一、現貨回顧

　　國內受調節性儲備糧投放傳聞影響，市場恐高心理開始顯現，種植戶與貿易主體開始釋放糧源，糧源庫存流通加快，有效緩解了短期供需緊張，用糧企業采購積極性受限，價格上漲速度有所放緩。東北產地降雪天氣及物流緊張導致北方港口汽運集港量減少，貿易商有前期合同待執行，但貿易利潤縮水及盤面持續回落利空，部分貿易商小幅降價收購，其中錦州港周比下跌 10元/噸;南方港口到貨預期增量，進口玉米和進口大麥等替代谷物優勢明顯，制約飼企采購心態，可售現貨庫存偏低支撐貿易商降價空間有限，其中蛇口港周比下跌30元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格窄幅震蕩。東北產區基層可售糧源已逐步減少，收儲庫點持續增多，輪換玉米的采購量也在增加，部分糧庫提高收購價，對市場底部構成支撐;隨著玉米價格漲到階段性高位，下游產品價格上漲不足，深加工企業高價補庫節奏放緩，部分深加工被迫減產，多數企業開始進入觀望狀態，上漲范圍縮小，個別企業試探性壓價，其中長春周比上漲10元/噸;華北黃淮產區基層售糧情緒有所升溫，貿易商購銷多數以潮糧為主，不宜做長期存儲，整體出貨意愿增強，市場流通量有所增加，經過前期補庫飼料及深加工企業庫存水平有所增加，臨近年底企業仍有補庫的需求，多數用糧企業根據到貨量靈活調價，其中濰坊周比上漲10元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米： 2025年12月5日CBOT-3月玉米合約收漲2.50美分，報收447.75美分/蒲式耳。因出口需求強勁。2025年12月8日CBOT-3月玉米合約收跌1美分，報收443.75美分/蒲式耳。因重大報告出臺在即。2025年12月9日CBOT-3月玉米合約收漲4.25美分，報收448美分/蒲式耳。因期末庫存下調。2025年12月10日CBOT-3月玉米合約收跌3.75美分，報收444.25美分/蒲式耳。因小麥市場下跌帶來外溢拖累。2025年12月11日CBOT-3月玉米合約收漲2.25美分，報收446.50美分/蒲式耳。因玉米出口銷售強勁，美元指數走軟。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2601，12月8日開盤價2290元/噸，收盤價2261元/噸，跌36元/噸，結算價2273元/噸，最高價2293元/噸，最低價2259元/噸;12月9日開盤價2255元/噸，收盤價2236元/噸，跌37元/噸，結算價2243元/噸，最高價2259元/噸，最低價2235元/噸;12月10日開盤價2232元/噸，收盤價2241元/噸，跌2元/噸，結算價2231元/噸，最高價2242元/噸，最低價2222元/噸，總成交量695599手，持倉637445手;12月11日開盤價2240元/噸，收盤價2243元/噸，跌2元/噸，結算價2237元/噸，最高價2247元/噸，最低價2226元/噸;12月12日開盤價2241元/噸，收盤價2242元/噸，漲5元/噸，結算價2243元/噸，最高價2252元/噸，最低價2233元/噸。

　　三、本周新聞

　　1、美國農業部經濟研究局周五(12月5日)發布的基準線預測數據顯示，2026年美國8種主要大田作物總播種面積將小幅縮減至2.4755億英畝，較2025年的2.4848億英畝下降約0.37%。

　　2、市場普遍認為2025/26年度美國—小麥、玉米和大豆的期末庫存將會溫和調整。其中玉米庫存預期下調，大豆庫存預期略有上調，而小麥期末庫存可能略微調低。

　　3、分析師預計巴西玉米總產量為1.3196億噸，略高于11月預估的1.31億噸。但是分歧較明顯：最高1.38億噸，最低1.3億噸。

　　4、巴西外貿秘書處(Secex)公布的統計數據顯示，11月1-30日，巴西玉米出口量為503.3萬噸，去年11月為472.6萬噸。

　　5、烏克蘭農業部稱，截至12月5日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1284萬噸，比去年同期減少31.9%;一周前是同比減少32.5%。

