一、現貨回顧

　　國內主產區市場購銷逐步恢復，深加工及飼料企業少量補貨，但余糧有限持糧主體惜售挺價情緒仍存，基層上量有限，市場價格偏強調整。東北基層玉米購銷尚未完全恢復，北方港口集港量偏低，貿易主體陸續恢復收購，收購價格小幅偏強，其中錦州港周比上漲35元/噸;南方港口受期貨盤面上漲及北港庫存下降的利多帶動，貿易商報價趨堅挺，其中蛇口港周比上漲60元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅走高。東北產區基層售糧進度已近七成，近來冷空氣使氣溫下行，玉米儲存難度也逐步降低，基層售糧壓力減輕，玉米上市偏少，而部分企業已從初四開始恢復掛牌收購，收購范圍也在逐漸擴大，企業收購價格小幅上調，其中長春周比上漲20元/噸;華北黃淮產區隨著加工企業提前開工，經過消耗企業都有補庫需求，受節后物流恢復緩慢、基層售糧尚未全面啟動影響，深加工企業到貨量持續低位，不得不提價促量，隨著價格上漲，持糧主體銷售心態開始松動，市場上糧有增加跡象，企業到貨量根據到貨量節奏以偏強震蕩為主，其中濰坊周比上漲30元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米：2026年2月23日CBOT-5月玉米合約收漲0.50美分，報收440.25美分/蒲式耳。因美玉米出口需求支撐。2026年2月24日CBOT-5月玉米合約收跌1.75美分，報收438.50美分/蒲式耳。因美玉米出口需求支撐。2026年2月25日CBOT-5月玉米合約收漲3.50美分，報收442美分/蒲式耳。因出口需求旺盛。2026年2月26日CBOT-5月玉米合約收漲1.50美分，報收443.50美分/蒲式耳。因生物燃料政策趨于明朗。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2605，2月24日開盤價2328元/噸，收盤價2332元/噸，漲10元/噸，結算價2336元/噸，最高價2350元/噸，最低價2324元/噸;2月25日開盤價2327元/噸，收盤價2342元/噸，漲6元/噸，結算價2342元/噸，最高價2350元/噸，最低價2326元/噸;2月26日開盤價2342元/噸，收盤價2342元/噸，收平，結算價2344元/噸，最高價2352元/噸，最低價2335元/噸;2月27日開盤價2344元/噸，收盤價2360元/噸，漲16元/噸，結算價2347元/噸，最高價2360元/噸，最低價2339元/噸。

　　三、本周新聞

　　1、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至2月18日當周，降雨有助于阿根廷2025/26年度玉米作物狀況改善。

　　2、IGC在署期2月19日的月度報告里預測2025/26年度全球谷物產量為24.60億噸，低于1月16日報告預測的24.61億噸，但是仍然高于上年的23.26億噸。

　　3、咨詢公司AgRural周一發布報告，截至2月19日，2025/26年度巴西二季玉米種植進度為50%，高于一周前的31%，低于去年同期的64%。

　　4、咨詢機構AgRural稱，截至2月19日，巴西中南部地區2025/26年度首季玉米的收割進度達到28%，高于前一周的22%，低于去年同期的37%。

　　5、俄羅斯農業部發布通告， 2026年2月25日到3月4日期間，玉米基準價格為每噸207.0美元，出口關稅為零盧布/噸;之前一周基準價格198.6美元，出口關稅為零盧布/噸。

　　6、2月20日，美國最高法院以6:3裁決推翻特朗普總統依據1977年《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)實施的10%全球關稅的決定。最高法院多數派認為，只有國會才擁有明確的憲法授權來征收關稅，而IEEPA并未賦予政府部門征收大范圍進口關稅的權力。

　　7、貿易消息人士表示，韓國飼料協會釜山分會上周晚些時候通過私下談判購入了6.5萬噸飼料玉米。

　　8、2月24日，中國臺灣省飼料原料采購集團MFIG表示將舉行國際招標，尋購最多65,000噸飼料玉米。投標截止日期為2月25日?？山邮艿漠a地包括阿根廷、巴西、南非或9、截至2月19日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為169美元/噸，比一周前上漲3美元。

　　10、截至2026年2月19日當周，美國玉米出口檢驗量為2,005,050噸，上周為修正后的1,504,851噸，去年同期為1,166,368噸。

　　11、嘉吉公司表示，其位于巴西帕拉州圣塔倫河的碼頭仍然關閉。

　　12、美國農業部表示，私人出口商報告對哥倫比亞銷售108,000噸美國玉米，2025/26年度交貨。

　　13、韓國主要飼料原料采購集團之一的FLC在2月20日通過國際招標采購了132,000噸飼料玉米，產地可選。

　　14、巴西農業部下屬的國家商品供應公司(CONAB)公布了新一期作物生長進度報告。截至2月21日，巴西25/26年度一茬玉米播種率為99.7%，上周公布值為98.9%.

