【盤面回顧】巴西發運恢復，中美談判延后預期，疊加原油下跌使得外盤崩塌，內盤跟隨走弱。

　　【供需分析】對于進口大豆，目前4月850 萬噸，5月1050萬噸左右。從到港量來看，一季度缺口將在二季度開啟彌補。關注后續巴西發運以及港口清關進度。

　　對于國內豆粕，現貨方面，漲價多跟盤面走勢為主。全國來看，整體油廠大豆庫存回落，國內油廠陸續開機，豆粕庫存回落。下游不斷消耗前期合同，油廠壓車提貨緩慢，貿易商被動去庫過程中價格不斷抬升。

　　菜粕端來看，華南地區逐漸接近水產備貨季節，今年水產投苗較早，有望提前啟動需求;另外豆菜粕價差拉大后菜粕重回性價比。

　　【后市展望】4月中美談判延后，市場買預期賣現實，盤面高點回落;內盤來看，短期受產地巴西發運偏慢或加油受阻與運費上漲影響現貨挺價，但中期大供應邏輯未變。菜系在豆菜粕價差拉大后重回性價比，豆菜粕價差修復。