一、現貨回顧

　　國內主產區貿易庫存持續減少，部分貿易商仍有挺價心態，對玉米市場價格存在一定支撐，但加工企業庫存相對充足，新玉米將陸續上市，小麥等替代谷物價格優勢仍存，下游企業觀望心態逐漸轉強，現貨價格延續弱勢調整趨勢。產港倒掛導致貿易商集港意愿偏低，北方港口到貨量持續低位水平，到貨以企業自提為主，貿易商購銷心態謹慎，其中錦州港周比持平;南方港口進口谷物陸續到貨，終端飼企整體仍以剛需補庫為主，隨買隨用，到貨成本高企，貿易商報價心態繼續增強，其中蛇口港周比上漲30元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅震蕩。東北產區儲備輪換玉米持續投放，補充市場供應，貿易商挺價信心減弱，加快銷售余糧，遼寧局部已經有新季玉米零星上市，收購量不多，市場對于供應前景寬松預期轉強，養殖利潤不佳，飼料銷量不暢，飼料企業收購陳糧積極性一般，深加工企業多靠合同糧供應，市場購銷相對清淡，價格持續偏弱運行，其中哈爾濱周比下跌10元/噸;華北黃淮產區周初降雨天氣基層上量減少，持糧主體惜售挺價，深加工廠門到貨快速下降至低位水平，收購價格有所回升，而降雨結束之后，物流運輸逐步恢復，持糧主體也恢復出糧變現，春玉米上量增加，東北貨源不斷補充供應，市場流通量小幅增多，飼料企業采購維持謹慎，企業觀望心理增強，深加工企業隨采隨用，打壓玉米價格偏弱運行，其中濰坊周比下跌10元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米： 2025年8月29日CBOT-12月玉米合約收漲10.25美分，報收420.25美分/蒲式耳。因需求強勁，病蟲害擔憂。2025年9月1日CBOT因公共節日休市。2025年9月2日CBOT-12月玉米合約收漲2.75美分，報收423美分/蒲式耳。因病害和干旱天氣威脅單產潛力。2025年9月3日CBOT-12月玉米合約收跌5美分，報收418美分/蒲式耳。因多頭獲利了結和技術性拋盤的影響。2025年9月4日CBOT-12月玉米合約收漲1.75美分，報收419.75美分/蒲式耳。因技術買盤活躍。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2511，9月1日開盤價2192元，收盤價2193元，漲6元，最高價2196元，最低價2182元，結算價2190元;9月2日開盤價2196元，收盤價2200元，漲10元，最高價2216元，最低價2193元，結算價2206元;9月3日開盤價2200元，收盤價2193元，跌13元，最高價2207元，最低價2191元，結算價2197元;9月4日開盤價2192元，收盤價2210元，漲13元，最高價2212元，最低價2192元，結算價2200元;9月5日開盤價2212元，收盤價2224元，漲24元，最高價2229元，最低價2210元，結算價2219元。

　　三、本周新聞

　　1、烏克蘭農業部周五表示，截至8月28日，烏克蘭已收獲688.8萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃面積的61%;收獲產量2437.1萬噸，平均單產每公頃4.12噸。

　　2、歐盟委員會的谷物貿易數據顯示，截至8月24日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為2,765,320噸，比去年同期減少46%，一周前減少48%。

　　3、歐盟委員會的谷物貿易數據顯示，截至8月24日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為4，421,840噸，比去年同期減少28%，一周前同比降低34%。

　　4、巴西乙醇生產商Inpasa和谷物加工及出口巨頭Amaggi宣布將成立一家合資企業，在馬托格羅索州建造至少三座新的玉米乙醇工廠。

　　5、歐盟委員會發布的8月份報告顯示，根據預測，2025/26年度歐盟玉米產量預估為5760萬噸，較上月預測的6010萬噸明顯下滑，跌幅約4%。這一數據不僅低于此前預期，也低于上年產量，凸顯出不利氣候條件及部分主產區減產的壓力。受玉米供應偏緊的預期影響，歐盟將玉米進口將上調至1880萬噸，高于上月預測的1830萬噸，以彌補國內供需缺口。

　　6、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，阿根廷玉米收獲進入尾聲。截至8月27日，2024/25年度阿根廷玉米收獲進度為97.2%，比一周前推進1.3%。

　　7、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，隨著當季玉米收獲接近收尾，阿根廷農戶已開始為2025/26年度玉米播種做準備。

　　8、中儲糧網9月1日內蒙古分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米9200噸，成交數量9200噸，成交率100%。

　　9、中儲糧網9月1日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米10205噸，成交數量9185噸，成交率90%。

　　10、中儲糧網9月1日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米7200噸，成交數量4536噸，成交率63%。%。

　　11、中儲糧網9月1日山西分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4870噸，成交數量3507噸，成交率72%。

　　12、有農業咨詢機構Sovecon的數據顯示，俄羅斯8月小麥、大麥和玉米的出口量預估總計達到480萬噸，高于7月的290萬噸。

　　13、分析師稱，巴西玉米價格下跌，使得2025/26年度巴西玉米種植不確定性增加。在某些地區，價格下跌可能會抑制首季玉米種植面積的擴大，但是在其他地區，上年的良好收成往往鼓勵玉米種植的投資。

