根據飼料行業信息網慧通數據研究部統計，國內基層售糧進度偏快，隨著余糧持續消耗，玉米市場看漲預期升溫，持糧主體惜售情緒濃厚，市場供應有所收緊，流通糧源季節性下滑，剛性需求支撐加工企業存在補庫需求，價格震蕩走高，全國現貨均價月環比漲幅為3.71%。

　　一，供應市場—部分貿易商騰庫收麥

　　東北產區基層售糧進度已九成多，局部區域基本見底，基層種植戶進入春耕春種階段，售糧活動較少，糧源多轉移至貿易商手中，貿易商出貨情緒不高。中旬以來中儲糧還在加大力度投放，傳聞低價稻谷以及進口玉米將恢復拍賣，因糧源價差走擴，持糧主體售糧積極性增加。新作方面，5月初以來氣溫偏低、降雨頻繁，黑龍江東部、吉林東部等地部分農田土壤偏濕，春播進度較去年同期偏慢。

　　東北產地持糧主體惜售挺價，北方港口晨間集港量仍低于高位水平，貿易商對優質糧收購意向較強，南運利潤情況普遍不佳，延續著去庫存的態勢。截至月底北方港口庫存共計360萬噸。

　　華北產區玉米價格不斷上漲，疊加鐵跌運費的下浮，東北糧持續到貨，麥收將大面積展開，進口拍重啟傳聞影響，部分持糧主體逢高套現出貨積極性提高，出糧量維持在相對高位水平，市場玉米流通主角按增多。

　　進口玉米到港量減少，南方港口玉米庫存小幅下降，截止本月底蛇口港玉米庫存總量137萬噸左右。南方銷區糧源趨于多元化，除東北糧到貨外，部分新疆、山西等西北糧陸續到貨，糧源供應相對充足。

　　二，需求市場—下游需求相對一般

　　東北地區中儲糧有輪換儲備收購任務，中旬中儲糧在吉林、內蒙古啟動10萬噸輪換收購。養殖市場相對低迷，飼料企業采購需求相對一般，深加工利潤陷入虧損，下游走貨不暢，深加工企業開工率小幅下滑，制約用糧企業提價幅度，對玉米采購基本以剛需為主。

　　南北貿易理論利潤依舊倒掛，北方港口庫存維持高位，貿易商轉運積極性有所提高。

　　華北產區生產成本上升，加工利潤下滑，深加工企業承接高價糧源的積極性減弱，補庫仍趨于謹慎。小麥替代價值持續升高，部分地區小麥有飼用表現，部分地區大型飼料企批量采購陳麥，替代比例達15-20%。

　　南方港口下游需求仍舊疲軟，飼料企業庫存相對充足，采購心態相對謹慎，其中內貿玉米日均出貨1.3萬噸。銷區受政策傳言影響高價玉米簽單較少，飼料企業采購較為謹慎，多執行前期訂單或采用小麥替代，市場成交相對一般。

　　三，行情狀況—期現貨走勢：區間震蕩

　　本月CBOT期貨價震蕩走低，截止5月30日，7月合約價格比一月前下跌31.50美分/蒲式耳，報收475.50美分/蒲式耳;本月大連玉米期貨高位下探，截至5月30日大連玉米2507合約收于2336元/噸，較上月末下跌41元/噸。

　　圖表：2025年5月/4月CBOT玉米及DCE玉米期貨市場行情變化走勢圖(單位：美分/蒲式耳，元/噸)

　　國內現貨繼續上行，全國現貨均價月環比上漲3.71%。

　　圖表：2025年5月中國玉米月度價格走勢圖(單位：元/噸)

　　建議：

　　6月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長、國儲玉米輪出拍賣上市量將繼續維持偏高水平不變，基層糧源逐步見底持糧主體出貨積極性繼續提高因部分貿易商需要滕庫收購小麥，市場流通糧源將依舊充足，新季小麥上市時間利空小麥也利空玉米價格，疊加中美關稅爭端緩和市場擔憂情緒下降，多方因素沖抵疊加結果雖然依舊利多玉米價格走勢但漲勢在逐步減弱。預判6月上半月期間產銷區玉米交易均價總體將繼續略顯偏弱震蕩走勢為主因部分地區價格弱勢回調拖累日度交易均價出現短時偏弱的影響，6月下半月跌勢放緩止跌回漲幾率將逐步提高，6月份產區玉米月度均價環比繼續上漲的預判不變。更遠看，6-9月份期間玉米現貨價格總體呈趨勢性偏強走勢為主的可能性更大，直到新季玉米上市。