7月份以來，生豬價格持續下探，養殖端盈利走弱。發改委昨日表示將于近期會同有關部門開展中央凍豬肉儲備收儲。

　　財聯社記者注意到，生豬行情低迷是推動本次收儲行動的重要因素。上海鋼聯監測數據顯示，外采仔豬養殖利潤目前為近三年同期最低，且已處于虧損狀態。有分析人士接受記者采訪時表示，豬肉收儲可提振市場信心、緩解低迷情緒，還能為生豬市場從周期底部逐步恢復創造必要的緩沖空間和信心基礎。

　　二師兄雖然“頹勢”，但產能政策調控已在執行，且養殖端降本亦在年內一路高歌，截至目前，多家頭部養殖企業成本均已步入6元成本區間，其中牧原股份（002714.SZ）更是成為首家步入單斤5元成本區間的企業，年內溫氏股份（300498.SZ）、神農集團（605296.SH）亦有望步入5元成本“俱樂部”。

　　業內人士表示，對于目前市場低豬價的情況，降成本無疑是最有效的保利方式。今年下半年，成本高于14元/公斤的企業，在當前豬價環境下，極有可能面臨虧損風險且將被迫成為去產能主力，而成本控制領先的企業仍具備可觀的利潤空間。

　　豬價萎靡，收儲降臨

　　昨日，國家發展改革委官網發布的信息顯示，近期，由于夏季天氣炎熱、消費季節性偏弱，加之前期二次育肥生豬出欄，豬肉市場供應有所增加，生豬價格小幅回落。

　　據國家發展改革委監測，近日全國平均豬糧比價跌至6：1以下，按照《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》規定，進入三級預警區間。為促進生豬市場平穩運行，近期國家發展改革委將會同有關部門開展中央凍豬肉儲備收儲。

　　財聯社記者注意到，在此前的6月9日，華儲網曾發布《關于2025年6月11日中央儲備凍豬肉收儲競價交易有關事項的通知》，顯示將于6月11日進行凍豬肉收儲，計劃收儲數量亦為1萬噸。這意味著，本次收儲將是年內第二次收儲動作。

　　對于本次收儲，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師曲國娜向財聯社記者表示，“進入6月份豬價跌破養殖端‘7元’心理防線，行業盈利大幅壓縮，高成本企業小幅虧損。至8月份，市場供強需弱局部進一步擴大，二育入場謹慎，消費無明顯利好，豬價再次跌破前低，中旬除部分低成本頭部企業仍有盈利，其他養殖場多進入虧損狀態。因此國家調控市場，進行收儲。”

　　Choice數據監測顯示，截至8月21日，全國生豬均價跌至13.72元/公斤，其中大部分省份已跌入6元單斤區間。另據上海鋼聯監測數據顯示，外采仔豬養殖利潤目前為近三年同期最低，且已處于虧損狀態。

　　有一線從業人員亦表示，當前行業整體盈利狀況已接近 “臨界點”，“現在養殖只能說是保本左右，在成本線徘徊”。

　　提振市場信心，行情拐點或將于明年出現

　　本次收儲將為低迷的生豬行情會帶來什么影響？

　　曲國娜表示，一方面，收儲可提振市場信心，緩解低迷情緒。豬價過度下跌時收儲，向市場傳遞“托底”信號，有助于穩定養殖端的情緒，避免因低迷預期導致的非理性集中拋售，從而減緩豬價下跌的速度和深度；另一方面，也為生豬市場從周期底部逐步恢復創造了必要的緩沖空間和信心基礎。

　　從長遠來看，生豬行情拐點到來或仍需時間的催化，豬價的根本反轉最終取決于能繁母豬去化程度和市場需求，以及節假日消費的真正恢復。

　　國家統計局數據顯示，6月末全國存欄生豬4.24億頭，增長2.2%。其中能繁母豬存欄4043萬頭為正常保有量的103.7%，接近產能調控合理區域上限。同時，5月齡以上的中大豬存欄量和上半年全國新生仔豬量均處于歷史高位。

　　按照生產周期來看，這意味著，下半年和明年春節后生豬出欄將明顯增多。

　　不過，產能去化從5月份開始受到來自政策面的支持。農業農村部日前召開的推動生豬產業高質量發展座談會指出，當前，生豬產業面臨產能階段性偏高、生產和價格波動風險大等問題。要嚴格落實產能調控舉措，合理淘汰能繁母豬，適當調減能繁母豬存欄，減少二次育肥，控制肥豬出欄體重，嚴控新增產能。

　　多家上市豬企亦積極響應。以牧原股份為例，公司在日前的中報電話交流會上表示，將調減能繁母豬存欄規模，有序淘汰低產低效母豬，預計年底將降到330萬頭。對于明年的能繁母豬數量規劃，在當下產能調控方案的指引下，公司短期內不考慮新增母豬。

　　有分析人士認為，“若產能調減計劃順利，預計到2026年中生豬出欄量可能出現拐點，國內大型養殖集團明確表示將降低能繁母豬的存欄量，對應10個月后的商品豬出欄將邊際性收縮；另從需求端來看，雖然近幾年市場消費區域飽和，無論是宏觀消費、節前備貨還是腌臘季，均呈現‘旺季不旺’的特征，但其基本的剛性需求消費不會減少，因此在供給收縮的情況下，屆時生豬行情拐點或將兌現，呈相對溫和的上漲行情。”

　　行業或將冰火兩重天，優勢成本豬企仍有利潤空間

　　行情低迷，拐點仍需等待的情況下，養殖端成本控制成為年內的一大“亮點”，亦有望為企業在低迷周期里爭奪到盈利空間，帶來托底效應。

　　財聯社記者梳理發現，近期多家上市豬企公布其最新成本進展。其中，牧原股份最新成本已降至11.8元/公斤，成為國內首家單斤成本降至5元區間的上市企業。另外，新希望(000876.SZ)、天康生物(002100.SZ)、立華股份（300761.SZ）、神農集團、溫氏股份分別為13元/公斤左右（二季度正常運營場線）、13元/公斤（上半年養殖成本）、12.3元/公斤（6月完全成本）、12.3元/公斤（4月完全成本）、12-12.2元/公斤（5月養殖綜合成本）。

　　從該數據推斷來看，年內溫氏股份、神農集團亦有望沖入5元成本區間“俱樂部”。

　　值得一提的是，多家企業均表示在今年下半年還有一定降本空間。牧原股份表示，公司今年制定的成本目標是全年平均12元/公斤，年底計劃降至11元/公斤。當前部分優秀場線能夠將成本降至11元/公斤以下。

　　立華股份表示，預計年底有望達到12元/公斤的成本目標。

　　在上海鋼聯農產品事業部生豬分析師楊麗莎看來，對于目前市場低豬價的情況，降成本無疑是最有效的保利方式。優秀的成本控制能力是企業即使在豬價低迷時期也能保持盈利的關鍵。反之，成本高于14元/公斤的企業，在當前豬價環境下，極有可能面臨虧損風險。“下半年若原料價格不出現暴漲的情況，成本控制領先的企業仍具備可觀的利潤空間，而成本高于14元的企業將被迫成為去產能的主力。”

　　據長江證券測算，以牧原股份為例，按底線思維，假設調控保底的豬價在14元/公斤，意味著低點豬價下，牧原年化利潤將達到173億元-194億元（假設8000-9000萬出欄、12.2元/公斤成本計算）。