一、現貨回顧

　　國內主產區新玉米收獲進入尾期，基層種植戶售糧意愿提升，糧源上市量增加，供應壓力快速累積，深加工企業持續收購，下游養殖利潤倒掛，飼企備貨謹慎，市場整體供過于求，玉米價格以弱勢震蕩為主。東北產地新糧上量壓力逐漸顯現，北方港口晨間集港量小幅增多，南北發運利潤倒掛也制約貿易商收購積極性，貿易商收購價小幅走弱，其中錦州港周比下跌40元/噸;南方港口谷物庫存維持高位水平，市場情緒低迷，飼企采購遠期合同為主，現貨成交清淡，貿易商報價走弱，其中蛇口港周比下跌40元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格震蕩走低。東北產區天氣良好新玉米增產幅度較大，種植戶出售心態較好，貿易商建庫速度相對遲緩，而烘干塔多以隨收隨走，用糧企業尚未大規模補庫，階段性供應繼續壓制玉米價格，但中儲糧直屬庫陸續啟動收購，對現貨行情有所支撐，其中長春周比持平;華北黃淮產區天氣晴好新玉米收割進度顯著加快，上市新糧水分較高霉變粒多，貿易商收購意愿較弱，多隨收隨走，干糧、優質糧供應相對有限，市場供應仍以潮糧為主，飼料企業擇優采購新糧或增加采購東北玉米，深加工企業廠門到貨量維持高位，企業繼續壓價收購，其中石家莊周比下跌30元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米：2025年10月24日CBOT-12月玉米合約收跌4.75美分，報收423.25美分/蒲式耳。因特朗普終止與加拿大的貿易談判。2025年10月27日CBOT-12月玉米合約收漲5.50美分，報收428.75美分/蒲式耳。因中美或達成協議。2025年10月28日CBOT-12月玉米合約收漲3.25美分，報收432美分/蒲式耳。因受貿易談判前景提振。2025年10月29日CBOT-12月玉米合約收漲2美分，報收434美分/蒲式耳。因中美領導人會晤在即。2025年10月30日CBOT-12月玉米合約收跌3.75美分，報收430.25美分/蒲式耳。因中美領導人會晤未達成玉米協議細節。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2601，10月27日開盤價21340元/噸，收盤價2112元/噸，跌22元/噸，昨結價2134元/噸，最高價2134元/噸，最低價2109元/噸;10月28日開盤價2112元/噸，收盤價2123元/噸，漲6元/噸，昨結價2117元/噸，最高價2127元/噸，最低價2111元/噸;10月29日開盤價2123元/噸，收盤價2116元/噸，跌2元/噸，結算價2119元/噸，最高價2124元/噸，最低價2115元/噸;10月30日開盤價2116元/噸，收盤價2111元/噸，跌8元/噸，結算價2113元/噸，最高價2120元/噸;10月31日開盤價2116元/噸，收盤價2130元/噸，跌8元/噸，結算價2118元/噸，最高價2130元/噸，最低價2108元/噸。

　　三、本周新聞

　　1、由于美國政府從10月1日起停擺，美國商品期貨交易委員會(CFTC)暫停原定周五發布的持倉報告。

　　2、分析師表示，歐洲大部分地區冬季谷物播種進展迅速，受益于今年天氣更為干燥。盡管價格低迷，但播種面積有望保持穩定。

　　3、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至10月22日，阿根廷2025/26年度玉米種植面積相當于總預期面積(780萬公頃)的33.8%，比一周前的29.9%高出3.9%。

　　4、俄羅斯農業部新聞處表示，截至2025年10月23日，俄羅斯已經收獲1.35億噸谷物。

　　5、烏克蘭農業部周五表示，截至10月23日，烏克蘭已收獲840萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃收獲面積1147.5萬公頃的73%;收獲產量3756萬噸，平均單產4.47噸/公頃。

　　6、截至10月19日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為6,892,114噸，比去年同期減少31%，一周前減少32%。

　　7、截至10月19日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為10，390,510噸，比去年同期減少4%，一周前同比降低5%。

　　8、中儲糧網10月27日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米26920噸，成交數量24767噸，成交率92%。

