【豆粕菜粕】

　　【行情回顧】截至3月13日15:00，兩粕主連合約觸及7個月高點，菜粕主力合約期價大漲逾4%，豆粕主力合約也上漲1.76%。夜盤豆粕跌近1%，菜粕跌超1%。

　　【核心觀點】巴西政府檢驗制度變更導致貿易商難以合規，巴西植物油行業協會(ABIOVE)以及巴西谷物出口商協會(ANEC)對近期影響大豆出口的局勢表示擔憂。國內市場擔優3月下旬至4月上旬國內大豆供應出現問題，豆柏現貨價格繼續上漲，下游飼料企業買貨買漲不實跌心態強化，庫存較低的企業增加現貨頭寸，市場現貨成交量增加。然而豆粕現貨高價導致部分庫存較高下游飼料企業出現抵觸心理，選擇繼續觀望行情，理性采購。

　　【豆一】

　　【行情回顧】截至3月13日15：00，國內油脂油料集體走高，豆一主力合約漲2.39%。夜盤漲0.69%。

　　【核心觀點】國內東北產區大豆現貨市場當前處于高位震蕩階段。春節后東北產區基層原糧基本見底，且在地緣政治沖突、期貨市場拉漲以及中糧貿收儲價格上調等多重因素影響下，豆價持續走高，市場主體也紛紛上調收購價格入市收購。黃淮海及兩湖地區大豆現貨市場呈現穩中趨強運行態勢。雖然終端需求整體表現平平，但在東北產區價格持續走強的帶動下，持貨商挺價意愿增強，普遍上調報價。受蛋白含量及顆粒大小影響，當前市場價格跨度也較大，但由于終端采購仍以剛需為主，市場成交量并未隨價格同步放大，整體走貨節奏相對平穩。中國糧油商務網表示，預計短期內在東北行情支撐下，黃淮海及兩湖地區大豆價格仍將保持堅挺，優質優價特征進一步凸顯。

　　【棉花】

　　【行情回顧】截至3月13日15:00，棉花2605合約午后下跌，跌幅0.77%，多頭減倉15989手。夜盤延續跌勢。

　　【核心觀點】紡織市場步入旺季窗口，金三需求緩慢啟動，紡織企業開機率穩步回升，詢價采購情緒有所回暖，但節后原料漲幅大于成品，企業對高價原料仍持謹慎觀望態度，旺季需求恢復節奏與可持續性仍需時間印證。新年度春播即將臨近，市場預期新棉種植面積將收縮，新年度供應趨緊預期為盤面提供底部支撐，但棉農種植棉花的收益仍高于小麥玉米或等于糧食作物，多數棉農仍保持較強的植棉意向，各方對新疆植棉面積減少的實際執行力度存在明顯分歧。