一、現貨回顧

　　國內主產區隨著玉米價格高企，基層種植戶惜售情緒減弱，新糧上市速度略有加快，用糧企業對高價玉米承接能力有限，補庫節奏放緩，價格上漲勢頭有所減弱。東北產地降雪天氣影響減弱，北方港口汽運到港量小幅回升，貿易商仍有一批合同糧要執行，下游船期依舊密集，采購需求旺盛，報價維持堅挺，其中錦州港周比上漲50元/噸;北港階段發運不暢，南方港口可售內貿玉米供應趨緊，飼企持觀望心態增加，受成本支撐報價趨強，其中蛇口港周比上漲30元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格震蕩走高。東北產區氣溫下降較快，且新季玉米含水量偏低，種植戶惜售心態漸趨濃，看漲心態較為明顯，貿易商采購積極，深加工企業庫存同比偏低，利潤逐步回升，行業開工率顯著提升，對玉米存在剛性采購需求，部分深加工加價提量，其中長春周比上漲40元/噸;華北黃淮產區冬小麥播種陸續結束，基層種植戶出糧節奏加快，基層農戶和貿易商逢利出貨疊加，基層潮糧上市增多，疊加部分東北糧源調入，市場糧源供應明顯增加，深加工企業順勢壓價，收購價普遍下調，其中濰坊周比下跌10元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米： 2025年11月28日CBOT-3月玉米合約收漲2.50美分，報收447.75美分/蒲式耳。因出口需求強勁。2025年12月1日CBOT-3月玉米合約收跌2.75美分，報收445美分/蒲式耳。因受多頭平倉打壓。2025年12月2日CBOT-3月玉米合約收漲5美分，報收450美分/蒲式耳。因寒冷天氣放慢運輸黑海局勢緊張。2025年12月3日CBOT-3月玉米合約收跌6.50美分，報收443.50美分/蒲式耳。因黑海擔憂減弱、多頭獲利平倉。2025年12月4日CBOT-3月玉米合約收漲3.75美分，報收447.25美分/蒲式耳。因出口銷售強勁，現貨市場走高。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2601，12月1日開盤價2240元/噸，收盤價2244元/噸，漲4元/噸，結算價2241元/噸，最高價2255元/噸，最低價2234元/噸;12月2日開盤價2239元/噸，收盤價2243元/噸，漲6元/噸，結算價2243元/噸，最高價2253元/噸，最低價2232元/噸;12月3日開盤價2246元/噸，收盤價2259元/噸，漲6元/噸，結算價2255元/噸，最高價2271元/噸，最低價2236元/噸;12月4日開盤價2246元/噸，收盤價2287元/噸，漲32元/噸，結算價2273元/噸，最高價2288元/噸，最低價2261元/噸;12月5日開盤價2292元/噸，收盤價2295元/噸，漲22元/噸，結算價2297元/噸，最高價2310元/噸，最低價2288元/噸。

　　三、本周新聞

　　1、美國農業部發布的全球農作物氣象報告顯示，歐洲與黑海地區的農業氣象天氣各異。從西歐到波羅的海地區遭遇強烈寒潮與持續濕冷天氣，而巴爾干半島與意大利部分地區則遭遇極端降雨。

　　2、美國農業部周五表示，私人出口商報告對未知目的地銷售273,988噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　3、美國農業部周度出口銷售報告顯示，截止到2025年10月16日，2025/26年度美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為0噸，去年同期為1萬噸。

　　4、烏克蘭農業部稱，截至11月28日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1214萬噸，比去年同期減少32.5%。

　　5、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至11月26日，阿根廷2025/26年度玉米種植面積相當于總預期面積(780萬公頃)的39.3%，比一周前的37.3%推進2%。

　　6、分析師們預計這份報告將會顯示，截至2025年10月23日的一周，美國玉米出口凈銷售量可能介于110萬到250萬噸之間。

　　7、烏克蘭農業部周五表示，截至11月27日，烏克蘭已收獲1042萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃收獲面積1147.5萬公頃的89%;收獲產量5258.1萬噸，平均單產5.05噸/公頃。

　　8、截至11月23日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為16，456,830噸，比去年同期增長16%，一周前同比增長20%。

　　9、截至11月23日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為9,341,556噸，比去年同期減少29%，一周前減少30%。

　　10、中儲糧網12月1日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米9000噸，成交數量9000噸，成交率100%。

　　11、中儲糧網12月1日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米2000噸，成交數量2000噸，成交率100%。