　　9、中儲糧網10月27日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5000噸，全部流拍。

　　10、截至2025年10月23日當周，美國玉米出口檢驗量為1,187,500噸，上周為修正后的1,324,992噸，去年同期為859,795噸。

　　11、截至10月23日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為146美元/噸，比一周前上漲1美元，受益于現貨玉米價格以及豆粕價格上漲。

　　12、法國農業局(FranceAgriMer)表示，截至10月20日，法國玉米收獲75%，高于一周前的56%，高于五年均值63%。

　　13、俄羅斯農業部發布通告，2025年10月30日到11月5日期間，玉米基準價格為每噸215.7美元，出口關稅為零盧布/噸;之前一周基準價格215.7美元，出口關稅為零盧布/噸。

　　14、咨詢機構AgRural表示，截至10月23日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播種進度為55%，一周前51%，去年同期53%。

　　15、咨詢機構Sovecon數據顯示，俄羅斯10月小麥、大麥和玉米出口總量預估達540萬噸，較9月的515萬噸穩步增長。

　　16、中儲糧網10月28日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米11噸，成交數量11噸，成交率100%。

　　17、中儲糧網10月28日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米1000噸，全部流拍。

　　18、中儲糧網10月28日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米11034噸，全部流拍。

　　19、分析師預計，截至10月26日(周日)，美國玉米收獲完成72%，高于一周前預估的59%。

　　20、據貿易商報告，韓國農協飼料公司(NOFI)周二通過國際招標買入204,000噸飼料玉米，產地可以來自美國、南美或南非。

　　21、全球進口國的格局也在過去25年里發生顯著變化。2000年時歐盟是全球最大的大豆和小麥買家，而日本是最大的玉米進口國。如今墨西哥是最大的玉米進口國，中國是最大的大豆進口國，埃及是最大的小麥進口國。

　　22、據烏克蘭經濟部發布的數據顯示，截至2025年10月28日，烏克蘭農戶已播種534.9萬公頃冬季作物，占到預計面積的82.0%。

　　23、哈薩克斯農業部的數據顯示，截至10月28日，已收獲1590萬公頃谷物和豆類作物，占到總面積的99.2%。

　　24、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至10月25日，巴西2025/26年度首季玉米種植已完成40.0%，上周33.2%，去年同期36.8%，五年均值39.6%。

　　25、南非作物預估委員會(CEC)預計，2025年南非玉米產量為1632.5萬噸，比2024年增產27%。今年的玉米產量包括833.6萬噸白玉米和798.9萬噸黃玉米。

　　26、歐盟作物監測機構MARS發布月報，2025/26年度歐盟玉米平均單產預計為每公頃6.82噸，低于9月份預測的每公頃6.88噸，比五年均值7.10噸/公頃低了4%。

　　27、據國際文傳電訊社援引俄羅斯谷物聯盟(RGU)的數據，10月1日至20日，俄羅斯出口了413.1萬噸谷物，同比下降16%。

　　28、中儲糧網10月29日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米26920噸，成交數量17394噸，成交率79%。

　　29、中儲糧網10月29日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米6000噸，全部流拍。

　　30、中儲糧網10月29日吉林分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米33噸，成交數量33噸，成交率100%。

　　31、中儲糧網10月29日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米500噸，成交數量500噸，成交率100%。

　　32、一項調查顯示，分析師們預計，截至2025年10月23日的一周，2025/26年度美國玉米出口凈銷售量介于110萬到210萬噸之間。

　　33、波蘭農業部周三(10月29日)宣布，盡管歐盟調整了烏克蘭農產品貿易政策，波蘭將繼續禁止進口小麥、玉米、油菜籽及葵花籽等部分烏克蘭食品。

　　34、荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師預測，2025/26年度巴西玉米產量將下降至1.37億噸，同比減少約3.5%。

　　35、巴西外貿秘書處(Secex)公布的統計數據顯示，10月1-24日，巴西玉米出口量為514.7萬噸，去年10月為640.5萬噸。

　　36、巴西帕拉納州農村經濟部(DERALl)稱，目前首季玉米種植進展良好。截至10月27日，2025/26年度首季玉米種植進度為98%，上周為94%。

　　37、烏克蘭農業部稱，截至10月29日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為896萬噸，比去年同期的1414萬噸減少518萬噸或36.6%。