　　6、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至12月3日，阿根廷2025/26年度玉米種植面積相當于總預期面積(780萬公頃)的44%，高于一周前的39.3%。

　　7、美國農業部將在12月8日補發出口銷售周報。一項調查顯示，分析師們預計，截至2025年11月6日的一周，2025/26年度美國玉米出口凈銷售量介于100萬到200萬噸之間。

　　8、烏克蘭農業部表示，截至12月4日，烏克蘭已收獲1055.2萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃收獲面積1147.5萬公頃的91%;收獲產量5359.8萬噸，平均單產5.08噸/公頃。

　　9、截至11月30日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為17，060,357噸，比去年同期增長14%，一周前同比增長16%。

　　10、截至11月30日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為9,752,054噸，比去年同期減少30%，一周前減少29%。

　　11、俄羅斯宣布自12月10日起，將小麥、玉米和大麥的出口關稅下調至零。

　　12、中儲糧網12月8日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米37950噸，成交數量23909噸，成交率63%。

　　13、中儲糧網12月8日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米16730噸，成交數量3012噸，成交率18%。

　　14、中儲糧網12月8日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米17850噸，成交數量14816噸，成交率83%。

　　15、中儲糧網12月8日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5277噸，成交數量5277噸，成交率100%。

　　16、美國農業部周度出口銷售報告顯示，截止到2025年11月6日，2025/26年度美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為0噸，去年同期為1.04萬噸。

　　17、截至2025年12月4日當周，美國玉米出口檢驗量為1,452,822噸，上周為修正后的1,630,296噸，去年同期為1,068,250噸。

　　18、截至12月4日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為158美元/噸，比兩周前上漲2美元。

　　19、貿易消息人士表示，韓國飼料協會(KFA)舉行國際招標，尋購136,000噸飼料玉米，產地可選。

　　20、美國政府將公布一項備受期待的農業援助計劃，總額高達120億美元，旨在幫助因作物價格低迷及關稅政策受損的美國農民。

　　21、法國農業局(FranceAgriMer)表示，截至12月1日，法國玉米收獲100%，一周前99%。

　　22、俄羅斯農業部發布通告，2025年12月10日到12月16日期間，玉米基準價格為每噸208.5美元，出口關稅為零盧布/噸;之前一周基準價格211.8美元，出口關稅為零盧布/噸。

　　23、美國農業參贊發布的報告稱，烏克蘭2025/26年度玉米產量預計達到3100萬噸，較上年增長15%。

　　24、咨詢機構AgRural表示，截至12月4日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播種工作基本結束，僅剩下戈亞斯州的一些農田有待播種。

　　25、美國農業部發布的谷物運輸報告顯示，2025年美國谷物運輸需求依然強勁，駁船運輸量和鐵路貨運量持續高于三年平均水平。

　　26、韓國飼料協會周一發布了一項國際招標，計劃購買最多13.6萬噸動物飼料用玉米。

　　27、中儲糧網12月9日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米22000噸，成交數量1980噸，成交率9%。

　　28、中儲糧網12月9日湖北分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米82100噸，成交數量30377噸，成交率37%。

　　29、中儲糧網12月9日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米2278噸，成交數量2278噸，成交率100%。

　　30、海關總署12月8日數據顯示，2025年11月，中國進口糧食1,092.6萬噸;1-11月共計進口12,970萬噸，同比減少11.9%。進口金額為4581.3億元人民幣，較去年減少14.2%。

　　31、貿易商表示，韓國飼料協會(KFA)通過當天結束的招標買入13.2萬噸飼料玉米，產地可選。

　　32、印度2026年度冬播作物的種植開局良好，預計總種植面積將超過去年水平。截至11月21日，冬播作物總播種面積已達3063萬公頃，較去年同期大幅增長12.3%。