　　12、中儲糧網12月1日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米26470噸，成交數量18000噸，成交率68%。

　　13、美國氣象預報機構表示，一股來自加拿大的寒流預計將給從密歇根州到新英格蘭中部一帶帶來高達30厘米的降雪，并使超過1600萬美國人發布冬季風暴預警。

　　14、StoneX還預測2025/26年度巴西玉米總產量達到1.344億噸，較早先預期調低0.6%。主要因為二季玉米產量預期下調。

　　15、截至2025年11月27日當周，美國玉米出口檢驗量為1,421,258噸，上周為修正后的1,695,682噸，去年同期為948,812噸。

　　16、法國農業局(FranceAgriMer)表示，截至11月24日，法國玉米收獲99%，和一周前持平，高于五年同期均值97%。

　　17、俄羅斯農業部發布通告，2025年12月3日到12月9日期間，玉米基準價格為每噸211.8美元，出口關稅為零盧布/噸;之前一周基準價格212.2美元，出口關稅為零盧布/噸。

　　18、據烏克蘭國家統計局稱，截至11月1日，烏克蘭谷物(含豆類)庫存總量為1650萬噸，環比增加180萬噸。

　　19、咨詢機構AgRural表示，截至11月27日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播種進度為99%，一周前93%，去年同期97%。

　　20、美國農業部駐南非農業參贊發布的報告稱。2025/26年度南非的玉米種植面積可能基本保持不變，約為300萬公頃。農業參贊預計2025/26年度南非玉米總產量為1600萬噸，同比下降6%。消費量預計將溫和增長至1420萬噸。

　　21、中儲糧網12月2日江西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米20800噸，成交數量20800噸，成交率100%。

　　22、中儲糧網12月2日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米10949噸，全部流拍。

　　23、中儲糧網12月2日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米3400噸，全部流拍。

　　24、烏克蘭農業商業俱樂部(UCAB)表示，11月烏克蘭農產品出口量為500萬噸左右，較10月增長12%，主要得益于谷物出口量增加。

　　25、俄羅斯第二大銀行VTB計劃利用其于2024年12月在南部地區收購的國有資產，打造一家大型農業控股公司。這家新公司將專注于國內谷物和其他農產品的加工。

　　26、澳大利亞農業資源經濟科學局(ABARES)澳大利亞發布季度報告，預估2025/26年度澳大利亞冬季作物總產量增長10%，達到6630萬噸，比過去10年均值高出35%，也是歷史第二大豐收季。

　　27、烏克蘭農業部稱，截至12月1日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1238萬噸，比去年同期減少31.1%。

　　28、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至11月29日，巴西2025/26年度首季玉米種植已完成65.9%，上周59.3%，去年同期65.1%，五年均值64.7%。

　　29、馬托格羅索州農業經濟研究所(IMEA)發布的一項調查顯示，玉米產量預計為5172萬噸，也和11月預測持平。

　　30、俄羅斯副總理迪米特里·帕圖謝夫表示，2025/26年度俄羅斯谷物產量(毛重)已超過1.45億噸。

　　31、中儲糧網12月3日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米10450噸，全部流拍。

　　32、中儲糧網12月3日吉林分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米49300噸，全部流拍。

　　33、中儲糧網12月3日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米3400噸，成交數量680噸，成交率20%。

　　34、中儲糧網12月3日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5500噸，成交數量4510噸，成交率82%。

　　35、中儲糧網12月3日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米7500噸，成交數量3000噸，成交率40%。

　　36、中儲糧網12月3日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米4500噸，成交數量4500噸，成交率100%。