　　38、俄羅斯農業部長奧克薩娜·盧特在國家杜馬委員會擴大會議上表示，截至10月28日，俄羅斯已收獲1.37億噸谷物(含豆類作物)，僅剩6%的土地尚未收割。

　　39、南非作物預估委員會(CEC)在一份聲明中表示，南非農民計劃在2026年種植267萬公頃玉米，比上年增長2.7%，這將會是五年來的最高種植面積。

　　40、歐盟委員會發布聲明稱，自29日起，升級后的歐盟-烏克蘭深度全面自由貿易區協定(DCFTA)正式生效。升級后的協定限制了歐盟對敏感農產品的進口，納入了強有力的新保障條款，并規定了烏克蘭和歐盟生產標準的協調一致。

　　41、中儲糧網10月30日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米30000噸，全部流拍。

　　42、中儲糧網10月30日江西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米20400噸，成交數量10200噸，成交率50%。

　　43、中儲糧網10月30日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米24000噸，成交數量24000噸，成交率100%。

　　44、中儲糧網10月30日湖北分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米50000噸，成交數量10000噸，成交率20%。

　　45、中儲糧網10月30日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米115噸，成交數量15噸，成交率13%。

　　46、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低27%。頭號供應國巴西的份額大幅增長，烏克蘭份額下降。

　　47、美國能源信息署(EIA)最新周度數據顯示，截至2025年10月24日當周，乙醇日均產量為109.1萬桶/日，比一周前的111.2萬桶/日減少2.1萬桶/日，但是高于去年同期的108.2萬桶/日。

　　48、截至10月22日，阿根廷農戶銷售3,013萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出72萬噸，去年同期的預售量為3,541萬噸。之前一周銷售量為67萬噸。

　　49、中儲糧網10月31日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米6000噸，全部流拍。

　　50、中儲糧網10月31日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5400噸，成交數量3402噸，成交率63%。

　　51、中儲糧網10月31日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米39514噸，成交數量20153噸，成交率51%。

　　52、中儲糧網10月31日江西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米21856噸，成交數量17922噸，成交率82%。

　　53、中儲糧網10月31日云南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米4849噸，成交數量4849噸，成交率100%。

　　54、中儲糧網10月31日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米18397噸，成交數量13246噸，成交率72%。

　　55、中儲糧網10月31日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米500噸，成交數量500噸，成交率100%。

　　四、生豬市場

　　自7月下旬起，生豬價格持續低迷，仔豬育肥環節率先陷入虧損。在成本與收益嚴重倒掛的情況下，養殖戶只能謹慎補欄，不敢輕易擴大養殖規模，中小散戶基本停止了外購仔豬。按照正常育肥周期計算，9-10月份補欄的7公斤仔豬，出欄時間恰好為2026年2-3月，即春節后的1-2個月。從歷史數據來看，這一時期屬于豬肉消費淡季，生豬價格通常處于年內低谷。這也導致仔豬市場需求銳減。目前仔豬已跌破成本價，養殖端挺價情緒漸濃，外銷轉自養逐步增加，對仔豬價格有支撐，綜合來看，10月仔豬價格繼續下跌的空間有限。

　　五、玉米庫存

　　截至10月31日北方港口四港玉米庫存共計約94萬噸。北方港口晨間集港量維持在2萬噸以上，汽運到貨多為遼寧糧源，鐵運到貨為黑龍江糧源。截止周五廣東港口玉米庫存67萬噸，下游提貨相對積極，內貿玉米日均出貨在3.8萬噸。

　　六、后市分析

　　11月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長、國儲玉米輪出拍賣上市將繼續補充市場供應，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐。但北方主產區新季玉米進入集中收割上市季節，新季供應壓力凸顯，疊加小麥飼用量繼續維持高位的有效補充，總體上11月份期間大多數時候玉米供應依舊充足，市場利空壓力依舊很大。預判11月份期間大多數時候產區玉米交易價格總體繼續偏弱走勢為主的可能性更大，11月份月度均價環比繼續下跌的幾率更高。