一、現貨回顧

　　國內主產區售糧節奏緩慢進行，市場并未出現集中售糧現象，進口拍賣持續進行以及小麥或重新拍賣的影響，市場仍有看空后市的風險，企業庫存有所回升，企業對于高價糧源承接謹慎，玉米價格以窄幅震蕩為主。受雨雪天氣影響，北方港口晨間到貨量處于偏低水平，貿易商對于潮糧采購積極性不高，等待裝運船期較前期減少，發運壓力緩解，貿易商收購價小幅走弱，其中錦州港周比下跌5元/噸;南方港口飼料企業執行合同為主，預報貨船期增多及期貨盤面持續偏弱，受成本支撐貿易商報價相對平穩，其中蛇口港周比持平。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格波動有限。東北產區基層種植戶惜售情緒仍偏強，挺價心態較強，下游企業采購訂單減少，貿易活躍度下降，中儲糧首批輪入收購也進入尾期，烘干塔主要做國儲糧和飼料優質糧，下游需求疲軟，用糧企業追高建庫意愿不足，多采取滾動性補庫策略，收購價格主流穩定，其中長春周比持平;華北黃淮產區基層種植戶仍有惜售看漲情緒，貿易商建庫意愿不強，供應不及預期，需求無明顯改善飼料企業以隨用隨采為主，深加工企業仍有一定庫存，提價相對謹慎，短期收購價隨上量情況調整，其中濰坊周比持平。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米：2025年12月19日CBOT-3月玉米合約收跌0.75美分，報收443.75美分/蒲式耳。因交易商調整倉位。2025年12月22日CBOT-3月玉米合約收漲3.25美分，報收447美分/蒲式耳。因小麥和大豆市場的漲勢，出口需求依然強勁。2025年12月23日CBOT-3月玉米合約收漲0.50美分，報收447.50美分/蒲式耳。因美國玉米出口銷售強勁。2025年12月24日CBOT-3月玉米合約收漲3.50美分，報收451美分/蒲式耳。因美國玉米出口銷售強勁和預期美國農業部將下調玉米產量預估。2025年12月25日CBOT休市，因圣誕假期。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2603，12月22日開盤價2195元/噸，收盤價2192元/噸，漲2元/噸，結算價2198元/噸，最高價2210元/噸，最低價2190元/噸;12月23日開盤價2192元/噸，收盤價2189元/噸，漲2元/噸，結算價2193元/噸，最高價2205元/噸，最低價2185元/噸;12月24日開盤價2189元/噸，收盤價2196元/噸，漲3元/噸，結算價2191元/噸，最高價2198元/噸，最低價2183元/噸;12月25日開盤價2197元/噸，收盤價2189元/噸，跌2元/噸，結算價2192元/噸，最高價2198元/噸，最低價2186元/噸;12月26日開盤價2191元/噸，收盤價2222元/噸，漲30元/噸，結算價2208元/噸，最高價2225元/噸，最低價2189元/噸。

　　三、本周新聞

　　1、烏克蘭農業部周五表示，截至12月18日，烏克蘭已收獲1089.5萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃收獲面積1147.5萬公頃的94%;收獲產量5657.6萬噸，平均單產5.19噸/公頃。

　　2、截至12月14日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為10,851,149噸，比去年同期減少29%，一周前減少29%。

　　3、截至12月14日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為18，843,5403，比去年同期增長18%，一周前同比增長18%。

　　4、咨詢機構Safras & Mercado發布報告，預計2025/26年度巴西玉米總產量為1.42875億噸，低于此前預測的1.43562億噸，但是仍高于2024/25年度的1.40054億噸。

　　5、美國農業部負責農業生產和保護的副部長理查德·福代斯表示，在近期宣布的120億美元農業援助計劃之外，美國農業部不會再發放更多援助。

　　6、俄羅斯政府新聞處報道，俄羅斯農業部長奧克薩娜·盧特在與俄羅斯總理米哈伊爾·米舒斯京會晤時宣布，2025年俄羅斯谷物和豆類總產量將達到1.37億噸(凈重)，其中小麥產量預計將達到9000萬噸。

　　7、巴西農村氣象公司(RuralClima)19日表示，未來五天，中西部、北部和馬托皮巴地區預計將有降雨。

　　8、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至12月17日，阿根廷2025/26年度玉米種植面積相當于總預期面積(780萬公頃)的69.5%，高于一周前的59.2%。

