一、現貨回顧

　　國內輪換糧持續補充，疊加持貨主體積極出庫，供應端略顯寬松，但飼用需求難有增量，深加工需求也在縮量，市場價格承壓持續走低。北方港口晨間集港到貨較為有限，購銷仍以陳糧為主，裝運需求減少拖累貿易商收購意愿趨弱，收購主體較少，市場購銷清淡，其中錦州港周比持平;南方港口替代谷物陸續到港，下游需求偏弱，飼料企業對內貿玉米采購需求不高，觀望氛圍濃厚，貿易商報價心態趨弱，其中蛇口港周比持平。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格持續下跌。東北產區自拍賣糧陸續入市以來，市場對供應緊張的擔憂緩解，貿易商兌現利潤意愿增強，貿易玉米庫存逐步消耗，儲備糧持續出庫，玉米深加工企業庫存較為充足，有的企業安全庫存可維持使用至10月初，新增采購量明顯減少，以消耗合同量為主，飼料企業也以隨采隨用為主，收購價格繼續不斷下滑，其中哈爾濱周比下跌10元/噸;華北黃淮產區由于替代品價格優勢仍存，下游飼用需求恢復有限，小麥價格持續低于玉米的情況下，飼料企業對于高價玉米接單積極性有所下降，玉米飼用需求受限。高溫多濕天氣存糧不易，持糧主體也有變現出貨心態，春玉米陸續上市，價差也使東北糧持續流入，市場流通量較前期增加，下游企業補庫需求不旺，大部分企業以剛需采購，打壓玉米價格偏弱運行，其中濰坊周比下跌30元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米： 2025年8月22日CBOT-12月玉米合約收漲7.75美分，報收411.75美分/蒲式耳。因出口銷售表現強勁。2025年8月25日CBOT-12月玉米合約收漲0.75美分，報收412.25美分/蒲式耳。因職業農場主的單產預估低于預期。2025年8月26日CBOT-12月玉米合約收跌2.75美分，報收409.50美分/蒲式耳。因農戶積極拋售陳季庫存。2025年8月27日CBOT-12月玉米合約收跌3.50美分，報收406美分/蒲式耳。因農戶積極拋售陳季庫存，秋季玉米豐產在望。2025年8月28日CBOT-12月玉米合約收漲4美分，報收410美分/蒲式耳。因玉米出口銷售表現良好。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2511，8月25日開盤價2175元，收盤價2154元，跌3元，最高價2179元，最低價2150元，結算價2164元;8月26日開盤價2154元，收盤價2158元，跌6元，最高價2163元，最低價2150元，結算價2157元;8月27日開盤價2159元，收盤價2158元，漲7元，最高價2168元，最低價2151元，結算價2159元;8月28日開盤價2168元，收盤價2185元，漲26元，最高價2187元，最低價2166元，結算價2178元;8月29日開盤價2189元，收盤價2191元，漲13元，最高價2197元，最低價2179元，結算價2187元。

　　三、本周新聞

　　1、ProFarmer周五公布的最終產量預估報告顯示，2025年美國玉米總產量預計將達到162.04億蒲，平均單產為每英畝182.7蒲，雖然創下歷史新高，但仍低于美國農業部8月份預測的167.42億蒲和188.8蒲/英畝的單產。

　　2、美國農業部表示，私人出口商報告對哥斯達黎加銷售119,760噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　3、美國農業部表示，私人出口商報告對西班牙銷售140,452噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　4、烏克蘭農業部稱，截至8月22日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為339.8萬噸，低于去年同期的638.5萬噸。

　　5、截至8月20日，2024/25年度阿根廷玉米收獲進度為95.9%，比一周前推進1.3%，但是比去年同期落后2.8%，比五年均值也落后1.1%。

　　6、烏克蘭農業部表示，截至8月21日，烏克蘭已收獲670萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃面積的60%;收獲產量2725.2萬噸，平均單產每公頃4.07噸。

　　7、截至8月17日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為2,355,740噸，比去年同期減少48%，一周前減少57%。

　　8、截至8月17日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為3，724,954噸，比去年同期減少34%，一周前同比降低37%。

　　9、中儲糧網8月25日內蒙古分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米1342噸，成交數量1342噸，成交率100%。

　　10、中儲糧網8月25日山西分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米7144噸，成交數量3501噸，成交率49%。

　　11、中儲糧網8月25日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米1500噸，成交數量495噸，成交率33%。

　　12、中儲糧網8月25日新疆分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4543噸，全部流拍。

　　13、25日中國臺灣省飼料原料采購團體MFIG舉行國際招標，尋購最多65,000噸飼料玉米。

　　13、美國農業部發布的氣象報告顯示，美國中西部地區遭遇顯著低溫天氣，對夏季作物生長產生不利影響。

　　14、截至8月21日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為141美元/噸，和一周前持平。

　　15、印度氣象局(IMD)稱，截至8月25日，印度在當前季風季節(6月至9月)的累計降雨量達到684.7毫米，比長期均值(過去50年)高出4%，而一周前高1%，兩周前同比持平。

