)，美國玉米收獲完成83%，高于一周前預估的72%。

　　18、標普全球商品洞察發布報告，預計美國2025年玉米產量為168.03億蒲，高于上月預測的167.07億蒲，這是因為玉米收獲面積的預期從10月份預測的9004.7萬英畝上調至9058.7萬英畝。

　　19、經紀商和研究機構斯通艾克斯公司(StoneX)發布月報，將2025年美國玉米平均單產預期上調至每英畝186.0蒲，高于此前預測的185.9蒲/英畝。

　　20、世界銀行發布的10月份《大宗商品市場展望》報告顯示，2026年全球大宗商品價格預計將同比下跌約7%，降至六年來最低水平，實現連續第四年下跌，主要受到全球經濟增長疲軟、石油供應過剩以及政策不確定性的持續影響。

　　21、據國際文傳電訊社報道，俄羅斯水文氣象中心科學主任羅曼·維爾凡德表示，11月俄羅斯幾乎所有地區的月均氣溫將接近或高于往年同期水平。

　　22、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至11月1日，巴西2025/26年度首季玉米種植已完成42.8%，上周40.0%，去年同期42.1%，五年均值44.5%。

　　23、咨詢機構斯通艾克斯公司(StoneX)發布11月報告，首次預測2025/26年度巴西二季玉米產量為1.07億噸，比上年減少4.1%。

　　24、中儲糧網11月5日內蒙古分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米1129噸，成交數量1129噸，成交率100%。

　　25、中儲糧網11月5日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米6100噸，成交數量6100噸，成交率100%。

　　26、中儲糧網11月5日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米30510噸，成交數量14950噸，成交率49%。

　　27、中儲糧網11月5日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米185噸，成交數量185噸，成交率100%。

　　28、中儲糧網11月5日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米19200噸，全部流拍。

　　29、咨詢機構APK-Inform稱，上周烏克蘭的飼料玉米價格為每噸8600-9700格里夫納，比一周前上漲100-200格里夫納，因為大多數消費者的需求旺盛，農民的供應不足。

　　30、巴西帕拉納州農村經濟部(DERAL)稱，截至11月3日，2025/26年度首季玉米種植進度為99%，上周為98%，去年同期也是98%。

　　31、中國國務院關稅委員會宣布，自11月10日起，將取消對部分美國農產品加征的最高15%報復性關稅，同時保留此前因特朗普政府“解放日”關稅而設立的10%附加稅。

　　32、烏克蘭農業部表示，截至11月4日，烏克蘭農民已播種590.84萬公頃冬季作物，相當于預計播種面積的90%。

　　33、烏克蘭水文氣象中心稱，受降雨的影響，10月底烏克蘭冬季作物的生長條件顯著改善，即使在傳統干旱地區也是如此。

　　34、哈薩克斯坦農業部長艾達爾別克·薩帕羅夫表示，2025/26年度谷物出口將維持在2024/25年度的水平。2024/25年度谷物出口量為1340萬噸，比上年增長47%，因為受到運輸補貼的推動。

　　35、據烏克蘭通訊社(UNIAN)報道，烏克蘭經濟環境和農業部副部長塔拉斯·維索茨基表示，今年烏克蘭谷物產量預計為5900萬噸，高于去年的5600萬噸。

　　36、俄羅斯政府計劃在2026年繼續實施谷物出口配額制度，規模預計達到2000萬噸，配額將適用于小麥、混合麥、大麥和玉米等谷物，黑麥出口配額可能為零。

　　37、菲律賓統計局(PSA)的數據顯示，菲律賓9月份農產品貿易逆差為9.3215億美元，較去年同期的11億美元收窄15.7%。

　　38、中儲糧網11月6日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米15296噸，成交數量5966噸，成交率39%。

　　39、中儲糧網11月6日湖北分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米54295噸，成交數量4344噸，成交率8%。

　　40、中儲糧網11月6日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米1100噸，成交數量1100噸，成交率100%。

　　41、中儲糧網11月6日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米10000噸，成交數量7000噸，成交率70%。

　　42、中儲糧網11月6日江西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米14100噸，全部流拍。

　　43、中儲糧網11月6日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5000噸，全部流拍。

　　44、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低27%。頭號供應國巴西的份額大幅增長，烏克蘭份額下降。