　　33、歐盟哥白尼氣候變化服務局(C3S)發布的報告稱，2025年極可能成為全球有記錄以來第二或第三熱的年份，僅次于2024年的高溫紀錄。

　　34、美國總統特朗普宣布了一項120億美元的援助計劃，旨在幫助受其貿易政策造成的經濟影響而遭受損失的美國農民，這是政府為支持這一關鍵政治群體而采取的最新舉措。

　　35、美國農業部發布的12月供需報告顯示，本月維持2025/26年度美國玉米產量預期167.52億蒲不變，同比增長18.6億蒲或12.5%。玉米單產為186.0蒲/英畝，同比增長3.7%。收獲面積9000萬英畝，同比提高700萬英畝或8.4%。

　　36、咨詢機構APK-Inform表示，根據初步數據，烏克蘭11月出口了180萬噸玉米，同比減少28%。

　　37、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至12月5日，巴西2025/26年度首季玉米種植已完成71.3%，上周65.9%，去年同期72.2%，五年均值69.1%。

　　38、阿根廷經濟部長路易斯·卡普在社交媒體平臺上發布消息稱，政府將降低大豆和谷物出口稅，大豆出口稅將從26%降至24%，而豆粕和豆油稅率將從24.5%降至22.5%。小麥和大麥的出口稅將從9.5%降至7.5%，玉米和高粱的出口稅將從9.5%降至8.5%?？ㄗ训某隹诙愐矊?.5%降至4.5%。

　　39、截至12月5日，河南全省涉糧企業共收購秋糧480.1萬噸。其中，市場化收購456.8萬噸;最低收購價收購中晚秈稻23.3萬噸。

　　40、中儲糧網12月10日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米8460噸，成交數量3469噸，成交率41%。

　　41、中儲糧網12月10日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米56358噸，成交數量47341噸，成交率84%。

　　42、12月10日，一家研究機構的大宗商品報告顯示，阿根廷2025/26年度玉米產量料為5,440萬噸，但 警告稱，近期和預期的干燥天氣可能對單產構成風險。

　　43、在對2026年作物產量的首次預測中，歐洲谷物貿易協會COCERAL預計歐盟27國加英國的谷物總產量將降至2.967億噸，低于2025年的3.066億噸，因單產將回歸正常水平。

　　44、12月10日，美國能源信息署(EIA)公布的庫存報告顯示，截至12月5日當周，美國乙醇產量減少2.1 萬桶/日，或1.9%，至111萬桶/日。

　　45、12月10日，一項大宗商品研究報告顯示，2025/26年度巴西玉米產量料為1.385億噸。

　　46、中儲糧網12月11日吉林分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米30300噸，全部流拍。

　　47、中儲糧網12月11日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米3300噸，成交數量3300噸，成交率100%。

　　48、一項調查顯示，分析師們預計，截至2025年11月13日的一周，2025/26年度美國玉米出口凈銷售量介于80萬到200萬噸之間。

　　49、貿易消息人士稱，中國臺灣省飼料原料采購集團MFIG舉行招標，尋購多達65,000噸飼料玉米。

　　50、貿易商表示，韓國農協飼料公司(NOFI)在周二晚間通過私下協商買入了約6.8萬噸飼料玉米。產地可以來自美國或南美。

　　51、貿易商表示，韓國飼料原料采購團體MFG在周三通過私下談判達成協議，購買了約6.8萬噸飼料玉米。

　　52、印度農業部稱，自10月1日播種以來，印度農民已播種4790萬公頃冬季作物，同比增長6.1%。其中小麥種植面積達2414萬公頃，同比增長10.8%;水稻種植面積增長11.4%，達到100萬公頃。油菜種植面積達800萬公頃，同比增長4.5%;鷹嘴豆面積增長3.5%，達到780萬公頃。

　　53、巴西外貿秘書處(Secex)公布的統計數據顯示， 12月1-5日，巴西玉米出口量為172.8萬噸，去年12月為426.6萬噸。

　　54、巴西全國谷物出口商協會(ANEC)表示，2025年12月份巴西玉米出口量將達到630萬噸，高于一周前預測的499萬噸，較2024年12月份的362萬噸增長74.0%，也高于11月份的592萬噸。