　　9、阿根廷國家統計與人口普查研究所最新公布的數據顯示，阿根廷11月出口玉米1,584,095.64噸。

　　10、中儲糧網12月22日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米2000噸，成交數量2000噸，成交率100%。

　　10、中儲糧網12月22日湖北分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米50000噸，成交數量50000噸，成交率100%。

　　11、中儲糧網12月22日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米16800噸，成交數量7560噸，成交率45%。

　　12、中儲糧網12月22日遼寧公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米60000噸，成交數量15000噸，成交率25%。

　　13、中儲糧網12月22日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米10000噸，成交數量10000噸，成交率100%。

　　14、截至2025年12月4日當周，美國2025/26年度玉米凈銷售量為1,478,853噸，前一周(截至11月27日當周)1,792,197噸。2026/27年度凈銷售量為0噸，上周5,080噸。

　　15、截至2025年12月18日當周，美國玉米出口檢驗量為1,744,088噸，上周為修正后的1,604,831噸，去年同期為1,146,871噸。

　　16、截至12月18日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為164美元/噸，比一前上漲3美元。

　　17、俄羅斯聯邦統計局(Rosstat)表示，2025年1月至11月俄羅斯農業組織的谷物銷售量為6270萬噸，同比下降12.8%。

　　18、俄羅斯農業部發布通告，2025年12月24日到12月30日期間，玉米基準價格為每噸205.5美元，出口關稅為零盧布/噸;之前一周基準價格205.5美元，出口關稅為零盧布/噸。

　　19、歐盟領導人在布魯塞爾舉行的峰會上決定，將與南方共同市場四個南美國家簽署貿易協定的日期推遲至明年1月。

　　20、歐盟2025年10月農產品貿易順差大幅增至64億歐元，環比增長18%，創下逾一年來的最高月度順差水平，較去年同期亦高出19%。

　　21、中儲糧網12月23日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米20050噸，成交數量13033噸，成交率65%。

　　22、美國農業部周度出口銷售報告顯示，截止到2025年12月11日，2025/26年度美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為0噸，去年同期為1.0萬噸。

　　23、據烏克蘭Spike經紀商稱，12月份烏克蘭增加對華玉米出口，本月迄今對華玉米出口量達5.8萬噸。上次烏克蘭使用巴拿馬型貨輪對華裝運玉米還要追溯到2025年4月。

　　24、烏克蘭農業部稱，截至12月22日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1426萬噸，比去年同期減少32.9%。

　　25、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至12月19日，巴西2025/26年度首季玉米種植已完成82.0%，上周77.5%，去年同期77.9%，五年均值75.5%。

　　26、俄羅斯副總理迪米特里·帕圖謝夫周二表示，2025/26年度(7月至6月)，俄羅斯谷物出口量將達到5300萬至5500萬噸，和五年平均水平持平。

　　27、中儲糧網12月24日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米4000噸，成交數量3000噸，成交率75 %。

　　28、中儲糧網12月24日遼寧公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米67800噸，成交數量6102噸，成交率9%。

　　29、中儲糧網12月24日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米4000噸，成交數量4000噸，成交率100%。

　　30、中儲糧網12月24日湖北分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米77300噸，成交數量77300噸，成交率100%。

　　31、中儲糧網12月24日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米20000噸，成交數量2000噸，成交率10%。

　　32、中儲糧網12月24日遼寧公司玉米競價銷售結果：計劃采購玉米153噸，成交數量153噸，成交率100%。

　　33、巴西最大的可再生熱能供應商ComBio公司預計，隨著玉米乙醇生產商的需求增長，該公司未來五年的收入將增長三倍，達到24億巴西雷亞爾(約合4.3億美元)。

　　34、作物專家邁克爾·科爾多涅博士表示，2025/26年度巴西玉米產量預估不變，仍為1.37億噸，高于美國農業部當前預測的1.31億噸。阿根廷玉米產量預估也維持5400萬噸不變，高于美國農業部預估的5300萬噸。

　　35、烏克蘭農業商業俱樂部(UCAB)表示，截至2025年12月1日，烏克蘭未能實現的農產品出口金額高達22億歐元。

　　36、烏克蘭農業委員會(UAC)周三表示，本月俄羅斯對烏克蘭港口設施的持續空襲升級已對烏谷物出口造成實質性損害，即使努力將貨物轉運至鐵路，仍可能導致貿易量顯著下降。

