一、現貨回顧

　　國內降雪天過去物流運輸逐步恢復，加之進口玉米投放加碼，貿易商售糧積極性提高，加工企業到貨量快速增加，用糧企業庫存已有所積累，高位建庫意愿減弱，市場購銷活躍度一般，價格窄幅調整。天氣影響減弱，北方港口晨間到貨量逐步恢復，貿易商收購積極，等待裝運船期仍較多，為了控制到貨量貿易商收購價格小幅下跌，其中錦州港周比下跌 10元/噸;南方港口到貨船期增多，供需趨于寬松，進口谷物價格相對便宜，內貿玉米優勢有所下降，飼料企業采購放緩，成交偏淡，市場整體心態偏弱，其中蛇口港周比下跌30元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅震蕩。東北產區中儲糧玉米輪換采購有所上升，帶動新季玉米上市進度同比偏快。受進口玉米定向投放影響，貿易商售糧積極性小幅提高，逢高售糧變現，市場流通以難以儲存的潮糧為主，加工企業對于潮糧采購積極性不高，下游企業已建立一定庫存，對高價承接力度有所不足，收購價格小幅偏弱調整，其中長春周比下跌10元/噸;華北黃淮產區周初隨著運輸恢復正常，市場流通糧源大幅增多，用糧企業廠門到貨量明顯增加，收購價格小幅走低，隨著價格下調基層種植戶惜售情緒轉濃，貿易商收糧難度增加，受運力緊張東北糧源外運成本上升，東北糧源調入量有所減少，新糧上市量有所減少，部分用糧企業收購價窄幅調整，其中濰坊周比上漲20元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米：2025年12月12日CBOT-3月玉米合約收跌5.75美分，報收440.75美分/蒲式耳。因技術拋盤活躍全球供應充足。2025年12月15日CBOT-3月玉米合約收跌1美分，報收439.75美分/蒲式耳。因阿根廷飼料小麥價格低廉，可能降低玉米需求。2025年12月16日CBOT-3月玉米合約收跌3.25美分，報收436.50美分/蒲式耳。因小麥市場的疲軟。2025年12月17日CBOT-3月玉米合約收漲4美分，報收440.50美分/蒲式耳。因小麥市場的疲軟。2025年12月18日CBOT-3月玉米合約收漲4美分，報收444.50美分/蒲式耳。因出口銷售強勁。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2601，12月15日開盤價2240元/噸，收盤價2228元/噸，跌15元/噸，結算價2240元/噸，最高價2248元/噸，最低價2224元/噸;玉米主力合約2603，12月16日開盤價2208元/噸，收盤價2202元/噸，跌24元/噸，結算價2209元/噸，最高價2216元/噸，最低價2201元/噸;12月17日開盤價2205元/噸，收盤價2206元/噸，跌3元/噸，結算價2206元/噸，最高價2213元/噸，最低價2200元/噸;12月18日開盤價2208元/噸，收盤價2190元/噸，跌16元/噸，結算價2196元/噸，最高價2211元/噸，最低價2185元/噸;12月19日開盤價2190元/噸，收盤價2192元/噸，跌4元/噸，結算價2190元/噸，最高價2196元/噸，最低價2185元/噸。

　　三、本周新聞

　　1、據知情人士透露，特朗普政府預計不會在今年年底前確定2026年生物燃料摻混配額。

　　2、國家統計局周五公布的數據顯示，2025年中國糧食總產量將達到創紀錄的7.149億噸，比2024年增長1.2%。其中玉米產量預計為3.012億噸，大米產量預計為2.09億噸，小麥產量預計為1.401億噸。

　　3、美國氣候預測中心(CPC)的月度報告顯示，當前的拉尼娜現象預計仍將持續一到兩個月，在2026年1月至3月間逐步過渡到中性狀態的概率高達68%。

　　4、美國農業部發布的全球農作物氣象報告顯示，截至12月6日當周，歐洲大部分地區經歷了范圍廣泛的降水過程，同時氣溫接近常年或明顯偏高，為冬季作物越冬及來年春季生長奠定了良好的水分和熱量基礎。

　　5、航運數據顯示，俄羅斯11月份海運谷物出口量為600萬噸，比2024年同期增長26.6%，這是本年度季首次出現出口同比增長。

　　6、美國農業部表示，私人出口商報告對未知目的地銷售250,000噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　7、烏克蘭農業部稱，截至12月11日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1352.1萬噸，比去年同期的1935.9萬減少30.2%。

　　8、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至12月10日，阿根廷2025/26年度玉米種植面積相當于總預期面積(780萬公頃)的59.2%，高于一周前的44%。

　　9、一項調查顯示，分析師們預計，截至2025年11月20日的一周，2025/26年度美國玉米出口凈銷售量介于110萬到220萬噸之間。

　　10、烏克蘭農業部表示，截至12月11日，烏克蘭已收獲1076.7萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃收獲面積1147.5萬公頃的92%;收獲產量5547.1萬噸，平均單產5.15噸/公頃。

