根據飼料行業信息網慧通數據研究部統計，國內基層余糧銷售進度較快，隨著新季小麥陸續批量上市，貿易商騰庫進度有所加快，存糧不斷減少支撐貿易商挺價惜售情緒強，市場供應逐漸偏緊，用糧企業庫存不斷消耗，收購價格繼續上調，全國現貨均價月環比漲幅為1.75%。

　　一，供應市場—可售糧源數量持續下降

　　東北產區余糧逐步出售，多數糧源轉為貿易商，隨著玉米價格漲到高位，部分持糧主體出糧有利潤，變現需求有所增多，貿易商庫存也逐漸減少，貿易商出貨心態轉為謹慎，挺價意愿偏強。新作方面，東北地區大部光溫基本正常，土壤墑情適宜，利于玉米作物生長，但降水偏多導致黑龍江東部部分農田土壤偏濕，不利作物生長。新季玉米處于七葉期-拔節期。

　　東北產地貿易商低價出售積極性不高，北方港口到港量維持低位，到貨多以合同糧和企業自集糧為主，貿易商收購較為謹慎，庫存繼續消耗。截至月底北方港口庫存共計280萬噸。

　　華北產區基層糧點收購無量，玉米基本存在貿易商手中，渠道庫存處于持續消耗的狀態，隨著麥收逐漸結束，新麥陸續上市，大型貿易商忙于新麥購銷，玉米騰倉移庫陸續減少，對玉米出貨意向不積極，市場供應相對緊張。新作方面，下旬多地出現10～50毫米降水，土壤水分得到補充，對夏玉米、夏大豆等出苗及春播作物生長有利。

　　南方港口整體庫存已經低于往年水平，其中外貿玉米較低，截止本月底蛇口港玉米庫存總量103萬噸左右。南方銷區玉米流通相對緩慢，南方銷區普通品質玉米供應寬松，優質糧相對偏緊。

　　二，需求市場—下游企業階段性補庫

　　東北地區下游需求低迷，企業利潤嚴重下滑，庫存玉米消耗周期延長，深加工行業開機率繼續下滑，部分加工企業收購意愿降低，個別深加工企業暫停收購。加工企業庫存水平也有所下降，庫存維持在半個月-2個月之間，深加工企業除了掛牌收購，還在采購拍賣糧及遠期合同糧。天氣升溫不利于烘干糧存放，部分貿易商陸續出貨鎖定利潤，東北糧持續順價流入華北及南方市場。

　　南北發運小幅倒掛繼續限制北方港口發運量，貿易商購銷心態謹慎，收購以滿足裝運需求為主，主要以出貨為主。

　　華北產區飼料企業采購不夠積極，小麥、玉米價差進一步縮小，部分區域出現價格倒掛的現象，飼料企業壓縮部分玉米庫存，有飼料企業開始大量使用小麥飼用替代，部分替代比例上升至30-50%。深加工企業利潤不高，開機率低位運行，企業玉米庫存小幅減少，采購意愿略有增強。

　　南方港口下游企業仍以剛需采購為主，受月內降雨天氣影響，飼料企業提貨速度不快，其中內貿玉米日均出貨2.6萬噸。銷區飼料企業對于后市養殖需求放量預期有限，高價玉米簽單意向偏弱，市場成交相對一般，飼料企業采購較少，新小麥持續上市，與玉米價差相對較小，飼料企業采購小麥替代玉米比例進一步增加。

　　三，行情狀況—期現貨走勢：區間震蕩

　　本月CBOT期貨價震蕩走低，截止6月30日，9月合約價格比一月前下跌14美分/蒲式耳，報收409.25美分/蒲式耳;本月大連玉米期貨階段性走高，截至6月30日大連玉米2507合約收于2384元/噸，較上月末上漲48元/噸。

　　圖表：2025年6月/5月CBOT玉米及DCE玉米期貨市場行情變化走勢圖(單位：美分/蒲式耳，元/噸)

　　國內現貨窄幅震蕩走高，全國現貨均價月環比上漲1.75%。

　　圖表：2025年6月中國玉米月度價格走勢圖(單位：元/噸)

　　建議：

　　7月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長、國儲玉米輪出拍賣上市量逐步減量，基層糧源逐步見底市場流通糧源將依舊總體充足略偏緊，新季小麥上市繼續利空小麥也利空玉米價格但對玉米價格走勢影響有限，多方因素沖抵疊加結果依舊利多玉米價格走勢。預判7月份期間大多數時候產銷區玉米交易均價總體將繼續略顯偏強震蕩走勢為主，7月份產區玉米月度均價環比繼續上漲的預判不變。更遠看，7-9月份期間玉米現貨價格總體呈趨勢性偏強走勢為主的可能性更大，直到新季玉米上市。