　　37、巴西外貿秘書處(Secex)公布的統計數據顯示，12月1-19日，巴西玉米出口量為442.6萬噸，去年12月為426.6萬噸。

　　38、據布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)的周報顯示，截至12月23日，阿根廷2025/26年度玉米種植進度為77.7%。

　　39、據哈薩克斯坦農業部公布的數據顯示，2025年9月至12月19日，哈薩克斯坦的谷物出口量達390萬噸，高于去年同期的340萬噸。

　　40、俄羅斯內閣表示，2026年2月15日到6月30日期間，俄羅斯的小麥、混合麥、大麥和玉米的出口關稅稅率配額總量為2000萬噸。黑麥出口配額為0噸。出口配額僅僅適用于歐亞經濟聯盟以外的國家。

　　41、天氣預報顯示，巴西兩大核心玉米產區——南部的南里奧格蘭德州、巴拉那州以及中部的馬托格羅索州等地，未來幾日將普遍出現零星至分散性陣雨，氣溫接近或略高于正常水平。

　　42、截至12月22日，烏克蘭小麥實際出口量僅為37.5萬噸，遠低于本月100萬噸的合同發貨量;烏克蘭玉米出口150萬噸，合同量為200萬噸;烏克蘭葵花籽油出口27.5萬噸，合同量為41萬噸。

　　43、俄羅斯谷物聯盟(RGU)的監測數據報道，12月1日至20日期間，俄羅斯出口了338.9萬噸谷物，同比增長了14%。

　　44、分析人士指出，基于本年度迄今的出口量，新出口配額意味著俄羅斯有望實現2025/26年度出口5300萬至5500萬噸的谷物的口目標。

　　45、烏克蘭農業部稱，截至12月24日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1450萬噸，比去年同期減少31.8%。

　　46、截至12月17日，阿根廷農戶預售791萬噸2025/26年度玉米，比一周前高出50萬噸，去年同期375萬噸。上周預售48萬噸。

　　47、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低21%。美國和巴西的份額均大幅增長，烏克蘭份額大幅下降。

　　48、中儲糧網12月26日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米4300噸，成交數量4300噸，成交率100%。

　　49、中儲糧網12月26日湖北分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米91520噸，成交數量91520噸，成交率100%。

　　50、中儲糧網12月26日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米19386噸，成交數量15897噸，成交率82%。

　　51、中儲糧網12月26日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米6500噸，成交數量5980噸，成交率92%。

　　四、生豬市場

　　2025年，生豬供給量總體維持高位，加劇了市場供需矛盾。根據農業農村部數據，2025年前三季度全國生豬出欄量達5.30億頭，同比小幅增長1.85%，處于近五年同期次高水平(僅低于2023年)。2025年三季度末，全國生豬存欄43680萬頭，同比增加986萬頭，增長2.3%，環比增加1233萬頭，增長2.9%。供給過剩導致豬價全年震蕩下行。9月中旬以來豬價快速跌破行業成本線，養殖全面陷入虧損。生豬養殖行業正處于產能去化的關鍵窗口期。2026年，上半年行業整體供給壓力相對較大，預計2026年上半年豬價繼續低位震蕩;而2025年三季度以來行業母豬產能去化節奏逐步加快，對應2026年下半年供需有望逐步改善，豬價或震蕩上行。

　　五、玉米庫存

　　截至12月26日北方港口四港玉米庫存共計約180萬噸。北方港口到貨量相對一般，庫存同比仍處于歷史偏低水平。截止周五廣東港口玉米庫存56萬噸，內貿玉米日均出貨在3.3萬噸。進口高粱、大麥價格優勢明顯，一定程度上壓制內貿玉米需求，飼企以提貨為主。

　　六、后市分析
　　12月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將止增轉下降，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，而新季玉米因低水分貨源供應短暫受限的影響，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐，而中儲糧玉米拍賣減少收儲數量檢修維持高位也對價格形成直接支撐。但接近年末部分種植戶及貿易商存在還貸壓力變現需求提高，惜售情緒減弱銷售積極性有所提高，疊加儲備糧拍賣增加以及需求端新增采購及消耗量均偏弱的壓力，價格的利空壓力依舊存在。預判12月上半月期間大多數時候產區玉米現貨交易價格繼續維持偏強走勢為主的可能性更大，下半月漲勢放緩部分地區止漲轉下跌的幾率將逐步提高，12月份月度均價環比止跌轉上漲的幾率更高。