　　11、截至12月7日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為18，106,528噸，比去年同期增長18%，一周前同比增長14%。

　　12、截至12月7日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為10,323,323噸，比去年同期減少29%，一周前減少30%。

　　13、中儲糧網12月15日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米6900噸，成交數量6900噸，成交率100%。

　　14、中儲糧網12月15日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米9300噸，成交數量6789噸，成交率73%。

　　15、中儲糧網12月15日遼寧分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米60000噸，全部流拍。

　　16、中儲糧網12月15日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米25500噸，全部流拍。

　　17、中儲糧網12月15日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米10000噸，成交數量10000噸，成交率100%。

　　18、美國農業部周度出口銷售報告顯示，截止到2025年11月20日，2025/26年度美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為0噸，去年同期為1.05萬噸。

　　19、截至2025年12月11日當周，美國玉米出口檢驗量為1,582,995噸，上周為修正后的1,740,898噸，去年同期為1,153,344噸。

　　20、截至12月11日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為161美元/噸，比一前上漲3美元。

　　21、西澳大利亞谷物行業協會(GIWA)略微調低了2025/26年度西澳州的小麥、大麥以及油菜籽產量預估，但是總體仍處于歷史高位。

　　22、美國農業部表示，私人出口商報告對未知目的地銷售150,320噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　23、咨詢機構APK-Inform援引的官方統計數據，截至2025年12月1日，哈薩克斯坦的谷物及豆類庫存達到2213萬噸，略高于去年同期的2120萬噸。

　　24、俄羅斯農業部發布通告，2025年12月17日到12月23日期間，玉米基準價格為每噸205.5美元，出口關稅為零盧布/噸;之前一周基準價格208.5美元，出口關稅為零盧布/噸。

　　25、咨詢機構AgRural表示，截至12月11日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播種工作結束，目前關注焦點集中在天氣和作物生長上。

　　26、巴西地理統計研究所(IBGE)對2026年作物的第二次預測顯示，2026年巴西谷物和油籽產量將達到3.357億噸，比11月份預估值高出290萬噸或0.9%，但是比2025年減少1020萬噸或3%。

　　27、中糧集團旗下中糧國際公司在阿根廷廷布斯港正式啟動首船商業化阿根廷小麥裝運作業，目的地為中國，標志著兩國間一條全新的糧食貿易走廊正式開啟。

　　28、中儲糧網12月15日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米13360噸，成交數量11089噸，成交率83%。

　　29、12月16日，2025/26市場年度歐盟糧食產量的提升，預計將推動其出口在經歷上一年度的疲軟后得以復蘇。根據美國農業部海外農業局(FAS)的一份報告，歐盟北部和西部地區有利的夏季天氣條件顯著提振了作物收成。

　　30、商務部于2025年12月16日發布終裁公告，裁定歐盟公司稅率為4.9%-19.8%，并決定自12月17日起實施最終反傾銷措施，實施期限5年。

　　31、12月16日(周二)，美國環境保護署(EPA)預計將在明年第一季度確定2026年和2027年的生物燃料標準，市場原本預計相關標準會在10月底確定。

　　32、對于2025年收獲季，法國農業部將谷物玉米產量預測(包括制種作物)從上月預估的1340萬噸上調至1360萬噸，但仍比去年豐收產量低8.4%。

　　33、中儲糧網12月17日吉林分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米38000噸，全部流拍。

　　34、中儲糧網12月17日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5000噸，成交數量5000噸，成交率100%。

　　35、中儲糧網12月17日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米8000噸，成交數量6480噸，成交率81%。

　　36、中儲糧網12月17日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米13350噸，成交數量6275噸，成交率47%。

　　37、中儲糧網12月17日遼寧分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米64800噸，成交數量18144噸，成交率28%。

　　38、中儲糧網12月17日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米20000噸，全部流拍。

　　39、12月17日，哈薩克斯坦農業部副部長Azat Sultanov表示，作為中亞最大的糧食生產國，哈薩克斯坦在9月1日至12月17日期間出口了340萬噸新季谷物。

　　40、12月17日，歐洲貿易商表示，韓國主要飼料加工集團(MFG)已發布國際招標，擬購買至多21萬噸動物飼料用玉米。

　　41、12月17日，歐洲貿易商表示，韓國進口商主要飼料加工集團(MFG)周三在一項國際招標中啟動玉米采購，初步購買了約68,000噸。

　　42、印尼公布全國玉米產量也能夠滿足國內對食品和動物飼料的需求，并支持雞蛋和禽肉生產部門。預計到第四季度，玉米收成將達到280萬噸，而產量預計將繼續增長，到2025年底將接近400萬噸的目標。

