自12月以來，豆粕市場連續多日出現一動不動的走勢，其中連盤豆粕期貨M2601截止昨日收盤維持在3020-3060元/噸波動;而主要油廠43%蛋白豆粕成交均價自11月底開始出現了不溫不火的走勢，維持在3090-3110元/噸，上下波動幅度不超過20元/噸;即使成交數量出現了明顯的增加，特別是上周五及昨日豆粕成交放量，單日成交超25萬噸，也難改目前豆粕市場的頹勢。

　　進口大豆成本跟隨美盤大豆下滑

　　雖說自11月下半月以來，中國部分大豆買家陸續恢復對美國大豆的采購，之前因中國市場需求重啟支撐美盤大豆漲至17個月高點，但因美國大豆收割上市完畢后供應壓力凸顯且市場預計因成本問題導致中國對美國大豆采購需求受限，加之近期南美大豆產區惡劣天氣有所改善，疊加市場預期美國2026年大豆種植面積及產量良好，令CBOT大豆期價從高位持續下滑，目前已經跌破1100美分/蒲式耳。進口大豆成本跟隨美盤大豆價格下滑，并削弱成本端對市場的支撐。

　　后期國內油廠大豆供應較為充裕

　　自中美達成貿易協議后美國大豆重返中國市場，有消息顯示已經有美國大豆船期自11月底開始就陸續裝船出發，后續將陸續到達中國港口。而國內11月進口大豆數量為811萬噸，雖然較10月減少14.5%，但較2024年同期的715萬噸增長13.4%，而今年1-11月，中國大豆進口量達到1.0379億噸，同比增長6.9%。加之有消息顯示中儲糧集團將于12月11日拍賣51.25萬噸進口大豆，涉及遼寧、天津、山東、湖南及四川等地，預計后續大豆供應缺口將會被陸續填滿并向寬松轉變，令油廠用于壓榨的大豆供應比較充裕。

　　養殖效益不佳致油廠豆粕出貨緩慢

　　據發改委數據監測顯示，12月3日當周出欄一頭120公斤生豬虧損279.82元，蛋雞養殖預計每只虧損22.62元，白羽肉雞養殖每只盈利0.25元，在這樣的情況下，即使畜禽養殖需求旺季逐漸開啟，但預計整體對豆粕的需求增量有限。據國家糧油信息中心統計數據顯示，截止12月5日，全國主要油廠豆粕庫存115萬噸，較上周略微減少3萬噸，較2024年同期增加46萬噸，較過去三年同期均值增多54萬噸，目前油廠豆粕供應處于寬松水平。

　　在進口大豆成本下滑，國內大豆供應逐漸增加后供應充裕，油廠開機率維持高位壓榨量較大豆粕產量較多，而養殖端效益不佳削弱養殖戶的積極性，飼料養殖企業預計備貨需求比較謹慎，以隨用隨采為主，豆粕出貨緩慢供應寬松，豆粕價格或將出現下跌的走勢。