　　15、中儲糧網2月24日湖南分公司玉米購銷雙向競價交易結果：計劃交易玉米9200噸，全部流拍。

　　16、俄羅斯聯邦農業銀行((Rosselkhozbank))表示，2026年俄羅斯農產品出口額可能達到435億美元。

　　17、摩洛哥小麥貿易聯合會(FNCL)主席奧馬爾·雅庫比估計，今年摩洛哥谷物總產量為800萬至900萬噸，其中包括約500萬噸軟小麥。

　　18、咨詢機構APK-Inform稱，上周烏克蘭飼料玉米價格繼續上漲，因為貿易商和國內消費需求旺盛，農民銷售有限導致供應不足。

　　19、巴西外貿秘書處(Secex)公布的統計數據顯示，2026年2月1至20日，巴西玉米出口量為134.8萬噸，2025年2月全月為141.9萬噸。

　　20、哈薩克斯坦農業部援引哈薩克斯坦糧食貿易公司(Kazakhstan Temir Zholy)的數據報道，截至2026年2月19日，2025/26年度(9月至8月)哈薩克斯坦谷物出口量為640萬噸，比上年同期的540萬噸增長19.7%。

　　21、俄羅斯聯邦統計局(Rosstat)稱，截至2月1日，俄羅斯農業企業持有的糧食和豆類庫存為2830萬噸，比去年同期下降10.3%。

　　22、烏克蘭農業部高級官員表示，創紀錄的低溫天氣可能導致土壤深度凍結，這將影響播種季的開始。

　　23、今年烏克蘭玉米產量預計為2990萬噸，比上年的2690萬噸增長11.2%;玉米出口量將增至2380萬噸，高于上年的2200萬噸。

　　24、據農業咨詢機構Sovecon估計，俄羅斯2月小麥、大麥和玉米的出口總量預計為380萬噸，分品種來看，2月小麥出口量預計為330萬噸，高于1月的290萬噸。大麥出口量預計為20萬噸，與1月持平。玉米出口量預計為30萬噸，高于1月的20萬噸。

　　25、巴西全國谷物出口商協會(ANEC)稱，2026年2月份巴西玉米出口量估計為113萬噸，略高于一周前預估的112萬噸，但是低于1月份的325萬噸，也低于2025年2月的131.7萬噸。

　　26、美國可再生燃料協會(RFA)援引美國環境保護署(EPA)助理署長亞倫·薩博在一次會議上的發言稱，EPA將于周三向白宮預算辦公室提交下一輪生物燃料摻混配額(或稱可再生燃料量義務，簡稱RVO)提案，供其審查。

　　27、貿易商稱，土耳其國家糧食局(TMO)將于2月26日舉行國際招標，尋購35萬噸飼料玉米。

　　28、周三，中國臺灣省飼料原料采購集團MFIG通過國際招標買入65,000噸飼料玉米，產地美國。

　　29、作物專家邁克爾·科爾多涅博士表示，2025/26年度巴西玉米產量預計為1.35億噸，較早先預期調低了100萬噸。

　　30、分析師們預計這份報告將會顯示，截至2026年2月19日的一周，美國玉米出口凈銷售量可能介于100萬到200萬噸之間。

　　31、中儲糧網2月26日儲運公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4716噸，成交數量4716噸，成交率100%。

　　32、中儲糧網2月26日吉林分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5000噸，成交數量5000噸，成交率100%。

　　33、中儲糧網2月26日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米8944噸，成交數量噸，成交率 %。

　　34、中儲糧網2月26日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米6000噸，成交數量6000噸，成交率 100%。

　　35、中儲糧網2月26日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米7444噸，全部流拍。

　　36、美國農業部周四表示，私人出口商報告對日本銷售178,000噸美國玉米，其中154,000噸在2026/27年度交貨;24,000噸在2027/28年度交貨。

