盡管已臨近農歷新年，豬肉消費進入一年中最集中的時間節點，但豬價并未如想象的那樣大幅上漲。

　　2026 年 1 月以來，盡管全國生豬平均價格連續 3 周上漲，但漲幅有限。1 月 22 日，全國農產品批發市場豬肉平均價格 18.50 元 / 千克，與前一日持平。

　　行業正試圖通過放緩生豬出欄量，來扭轉供需關系挺價，但從趨勢來看，即便豬價在下月的春節期間有所上漲，消費者的 " 紅燒肉自由 " 也將毫無壓力。

　　這幾乎是 2025 年生豬市場行情的延續。在行業產能大幅釋放、消費需求疲軟的雙重壓力下，傳統豬周期的節奏，已經被徹底打亂。

　　日前，多家上市豬企披露年度產銷數據顯示，去年生豬出欄量增加、收入減少，導致業績普遍下降。

　　有行業人士預計，2026 年下半年市場行情或有好轉，但未必好過 2025 年。

　　豬養多了

　　2025 年，對于普通消費者來說，豬肉價格相當友好，平時過早吃不起的腰花豬肝澆頭面，也能從容支付，一點壓力都沒有。

　　宏觀上，去年國內生豬價格呈現出震蕩局面。卓創資訊數據顯示，全國瘦肉型生豬均價自去年 1 月起下探，隨著二季度養殖端產能釋放，豬價再次震蕩下行，10 月中旬突破 11 元 / 千克后，隨后小幅上揚至今。

　　去年 12 月最后一周，生豬定點屠宰企業生豬平均收購價為 13.09 元 / 千克，同比下降 24.5%；白條肉平均出廠價為 17.10 元 / 千克，同比下降 24.4%。

　　處于上游供應端的豬企們，日子更為難過。日前，多家企業披露年度產銷數據顯示，出欄量雖然大增、銷售均價并未增長。

　　牧原股份（002714.SZ）全年生豬累計銷量 7798.1 萬頭，同比增長 8.91%；銷售收入累計 1328.11 億元，同比下降 2.51%。全年，公司商品豬銷售均價約 13.5 元 / 千克，同比下降約 17.3%。

　　去年 12 月，牧原股份銷售商品豬 698 萬頭，銷售均價 11.41 元 / 千克，銷售收入 96.67 億元，同比分別下降 14.75%、25.38% 和 36.06%；

　　行業老二溫氏股份（300498.SZ），去年銷售商品豬 4047.69 萬頭，銷售收入 614.77 億元，商品豬銷售均價 13.71 元 / 千克，同比增長 34.11%、-0.45% 和 -17.95%。12 月份，生豬銷量同比增長 5.06%、銷售均價同比下降 27.0%；

　　去年，新希望累計銷售生豬 1754.54 萬頭、實現銷售收入 232.05 億元，但因商品豬銷售均價同比下降 27.27%，盡管銷量增長 6.18%，均價下降幅度超過銷量增長幅度，導致其銷售收入同比下降 13.28%。

　　金新農、天康生物等豬企業，同樣遭遇銷量增長、收入下降的局面。

　　受生豬價格下行因素的影響，生豬養殖企業業績普遍承壓。

　　牧原股份預計 2025 年歸母凈利潤 147.00 億元至 157.00 億元，同比下降 12.20% 至 17.79%；同期，溫氏股份預計歸母凈利潤 50.00 億元至 55.00 億元，同比下降 40.73% 至 46.12%。

　　2025 年，上市豬企加速出貨。初步統計，23 家上市豬企生豬出欄總規模約 2.08 億頭，同比增長 20.73%。

　　肉類消費結構性分化

　　去年 12 月，新希望（000876.SZ）商品豬銷售均價為 11.28 元 / 千克，同比下降 27.27%，為近 3 年來新低。類似狀況，同樣發生在其他豬企身上。

　　豬企們面臨的共同難題是：生豬出欄量大，且出欄生豬體重持續增加，導致市場豬肉供給總量過剩，而消費端需求疲軟，難以支撐當前供給規模。

　　另外，去年端午節等重大節慶日，對豬肉消費的帶動效應不足，國內豬肉消費總量持續低速增長。公開數據顯示，去年全國豬肉消費總量約 0.58 億噸，同比增長僅 1.5%。

　　餐飲市場是豬肉消費的重地，餐館、餐廳對豬肉及相關產品不僅消耗量大，而且持續性強，但去年以來行業回暖難達預期。

　　據中國烹飪協會數據，去年 11 月餐飲行業表現指數為 41.29，為近 16 個月以來新低，其中銷售額指數僅為 29.65。這說明，餐飲實體普遍呈現客流少、收入低迷的狀況，自然難以拉動豬肉消費。

　　而家庭消費場景下，隨著禽類、牛羊肉等優質蛋白的充足供應，已經形成了分流效應，以至于去年家庭人均豬肉消費量同比下降 0.5 公斤至 21.5 公斤 / 年。

　　在近幾年里，雞肉、牛肉等高蛋白、低脂肪的健康特征被深入普及，兼具性價比優勢和烹飪的靈活性，讓家庭消費對肉類有了更多選項。尤其是年輕人，對禽肉以及牛羊肉表現出較大偏好。

　　據公開報道，2025 年 18 歲至 35 歲人群，在禽肉消費占比為 30%、牛羊肉消費占比 12%，分別較上年增加 5 個百分點、2 個百分點。

　　拐點何時出現？

　　2026 年 1 月，豬肉終端價格稍稍回暖，養殖企業卻繼續煎熬。據卓創資訊監測，1 月上旬，在自繁自養模式下，頭均生豬虧損約 33 元，相比去年 12 月仍處于減虧階段。

　　拉長時間來看，當前的生豬價格仍在底部徘徊，行業何時出現拐點，尚難看到明確的時間表。但隨著行業產能陸續調整，供需平衡關系正在調整過程中。

　　一個重要影響因素就是能繁母豬存欄量。公開數據顯示，截至 2025 年 12 月底，國內能繁母豬存欄規模為 3961 萬頭，同比下降 2.90%，這是近 5 年以來最低點。

　　盡管能繁母豬存欄量有所下降，但因生產效率的提升，結合去年末生豬存欄規模來看，2026 年生豬市場供應量整體仍將較為充足，供需平衡的拐點有可能在下半年出現。

　　在此期間，生豬企業仍需生扛成本壓力。據中國畜牧協會預計，2026 年生豬價格區間介于 10 元 -13 元 / 千克，這難以覆蓋大多數生豬企業的單位平均養殖成本。

　　對于生豬行業而言，通過市場供需關系的調整，將加速行業洗牌，憑借規模優勢以及資金優勢穿越周期的大型企業，將進一步獲得規模提升的機會。

　　新希望或許已提前看到了機會，日前計劃定增不超過 38 億元，除了償還銀行債務，絕大部分將用于豬場生物安全防控及數智化升級等領域。