　　37、中儲糧網12月3日湖南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米10000噸，全部流拍。

　　38、作物專家邁克爾·科爾多涅博士周二表示，巴西2025/26年度玉米產量預計為1.38億噸，較之前預測的1.4億噸調低了200萬噸。

　　39、貿易消息人士周三稱，中國臺灣省飼料原料采購集團MFIG舉行招標，尋購多達65,000噸飼料玉米。

　　40、巴西馬托格羅索州Hydrograph公司將投資11.8億雷亞爾，在帕拉納州西部的托萊多市建設一座玉米乙醇加工廠。

　　41、普渡大學發布的11月份農業經濟晴雨表顯示，今年11月份美國農業經濟晴雨表指數為139，比10月份的129上升了10個點。

　　42、美國農業部長布魯克·羅林斯周二表示，特朗普政府將于下周宣布一項過渡性補貼計劃，旨在為農民提供短期援助，同時等待更長期的貿易和援助方案最終敲定。

　　43、約旦國家谷物采購機構于周三舉行的國際招標，計劃購買高達12萬噸動物飼料大麥。

　　44、巴西農業綜合企業3tentos表示，預計其2026年谷物采購總量將達到693萬噸，較2025年的615萬噸增長12.7%。

　　45、一項調查顯示，分析師們預計，截至2025年10月30日的一周，2025/26年度美國玉米出口凈銷售量介于80萬到250萬噸之間。

　　46、中儲糧網12月4日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米34038噸，成交數量5106噸，成交率15%。

　　47、中儲糧網12月4日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5020噸，成交數量5020噸，成交率100%。

　　48、中儲糧網12月4日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米38400噸，全部流拍。

　　49、中儲糧網12月4日湖北分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米50000噸，成交數量20000噸，成交率40%。

　　50、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低21%。頭號供應國巴西的份額大幅增長，烏克蘭份額大幅下降。

　　51、美國農業部周四表示，私人出口商報告對墨西哥銷售392,500噸美國玉米，對哥倫比亞銷售100,800噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　52、貿易消息人士周四稱，中國臺灣省飼料原料采購集團MFIG未能通過招標買入任何玉米。

　　53、世界氣象組織(WMO)周四發布的預測顯示，弱拉尼娜現象可能在未來三個月影響全球氣候模式。

　　54、截至2025年11月28日當周，乙醇日均產量為112.6萬桶/日，一周前111.3萬桶/日，去年同期107.3萬桶/日。

　　55、截至11月26日，阿根廷農戶預售675萬噸2025/26年度玉米，比一周前高出19萬噸，去年同期287萬噸。上周預售63萬噸。

　　56、烏克蘭農業部稱，截至12月3日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1261萬噸，比去年同期減少33.1%。

　　57、巴西全國谷物出口商協會(ANEC)表示，2025年12月份巴西玉米出口量將達到499萬噸，較2024年12月份的362萬噸增長37.8%，但是低于11月份的592萬噸。

　　58、烏克蘭貿易商聯盟周四表示，得益于玉米產量提高，烏克蘭2025年谷物和油籽總產量預計將達到8140萬噸，高于2024年的7900萬噸。

　　59、歐洲貿易商表示，約旦國家谷物買家已發布一項國際招標，計劃購買最多12萬噸動物飼料大麥。

　　60、截至10月30日當周，美國2025/26年度玉米凈銷量為199.5萬噸，2026/27年度凈銷售量為負2.28萬噸。

　　61、中儲糧網12月5日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米45569噸，成交數量15038噸，成交率33%。

　　62、中儲糧網12月5日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米2000噸，成交數量2000噸，成交率100%。

　　63、中儲糧網12月5日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5500噸，成交數量4415噸，成交率73%。

　　64、中儲糧網12月5日新疆分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米13830噸，成交數量13830噸，成交率100%。

　　四、生豬市場

　　當前豬價整體處于行業周期的‘低位震蕩期’，即經歷下跌后在底部區域徘徊，等待新的上漲動力。今年春節較晚(2026年2月17日)，市場對冬至前后的腌臘需求可能拉動豬價上漲仍抱有期待。春節后，由于需求將進入“年內最低點”，豬價預計呈 現短期下滑態勢。從中長期來看，2025年豬價可能呈現“前低后高”的走勢，這意味著當前的虧損狀態可 能還會持續一段時間。

　　五、玉米庫存

　　截至12月5日北方港口四港玉米庫存共計約136萬噸。北方港口庫存不足于滿足裝船任務需求，貿易商繼續提價促量。截止周五廣東港口玉米庫存35萬噸，內貿玉米日均出貨在3.4萬噸。飼企高價建庫意愿不強，以滾動建庫為主。部分飼企尋求低價替代谷物，進口大麥等谷物的詢價已啟動，預計明年一季度進口谷物到貨量可能增加。

　　六、后市分析

　　12月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長但增幅放緩，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐。疊加新季玉米品質不佳以及天氣影響玉米交售以及冬季運力不足的壓力，預判12月上半月期間大多數時候產區玉米現貨交易價格繼續維持偏強走勢為主的可能性更大，下半月漲勢放緩部分地區止漲轉下跌的幾率將逐步提高，12月份月度均價環比止跌轉上漲的幾率更高。