　　37、美國農業部發布的最新周度報告中稱，截至2月19日當周，涉及2025/26和2026/27銷售年度的玉米出口銷量總計為697500噸

　　38、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低16%。美國和巴西份額增長，烏克蘭份額大幅下降。

　　39、土耳其國家糧食局(TMO)買入約35萬噸飼料玉米，最低CNF價格為每噸243.40美元。這批玉米將于3月9日至4月6日期間發貨。

　　40、貿易商表示，韓國農協飼料公司(NOFI)通過快速招標購入約13.5萬噸飼料玉米。

　　41、截至2月20日當周，美國乙醇產量平均為每天111.3萬桶，比一周前的111.8萬桶減少0.5萬桶/日。

　　42、截至2026年2月18日，阿根廷農戶預售1675萬噸2025/26年度玉米，比一周前高出68萬噸，去年同期845萬噸。上周預售133萬噸

　　43、南非作物估算委員會(CEC)發布報告，預計2026年南非玉米產量為1613萬噸，較2025年的1665萬噸下降3%。

　　44、烏克蘭水文氣象中心表示，截至2月20日，烏克蘭冬季作物仍處于越冬狀態。越冬條件總體良好，田間采集的作物樣本測試也證實了這一點。

　　45、烏克蘭國家鐵路公司(Ukrzaliznytsia)周四表示，2月份迄，烏克蘭向黑海港口運送的谷物數量為200萬噸，環比增長2%，但是同比降低1.4%。

　　46、SovEcon預計俄羅斯2025/26年度谷物出口量為5510萬噸，較之前調高10萬噸，因為大麥出口預測上調20萬噸至430萬噸，玉米出口上調20萬噸至340萬噸。

　　47、中儲糧網2月27日北京分公司玉米購銷雙向競價交易結果：計劃交易玉米18916噸，成交數量18916噸，成交率100%。

　　48、中儲糧網2月27日遼寧分公司玉米購銷雙向競價交易結果：計劃交易玉米37426噸，全部流拍。

　　49、中儲糧網2月27日山東分公司玉米購銷雙向競價交易結果：計劃交易玉米22200噸，成交數量22200噸，成交率100%。

　　50、中儲糧網2月27日廣東分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米3894噸，成交數量3894噸，成交率100%。

　　51、中儲糧網2月27日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米23408噸，成交數量2341噸，成交率10%。

　　52、中儲糧網2月27日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米11776噸，全部流拍。

　　四、生豬市場

　　春節后市場疲軟與供應充裕形成雙重壓制，預計2026年一季度豬價延續弱勢震蕩格局。政策調控將對市場形成一定托底作用。農業農村部已明確表示要強化生豬產能綜合調控，防止價格大起大落。豬糧比價已處于二級預警區間，若豬價繼續下跌，可能觸發政府的收儲機制。據農業農村部測算，三季度商品豬出欄量環比降幅將在5%~8%，四季度進一步擴大至10%左右，供需格局從“供大于求”逐步轉向“供需緊平衡”。綜合來看，2026年生豬市場預計呈現“前低后高、溫和復蘇”的總體趨勢。

　　五、玉米庫存

　　截至2月27日北方港口四港玉米庫存共計約173萬噸。北方港口集港量仍不多，庫存仍大幅低于去年同期。截止周五廣東港口玉米庫存84萬噸，內貿玉米日均出貨在2.8萬噸。飼企采購以執行合約為主，市場成交量低位運行。

　　六、后市分析
　　2月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續下降，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，新季玉米水分繼續下降逐步成為供應主體貨源，而中儲糧掌握玉米拍賣節奏緩沖市場壓力疊加儲備補庫同時推進，對穩定玉米市場價格繼續發揮積極作用。需求端養殖及飼料生產所消耗玉米繼續下降，大批量建庫意愿依舊偏弱，春節前備貨需求在2月上旬將收尾利多支撐減弱。因此總體上2月份供需兩端的利空壓力依舊偏高，拋開天氣對物流運輸等不確定因素的影響，預判2月份上旬期間大多數時候產區玉米現貨交易價格總體穩中略顯偏強走勢為主的可能性更大中下旬穩中略偏弱的幾率將逐步提高，月度均價環比繼續上漲的幾率更高。