　　45、據美國谷物與生物產品委員會主席馬克·威爾遜在上海中國國際進口博覽會期間透露，自上周中美兩國領導人會晤以來，美國已裝運一批高粱船貨駛往中國，象征兩國農業合作關系重新啟動。

　　46、中國供應鏈與地產綜合運營商廈門建發集團(Xiamen C&D)宣布，該集團和包括嘉吉(Cargill)和路易達孚(LDC)在內的七家國際農企簽署總額逾52億美元的農產品采購與合作協議。這批合同涵蓋大豆、玉米和棉花等關鍵農產品。

　　47、截至2025年10月31日當周，乙醇日均產量為112.3萬桶/日，比一周前的109.1萬桶/日高出3.2萬桶/日，也高于去年同期的110.5萬桶/日。

　　48、截至10月29日，阿根廷農戶銷售3,044萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出75萬噸，去年同期的預售量為3,573萬噸。之前一周銷售量為72萬噸。

　　49、巴西全國谷物出口商協會(ANEC)表示，2025年11月份巴西玉米出口量將達到557萬噸，高于去年同期的552萬噸。

　　50、俄羅斯谷物聯盟(RGU)的監測數據顯示，2025/26年度的頭四個月，即7月至10月，俄羅斯谷物出口量為2060萬噸，較2024年同期的2730萬噸減少670萬噸或24.5%。

　　51、巴西11月玉米出口量預計達到557萬噸，較去年同期492萬噸增長13%，維持高位輸出態勢。

　　52、德國農業合作社聯合會預測2025年玉米產量將降至470萬噸，較去年同期下降3.5%。

　　53、俄羅斯農業部表示，俄羅斯已成功通過途經阿塞拜疆的新鐵路線路，完成首次對亞美尼亞的糧食供應任務。

　　54、中儲糧網11月7日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米11034噸，成交數量10041噸，成交率91%。

　　55、中儲糧網11月7日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米6100噸，成交數量4575噸，成交率75%。

　　56、中儲糧網11月7日廣東分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米20000噸，成交數量20000噸，成交率100%。

　　57、中儲糧網11月7日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米500噸，成交數量500噸，成交率100%。

　　58、中儲糧網11月7日河南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米500噸，全部流拍。

　　59、中儲糧網11月7日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米22860噸，全部流拍。

　　四、生豬市場

　　從生豬生長的周期來看，能繁母豬存欄水平決定了10個月后市場的生豬供應潛力。根據農業農村部發布的數據，2024年四季度至2025年三季度末，全國能繁母豬存欄量持續維持在4000萬頭以上，高于農業農村部設定的3900萬頭正常保有量。這一數據表明，能繁母豬產能仍處于相對寬松區間，為后續商品豬供應提供了堅實基礎。今年四季度至2026年上半年，國內生豬可出欄量預計仍處于充裕狀態。在這種堅實的供應基礎面前，任何缺乏消費大幅增量驅動的價格上漲，都難以形成可持續的趨勢?；久婀湓！⑿枨筮呺H轉弱等多重因素共同作用的結果，預示著四季度中后期豬價仍將面臨一定的供應壓力。

　　五、玉米庫存

　　截至11月7日北方港口四港玉米庫存共計約102萬噸。北方港口新糧集港多為遼寧地區糧源，吉林、黑龍江農場糧并未大量上市。截止周五廣東港口玉米庫存87萬噸，終端提貨居多，整體新成交仍較少，內貿玉米日均出貨在3.6萬噸。

　　六、后市分析

　　11月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長但增幅放緩，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐。但市場預期2025年玉米產量同比增長、北方主產區新季玉米處于集中上市季節新作供應壓力凸顯，總體上11月份期間大多數時候玉米供應依舊充足，市場利空壓力依舊很大。另一方面當前潮糧居多，陳化糧供應依舊緊張低水分玉米供應不足，疊加小麥性價比持續下降對玉米的替代優勢持續減弱，國儲陳化玉米拍賣業在減量，華北地區玉米霉變損失大霉變率高等因素也對價格存在一定支撐。預判11月份期間大多數時候產區玉米交易價格總體繼續偏弱走勢為主的可能性更大，局部地區受天氣等因素影響存階段性反彈機會，11月份月度均價環比繼續下跌的幾率更高。