　　14、咨詢機構塞拉瑞斯(Celeres)分析師表示，由于供應過剩，國際玉米價格將繼續承壓，并可能影響巴西農戶的盈利能力。

　　15、AgRural的調查顯示，截至8月28日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播種進度已達到6.7%，一周前為3.2%，去年同期為7.7%。

　　16、咨詢公司AgRural周一發布的報告顯示，截至8月28日，巴西2024/2025年度二季玉米收獲工作已經結束，比一周前的98%高出2個百分點，去年同期二季玉米收獲工作已結束。

　　17、咨詢機構巴西家園農商公司(PAN)表示，截至8月29日，巴西二季玉米收獲進度已達到預計總播種面積的90.20%，2024年同期為94.20%，2023年同期為87.05%。過去五年均值為90.23%。

　　18、烏克蘭農業游說團體UCAB周一表示，8月份烏克蘭農產品出口量為400萬噸，較7月份增長15.6%。出口產品包括250萬噸谷物、68.24萬噸油籽和21.12萬噸植物油。其中主要出口產品為小麥、菜籽油和葵花籽油。

　　19、據咨詢機構ProZerno發布的報告顯示，2025年俄羅斯谷物產量將達1.348億噸，較7月份的預測值高出350萬噸。

　　20、俄羅斯農業部發布通告，2025年9月3日到9日期間，玉米基準價格為每噸216.9美元，出口關稅為0;之前一周基準價格218.8美元，出口關稅為0。

　　21、法國農業局(FranceAgriMer)表示，截至8月25日，法國玉米優良率為62%，一周前62%，去年同期70%。

　　22、路易達孚(LDC)宣布，已完成對競爭對手邦吉集團(Bunge Global)在匈牙利和波蘭的谷物與油籽加工、存儲及貿易資產的收購。

　　23、印度氣象局(IMD)表示，繼8月降雨量比正常水平高出5%之后，9月季風降雨量或將高于平均水平。

　　24、印度氣象局(IMD)稱，截至9月1日，印度在當前季風季節(6月至9月)的累計降雨量達到754.7毫米，比長期均值(過去50年)高出7%，而一周前高4%，兩周前高1%。

　　25、截至8月28日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為142美元/噸，比一周前上漲1美元。

　　26、巴西私人氣象機構Rural Clima發布報告稱，9月第一周，南里奧格蘭德、圣卡塔琳娜及帕拉納將出現明顯降雨。

　　27、中儲糧網9月2日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米13930噸，成交數量13939噸，成交率100%。

　　28、中儲糧網9月2日進口玉米(轉基因)競價銷售專場結果：計劃銷售玉米190191噸，成交數量43744噸，成交率23%。

　　29、在占到全國玉米播種面積92%的18個州，截至8月31日，美國玉米糊熟期比例為90%，一周前83%，去年同期89%，去年同期為91%。

　　30、截至2025年8月28日當周，美國玉米出口檢驗量為1,407,050噸，上周為修正后的1,338,532噸，去年同期為966,544噸。

　　31、印度氣象局(IMD)表示，截至9月2日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計為767.1毫米，比長期均值(過去50年)高出7%，一周前高4%，兩周前高2%。

　　32、世界氣象組織(WMO)9月2日表示，拉尼娜現象可能自本月起重新出現，并對全球天氣格局帶來影響。

　　33、美國農業部預計未來幾周美國將開始收獲玉米和大豆，收成將創下歷史最大規模之一。過去數年的連續高產已經造成供應過剩，價格持續下行，嚴重壓縮農戶利潤。雖然技術進步推動單產提升，但是出口拓展不及預期，致使國內大量庫存積壓。

　　34、截至8月30日，巴西2024/25年度的二季玉米收獲進度為97.0%，一周前94.8%，去年同期100%，五年均值93.2%。

　　35、阿根廷油籽加工和出口商會(CIARA-CEC)稱，8月份阿根廷谷物以及衍生品(包括大豆、豆粕、豆油以及玉米和小麥))出口收入僅為18.2億美元，較7月份的41.02億美元減少55%，較去年同期降低25%。

　　36、烏克蘭經濟部副部長塔拉斯·維索茨基表示，由于南部和東南部遭遇干旱，烏克蘭谷物和油籽收成將損失300萬至400萬噸。

　　37、中儲糧網9月3日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米7439噸，成交數量6472噸，成交率 87%。

　　38、中儲糧網9月3日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米6900噸，成交數量6900噸，成交率100%。

　　39、印度氣象局(IMD)表示，截至9月3日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計為780.8毫米，比長期均值(過去50年)高出8%，一周前高5%，兩周前高2%。

　　40、美國全國玉米種植者協會(NCGA)表示，玉米價格已較2022年高點下跌逾50%，而同期生產成本僅下降約3%，意味著每蒲式耳虧損約0.85美元。協會強調，如果價格繼續下跌且成本上升，2026年的前景可能更差。