　　16、法國農業局(FranceAgriMer)表示，玉米優良率為62%，一周前65%，去年同期76%。

　　17、俄羅斯農業部發布通告，2025年8月27日到9月2日期間，俄羅斯玉米基準價格為每噸218.7美元，出口關稅為0;之前一周基準價格218.7美元，出口關稅為0。

　　18、烏克蘭農業部稱，截至8月25日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為298.3萬噸，高于一周前的298.3萬噸，低于去年同期的638.5萬噸。

　　19、咨詢機構AgRural表示，截至8月21日，巴西首季玉米播種工作已經在南方三個州展開，因為降雨以及氣溫升高，為播種工作創造有利條件。‘

　　20、據咨詢公司AgRural發布的調查數據顯示，截至周四(8月21日)，巴西2024/2025年度二季玉米收獲進度為98%，比一周前的94%高出4個百分點，去年同期二季玉米收獲工作已經結束。

　　21、進入2025/26年度，巴西農戶在大豆和玉米生產上的態度更趨謹慎。荷蘭合作銀行(Rabobank)分析認為，即使在2024/25季節農產品利潤率有所改善，生產者仍因高成本與沉重債務壓力而放緩投入，優先策略是削減杠桿、降低負債。

　　22、烏克蘭最大的農業聯盟呼吁政府取消對海港進口氮肥的禁令，并警告稱化肥短缺可能導致該國關鍵糧食作物減產30%。

　　23、農業咨詢公司Sovecon最新數據顯示，俄羅斯8月小麥、大麥和玉米的谷物出口總量預計達到470萬噸，較7月的290萬噸大幅增加。

　　24、中儲糧網8月26日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米23842噸，成交數量10491噸，成交率44%。

　　25、中儲糧網8月26日浙江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米10132噸，成交數量10132噸，成交率100%。

　　26、中儲糧網8月26日成都分公司玉米購銷雙向競價交易結果：計劃交易玉米8056噸，成交數量8056噸，成交率100%。

　　27、中儲糧網8月26日進口玉米(轉基因-擇期提貨)競價銷售專場結果：計劃銷售玉米197988噸，成交數量29699噸，成交率15%。

　　28、印度氣象局(IMD)表示，截至8月26日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計為693.5毫米，比長期均值(過去50年)高出4%，一周前高2%，兩周前持平。

　　29、在占到全國玉米播種面積92%的18個州，截至8月24日，美國玉米糊熟期比例為83%，一周前72%，去年同期83%，去年同期為84%。

　　30、截至8月23日，巴西2024/25年度的二季玉米收獲進度為94.8%，一周前89.3%，去年同期97.9%，五年均值92.6%。

　　31、烏克蘭農業部稱，截至8月25日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為353萬噸，高于一周前的298.3萬噸，低于去年同期的675萬噸。

　　32、MARS將2025/26年度歐盟玉米平均單產預估調低到6.93噸/公頃 ，比7月預測的7.18噸/公頃調低了3%，比五年平均單產7.10噸/公頃低了2%。

　　33、烏克蘭經濟部數據顯示，截至8月25日，2025/26年度(7月至次年6月)谷物出口量為353萬噸。

　　34、據俄羅斯農業咨詢機構IKAR最新預測，俄羅斯谷物出口量將達到5500萬噸，高于此前預測的5450萬噸。

　　35、中儲糧網8月27日吉林分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米19019噸，成交數量19019噸，成交率100%。

　　36、中儲糧網8月27日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米8426噸，成交數量8426噸，成交率100%。

　　37、分析師們預計這份報告將會顯示，截至2025年8月21日的一周，美國玉米出口凈銷售量可能介于100到275萬噸之間。

　　38、印度氣象局(IMD)表示，截至8月20日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計為704.5毫米，比長期均值(過去50年)高出5%，一周前高2%，兩周前持平。

　　39、印度政府數據顯示，由于8月份季風降雨量高于平均水平，印度農民加快了水稻和玉米等夏季作物播種步伐。

　　40、貿易商稱，中國臺灣飼料原料采購團體MFIG通過國際招標買入6.5萬噸飼料玉米，產地來自美國。

　　41、巴西全國谷物出口商協會(ANEC)表示，8月份巴西將出口780萬噸玉米，低于一周前預估的805萬噸，但高于去年8月份的640萬噸。

　　42、烏克蘭生產商聯盟(UAC)發布的預測顯示，2025年烏克蘭小麥產量預計最高達2180萬噸，略低于2024年的2270萬噸;玉米產量預期則從2800萬噸小幅上調至2900萬噸。