　　43、據美國農業部(USDA)網站12月17日消息，民間出口商報告向墨西哥出口銷售177,055噸玉米，2025/2026市場年度付運。

　　44、12月17日，美國能源信息署(EIA)公布的庫存報告顯示，截至12月12日當周，美國乙醇產量增加2.6萬桶/日，或2.4%，至113萬桶/日。

　　45、海關總署12月18日公布的數據顯示，中國11月玉米及玉米粉進口量為56萬噸，同比增加87.5%。1-11月累計進口量為185萬噸，同比減少86.1%。

　　46、海關總署12月18日公布的數據顯示，中國11月稻谷、大米及大米粉進口量為23萬噸，同比增加33.5%。1-11月累計進口量為278萬噸，同比增加117.6%。

　　47、海關總署12月18日公布的數據顯示，中國11月小麥及小麥粉進口量為25萬噸，同比增加278.6%，1-11月小麥及小麥粉進口量為340萬噸，同比下滑70%。

　　48、美國農業部周度出口銷售報告顯示，截止到2025年11月27日，2025/26年度美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為0噸，去年同期為1.0萬噸。

　　49、巴西帕拉納州農村經濟部(DERAL)周四發布報告，維持其對2025/26年度帕拉納州大豆產量2190萬噸的預測不變。

　　50、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低20%。美國和巴西的份額均大幅增長，烏克蘭份額大幅下降。

　　51、截至12月10日，阿根廷農戶預售753萬噸2025/26年度玉米，比一周前高出48萬噸，去年同期359萬噸。上周預售53萬噸。

　　52、烏克蘭農業部稱，截至12月17日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1382萬噸，比去年同期減少28.6%。

　　53、咨詢機構Expana(前身為法國戰略谷物公司)周四發布的2026/27年度歐盟谷物產量初步預測顯示，2026/27年度歐盟玉米產量預計為5850萬噸，同比增長3.4%，得益于單產預期大幅提升10.1%至每公頃7.6噸，完全抵消了種植面積減少6.1%至770萬公頃的負面影響。

　　54、中儲糧網12月19日吉林分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米30300噸，全部流拍。

　　55、中儲糧網12月19日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米17028噸，成交數量14645噸，成交率86%。

　　56、中儲糧網12月19日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米1900噸，成交數量1900噸，成交率100%。

　　57、中儲糧網12月19日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米8800噸，成交數量6776噸，成交率77%。

　　58、中儲糧網12月19日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米12300噸，成交數量12300噸，成交率100%。

　　59、中儲糧網12月19日湖北公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米57800噸，成交數量42772噸，成交率74%。

　　60、儲糧網12月19日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米14883噸，成交數量13842噸，成交率93%。

　　61、中儲糧網12月19日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米1000噸，全部流拍。

　　62、農業咨詢機構Sovecon表示，俄羅斯全年谷物總產量預測上調80萬噸至1.362億噸。

　　63、乙醇生產商Inpasa周四表示，將投資34.8億雷亞爾(約合6.3126億美元)在巴西馬托格羅索州新建一座生物精煉廠，并擴建另一座工廠的運營。

　　64、12月18日，美國環境保護署(EPA)周四數據顯示，美國11月生成的可再生燃料摻混信用額度較10月減少。

　　四、生豬市場

　　進入2025年以來生豬價格整體處于持續下降的狀態，尤其是三季度以來跌勢加速，虧損加劇。據發改委最新數據顯示，按目前價格及成本推算，未來仔豬育肥模式的生豬養殖頭均虧損為282.96元，生豬養殖虧損持續擴大。不過近期生豬市場季節性消費回暖，腌臘需求逐步進入高峰，助力豬價上行。后市養殖端生豬仍有供應放量的預期，豬市“供需雙增”必然會導致供需博弈的進一步加深，進而可能加劇豬價的震蕩波動。

　　五、玉米庫存

　　截至12月19日北方港口四港玉米庫存共計約172萬噸。北方港口庫存較前期小幅提升，但同比仍處于歷史偏低水平。截止周五廣東港口玉米庫存54萬噸，內貿玉米日均出貨在3.5萬噸。進口高粱、大麥價格優勢明顯，一定程度上壓制內貿玉米需求，飼企以提貨為主。

　　六、后市分析

　　12月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將止增轉下降，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，而新季玉米因低水分貨源供應短暫受限的影響，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐，而中儲糧玉米拍賣減少收儲數量檢修維持高位也對價格形成直接支撐。但接近年末部分種植戶及貿易商存在還貸壓力變現需求提高，惜售情緒減弱銷售積極性有所提高，疊加需求端新增采購及消耗量均偏弱的壓力，價格的利空壓力依舊存在。預判12月上半月期間大多數時候產區玉米現貨交易價格繼續維持偏強走勢為主的可能性更大，下半月漲勢放緩部分地區止漲轉下跌的幾率將逐步提高，12月份月度均價環比止跌轉上漲的幾率更高。