截至12月26日當周，全球油籽市場大多上漲，其中芝加哥大豆期貨從上周創下的兩個多月來低點處反彈，主要因為年底空頭回補活躍，分析機構估計中國已購進800萬噸美國大豆，遠超美國政府確認的數據。國際原油上漲，美元疲軟也對大豆價格構成提振。不過南美大豆豐產在望，全球油籽供應充足，制約油籽市場的反彈空間。

　　周五(12月26日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)的3月大豆期約報收10.725美元/蒲，比一周前上漲1.2%;1月船期黃大豆在美灣的平均報價為每蒲11.41美元，上漲0.2%。3月豆粕報收每短噸307.4美元，上漲2.1%;3月豆油報收每磅49.22美分，上漲1.6%;泛歐交易所2月油菜籽期約報收450.00歐元/噸，下跌0.9%;加拿大3月油菜籽報收611.5加元/噸，上漲3.1%;阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸410美元/噸(含33%出口稅)，上漲0.7%。ICE美元指數報收97.698點，下跌0.6%。

　　中國可能已經買入800萬噸美國大豆

　　本周美國農業部僅確認一筆對華大豆生意，周一報告對中國銷售396,000噸美國大豆，其中330,000噸2025/26年度交貨，66,000噸2026/27年度交付。自10月30日中美領導人韓國會晤達成協議以來，美國農業部通過單日出口快報確認的對華大豆銷售量為424.4萬噸。如果將對未知目的地的銷售也算作對華銷售，累計銷售量達504萬噸。經紀商斯通艾克斯(StoneX)周五表示，中國可能已購買超過800萬噸美豆。也有一些分析人士估計，如果將所有對未知目的地銷售的數量都計算在內，中國采購美國大豆總量可能達到900萬噸。美國大豆出口協會首席執行官吉姆·薩特稱，即使10月份以來中國采購總量達到900萬噸，也很難想象會在下周再購買300萬噸大豆。

　　美國官員對中國采購美國大豆的截至日期說法不一致

　　本月初美國財政部長貝森特表示，中國購買1200萬噸美國大豆的最后期限是2026年2月28日，而不是之前市場理解的2025年底。美國貿易代表杰米森·格里爾稱，最后期限可能是在3月份。但是本周二美國貿易代表辦公室負責公共和媒體事務的副助理凱特·萊爾稱，中國購買大豆的最后期限沒有改變。她表示，美國政府預計中國的采購將主要集中在今年最后兩個月進行，即使實際發貨要到晚些時候才會進行。一位白宮官員在被問及此事時也給出同樣的說法。

　　美國農業部出口銷售報告顯示，截至12月11日，中國自10月以來訂購541萬噸美國大豆，其中實際裝運數量只有27.3萬噸。

　　截至12月上旬，本年度迄今美國大豆銷售總量降至14年來最低水平

　　美國農業部周度出口銷售數據顯示，截至12月11日當周，2025/26年度美國大豆凈銷售量為2,396,198噸，高于上周的1,552,093噸，也創下本年度迄今為止的新高，比去年同期增長68.3%。但由于中國今年大部分時間缺席，本年度迄今的出口銷售總量同比下降33%，創14年來新低。而美國農業部預計全年出口減少13.1%。

　　國際谷物理事會(IGC)的報價也顯示，目前阿根廷大豆報價最便宜。截至12月23日，阿根廷上河大豆報價為每噸408美元，美灣大豆報價425美元/噸，巴西帕拉納瓜港口大豆報價每噸419美元。

　　南美大豆產量豐產在望，巴西大豆產量預期上調至1.80億噸

　　在南美，目前尚未出現重大天氣威脅，大豆有望再次豐產。在巴西，大豆播種工作基本結束，天氣條件整體良好，多家分析機構上調巴西大豆產量預估。

　　AgRural預計2025/26年度巴西大豆產量將達到創紀錄的1.804億噸，高于11月份預估的1.785億噸，同比提高5.19%。目前帕拉納州西部以及馬托格羅索州中北部、東部和西部部分地區的已經開始收獲大豆，不過收割工作要到1月才會全面展開。

　　本周作物專家邁克爾·科爾多涅博士也將巴西2025/26年度大豆產量預估上調100萬噸至1.77億噸，主要反映了巴西各地天氣狀況的改善，尤其是南里奧格蘭德州。此前預測，受拉尼娜現象影響，該州將出現異常干旱天氣，但目前看來并非如此。

　　倫敦證券交易所集團維持2025/26年度巴西大豆產量預估不變，仍為1.783億噸，因為過去兩周中西部和南部地區天氣狀況整體良好，有利于作物生長。頭號產區馬托格羅索州和南里奧格蘭德州的土壤墑情良好。