　　43、俄羅斯谷物聯盟(RGU)數據顯示，2025年8月1日至20日，俄羅斯谷物出口總量為291.3萬噸，較去年同期的528萬噸減少44.8%。其中，小麥出口銳減44.6%至251萬噸;大麥出口下降41%至32.3萬噸;玉米出口降至僅7.9萬噸。

　　44、中儲糧網8月28日山西分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米7597噸，成交數量4711噸，成交率62%。

　　45、中儲糧網8月28日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米16290噸，成交數量11729噸，成交率72%。

　　46、中儲糧網8月28日云南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5500噸，成交數量5500噸，成交率100%。

　　47、中儲糧網8月28日云南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米4810噸，成交數量4810噸，成交率100%。

　　48、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低56%。截至2025年8月24日，烏克蘭成為頭號供應國，數量達到57.6萬噸，比去年同期的226.5萬噸減少74.6%;所占份額為35.6%，低于去年同期的62.3%。

　　49、印度氣象局(IMD)表示，截至8月28日，印度在當前季風季節(6月至9月)的累計降雨量為717.1毫米，比長期均值(過去50年)高出6%，一周前比歷史均值高2%，兩周前持平。

　　50、截至8月20日，阿根廷農戶銷售2609萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出95萬噸，去年同期的預售量為3064萬噸。之前一周銷售量為106萬噸。

　　51、南非谷物信息服務局(Sagis)稱，今年玉米產量將達到1640萬噸，為十年來第二高，比去年增長約22%。

　　52、加拿大統計局發布的作物產量報告顯示，基于衛星遙感與農業氣候數據的最新模型，2025年加拿大將生產更多的油菜籽、玉米以及燕麥，但春小麥、杜倫麥、大豆和大麥的產量可能下降。

　　53、加拿大統計局預測，玉米產量預計也將增長1.4%至1560萬噸，主要得益于種植面積的擴大。

　　54、中儲糧網8月29日浙江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米8744噸，成交數量8744噸，成交率100%。

　　55、中儲糧網8月29日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米410噸，成交數量410噸，成交率100%。

　　56、中儲糧網8月29日吉林分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米16151噸，成交數量16151噸，成交率100%。

　　57、中儲糧網8月29日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米15214噸，成交數量15214噸，成交率100%。

　　58、中儲糧網8月29日遼寧分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米6200噸，成交數量6200噸，成交率100%。

　　59、中儲糧網8月29日云南分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4849噸，成交數量4849噸，成交率100%。

　　60、中儲糧網8月29日進口玉米(轉基因)競價銷售專場結果：計劃銷售玉米191168噸，成交數量15294噸，成交率8%。

　　四、生豬市場

　　近期，豬價調頭向下，生豬和豬肉價格目前已連續6周呈現下跌趨勢，仔豬價格連續15周回落。從供應端看，近期生豬出欄節奏加快。農業農村部數據顯示，1月至6月規模以上生豬定點屠宰企業屠宰量達18355萬頭，同比增長14.5%。同時，受行業政策引導，養殖端抑制壓欄增重行為，規模場減重出欄，進一步保障標豬供應充足，促使豬價轉入下行通道并延續震蕩偏弱走勢。當前豬肉消費市場整體偏弱。盡管近期開學返校、旅游消費等因素帶動餐飲消費回暖，但高溫天氣下豬肉消費仍處于淡季，終端實際增量有限，對豬價支撐力度不足。后期豬價將呈季節性小幅上漲、窄幅波動特征。生豬養殖仍有望保持盈利。

　　五、玉米庫存

　　截至8月29日北方港口四港玉米庫存共計約124萬噸。北方港口貿易價格倒掛，企業收購意愿低迷，集港糧源基本全部為企業自調糧。截止周五廣東港口玉米庫存77萬噸，下游采購積極性較低，剛需采購小單為主，內貿玉米日均出貨在3.4萬噸。

　　六、后市分析

　　9月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長、國儲玉米輪出拍賣上市繼續補充市場供應，基層糧源逐步見底市場流通糧源將依舊總體充足依舊略偏緊，主產區玉米供應進入青黃不接階段，理論上對價格存一定的利多支撐。但隨著華中華東及河北早春玉米陸續上市，疊加小麥飼用量持續增加，極大緩解了玉米供應緊張矛盾，疊加輪出玉米拍賣的有效補充，總體上9月份期間大多數時候玉米市場多空因素繼續維持勢均力敵態勢略偏弱態勢不變，預判9月份期間期間大多數時候產區玉米交易價格總體呈穩中窄幅波動、略顯偏弱走勢為主的幾率更高，預判9月份月度均價環比繼續下跌的可能性更大。