　　55、希臘農民的抗議行動進一步升級，示威者占領了中部港口城市沃洛斯(Volos)的關鍵設施，導致港口貨運與客運部分中斷。

　　56、咨詢機構SovEcon公司發布報告，將2025/26年度(7月至次年6月)烏克蘭玉米出口預測下調40萬噸至2680萬噸。

　　57、美國農業部周度出口銷售報告顯示，截止到2025年11月13日，2025/26年度美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為0噸，去年同期為1.04萬噸。

　　58、美國氣候預測中心(CPC)的月度報告顯示，當前的拉尼娜現象預計將持續一到兩個月，之后在2026年1月至3月間逐步過渡到厄爾尼諾南方濤動(ENSO)中性狀態的概率高達68%。

　　59、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低22%。美國和巴西的份額均大幅增長，烏克蘭份額大幅下降。

　　60、美國農業部表示，私人出口商報告對未知目的地銷售186,000噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　61、印尼統計局預測，2025年印尼玉米產量預計達到1650萬噸，比2024年增長約9%，主要原因是收獲面積增加。

　　62、截至12月3日，阿根廷農戶預售716萬噸2025/26年度玉米，比一周前高出53萬噸，去年同期301萬噸。上周預售19萬噸。

　　63、烏克蘭農業部稱，截至12月9日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1334萬噸，比去年同期減少31.2%。

　　64、倫敦證券交易所集團(LSEG)周三維持2025/26年度阿根廷玉米產量預測不變，仍為5440萬噸。

　　65、巴西國家商品供應公司(CONAB)發布本年度第三次調查，預計巴西2025/26年度玉米總產量達到1.3888億噸，略高于上月預期的1.3884億噸，比上年減少1.5%(上月預測減少1.6%)。

　　66、11月俄海運谷物猛增至600萬噸，同比跳升26.6%，終結2025/26市場年度開局三連跌，創近11個月首見正增長。

　　67、據國家統計局數據，2025年我國玉米播種面積6.74億畝，比上年增加330.1萬畝，增長0.5%，連續三年較多增長;玉米單產446.7公斤/畝，比上年增加7.2公斤，增長1.6%。

　　68、中儲糧網12月12日吉林分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米30000噸，全部流拍。

　　69、中儲糧網12月12日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米2000噸，成交數量2000噸，成交率100%。

　　70、中儲糧網12月12日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米34962噸，成交數量34962噸，成交率100%。

　　71、中儲糧網12月12日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米9610噸，成交數量7592噸，成交率79%。

　　72、中儲糧網12月12日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米4000噸，成交數量1520噸，成交率38%。

　　四、生豬市場

　　隨著本月西南和華南等地腌臘逐步啟動，且北方多輪降溫影響終端需求增量，豬價整體跌幅小于預期，且 西南和華南不跌反漲。養殖端減重策略延遲啟動，疊加終端需求仍有10%左右增量空間，短期豬價下跌空間有限。近月跟隨現貨波動為主，遠月產能雖有去化預期，但幅度較小，尚難支撐遠期豬價出現超預期走勢。

　　五、玉米庫存

　　截至12月12日北方港口四港玉米庫存共計約153萬噸。北方港口貿易商陸續執行前期簽訂合同，庫存大幅低于去年同期。截止周五廣東港口玉米庫存45萬噸，內貿玉米日均出貨在3.4萬噸。下游消費無明顯好轉，飼料企業采購積極性不強，繼續持觀望心態。

　　六、后市分析

　　12月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將止增轉下降，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐。中儲糧玉米拍賣減少收儲數量增加也對價格形成直接支撐。疊加部分產區新季玉米品質不佳以及天氣影響玉米交售以及冬季產區玉米外運運力不足的壓力，基層種植戶及貿易商惜售現象依舊存在的影響，預判12月上半月期間大多數時候產區玉米現貨交易價格繼續維持偏強走勢為主的可能性更大，下半月漲勢放緩部分地區止漲轉下跌的幾率將逐步提高，12月份月度均價環比止跌轉上漲的幾率更高。