　　41、烏克蘭農業部稱，截至9月3日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為442.3萬噸，低于去年同期的792萬噸。

　　42、RGU分析部主任埃琳娜?秋里娜表示，7月份(也是2025/26年度第一個月)，俄羅斯谷物出口量為297.8萬噸，同比下降51.5%，不過到了8月底，出口量同比減少34%。

　　43、經紀商艾倫代爾(Allendale)發布的預測顯示，2025/26年度美國玉米產量為166.31億蒲，單產為沒英畝187.52億蒲。

　　44、中儲糧網9月4日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米3500噸，全部流拍。

　　45、中儲糧網9月4日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米600噸，全部流拍。

　　46、中儲糧網9月4日儲運公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米7220噸，全部流拍。

　　47、中儲糧網9月4日山西分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4000噸，成交數量4000噸，成交率100%。

　　48、中儲糧網9月4日遼寧分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米13935噸，成交數量13935噸，成交率100%。

　　49、中儲糧網9月4日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米9275噸，成交數量9275噸，成交率100%。

　　50、截至2025年8月31日，巴西為歐盟的頭號玉米供應國，數量為68.9萬噸，比去年同期的32.6萬噸增長111.2%;所占份額從去年同期的8.7%提高到36.7%。

　　51、印度氣象局(IMD)表示，截至9月4日，印度在當前季風季節(6月至9月)的累計降雨量為791.8毫米，比長期均值(過去50年)高出9%，一周前比歷史均值高6%，兩周前高出2%。

　　52、美國能源信息署(EIA)表示，2025年上半年美國生物柴油與可再生柴油進口量大幅下滑，降至2012年以來最低水平。

　　53、截至8月27日，阿根廷農戶銷售2647萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出95萬噸，去年同期的預售量為3119萬噸。之前一周銷售量為95萬噸。

　　54、巴西全國谷物出口商協會(ANEC)表示，9月份巴西將出口636.9萬噸玉米，低于去年同期的656萬噸。

　　55、大宗商品資訊機構阿格斯媒體公司預測，2025/26年度烏克蘭玉米產量將達到3130萬噸，高于上年的2690萬噸。

　　56、經紀商斯通艾克斯(StoneX)發布報告，將美國2025年玉米平均單產預期調低到186.9蒲/英畝，低于8月4日預測的188.1蒲/英畝。

　　57、北美中北部和南加拿大地區近期迎來多日低溫天氣，農業氣象專家警告部分地區玉米與大豆可能面臨霜凍威脅。

　　58、機構Argus Media表示，本季烏克蘭玉米產量預計將達到3130萬噸，高于2024年的2690萬噸，增幅約為16%。

　　59、中儲糧網9月5日儲運公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米11978噸，成交數量11978噸，成交率100%。

　　60、中儲糧網9月5日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米6488噸，成交數量6488噸，成交率100%。

　　61、中儲糧網9月5日成都分公司玉米競價采購結果：計劃銷售玉米8062噸，成交數量6128噸，成交率76%。

　　62、中儲糧網9月5日進口玉米(轉基因)競價銷售專場結果：計劃銷售玉米192601噸，成交數量50077噸，成交率26%。

　　四、生豬市場

　　上半年行業銷售仔豬積極性較高，疊加二次育肥滾動入場，也對豬價形成了一定拖底效應。2025年生豬價格陷入超低波動率，春節以來，現貨基本圍繞14000~15000元/噸區間波動，波幅降至10%以內。進入下半年，市場供應壓力持續增大。根據未來出欄節奏，因4月、5月份仔豬出生量較多，9—11月預計商品豬理論供應將維持增量節奏。受前期母豬分娩率下滑影響，12月、明年1月才有機會出現理論出欄下滑。而未來出欄壓力相對確定，且在二育入場支撐有限的背景下，預計后續豬價難以出現較大波動。

　　五、玉米庫存

　　截至9月5日北方港口四港玉米庫存共計約107萬噸。北方港口玉米庫存延續去化趨勢，庫存水平已經低于去年同期。截止周五廣東港口玉米庫存63萬噸，部分飼料企業逢低補庫，港口成交略有升溫，內貿玉米日均出貨在3.8萬噸。

　　六、后市分析

　　9月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長、國儲玉米輪出拍賣上市繼續補充市場供應，基層糧源逐步見底市場流通糧源將依舊總體充足依舊略偏緊，主產區玉米供應進入青黃不接階段，理論上對價格存一定的利多支撐。但隨著華中華東及河北早春玉米陸續上市，疊加小麥飼用量持續增加，極大緩解了玉米供應緊張矛盾，疊加輪出玉米拍賣的有效補充，總體上9月份期間大多數時候玉米市場多空因素繼續維持勢均力敵略偏弱態勢不變，預判9月份期間期間大多數時候產區玉米交易價格總體呈穩中窄幅波動、略顯偏弱走勢為主的幾率更高，9月份月度均價環比繼續下跌的可能性更大。