一、現貨回顧

　　國內主產區隨著新麥開始收獲入市，部分貿易商惜售情緒有所松動，市場流通糧源增多，而養殖端利潤收縮，小麥替代優勢逐步顯現，下游企業采購玉米行為趨于謹慎，拖累玉米價格偏弱整理。東北產地持糧主體出貨平緩，北方港口集港量相對一般，貿易利潤倒掛，下游采購偏平淡，貿易商收購意愿不強，其中錦州港周比持平;南方港口整體庫存已經低于往年水平，市場購銷平淡，飼企按需采購，貿易商報價偏穩定，其中蛇口港周比持平。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅上調。東北產區基層余糧見底，種植戶忙于春播，貿易商收糧難度增加，政策糧競價輪出增多，持糧主體惜售心理有所松動，糧源流通水平有所提高，而下游產品需求偏弱，加工企業開工率繼續下調，原糧庫存充足待消耗，企業補庫心態偏弱，按需采購為主，玉米報價漲幅有限，其中哈爾濱周比上漲10元/噸;華北黃淮產區新小麥將進入集中收割期，部分貿易商騰庫相對積極，東北糧源繼續流入，供應仍相對充裕，下游產品持續累積，加工虧損嚴重，部分深加工企業停機檢修，小麥存在替代優勢，飼企有意補充小麥庫存，對玉米的補庫積極性降低，市場成交量有限，價格延續窄幅調整走勢，其中濰坊周比上漲10元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米：2025年5月23日CBOT-7月玉米合約收跌3.50美分，報收459.50美分/蒲式耳。因投資者擔憂歐盟會采取反制措施，波及美國農產品出口。2025年5月26日CBOT因美國公共節日休市。2025年5月27日CBOT -7月玉米合約收平，報收459.50美分/蒲式耳。因美元指數走強。2025年5月28日CBOT -7月玉米合約收跌8.50美分，報收451美分/蒲式耳。因春播加快降雨緩解生長壓力。2025年5月29日CBOT -7月玉米合約收跌4美分，報收447美分/蒲式耳。因中西部天氣有利南美玉米豐產在望。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2507，5月26日開盤價2328元，收盤價2333元，跌9元，最高價2333元，最低價2318元，結算價2323元;5月27日開盤價2320元，收盤價2324元，漲1元，最高價2326元，最低價2314元，結算價2319元;5月28日開盤價2321元，收盤價2325元，漲6元，最高價2327元，最低價2318元，結算價2322元;5月29日開盤價2323元，收盤價2332元，漲10元，最高價2336元，最低價2320元，結算價2328元;5月30日開盤價2334元，收盤價2336元，漲8元，最高價2346元，最低價2330元，結算價2339元。

　　三、本周新聞

　　1、美國總統特朗普突然在社交媒體上宣布，他計劃自6月1日起對所有歐盟進口商品加征50%的全面關稅，作為對歐盟“貿易不平衡”和“不公平做法”的回應。特朗普關稅威脅直指歐盟對美國每年2500億美元的貿易順差，而此舉有可能引發歐盟強硬的報復性措施，進而對美國農產品(尤其是對的和玉米)出口造成阻礙。

　　2、咨詢機構SovEcon發布2025年谷物收成的首份預測報告，預計今年俄羅斯谷物產量達到1.276億噸，略高于2024年的1.259億噸，主要歸因于大麥和玉米等作物的產量預期增長，抵消了小麥收成的預期下降。

　　3、烏克蘭農業部稱，截至5月16日，2024/25年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為3755萬噸，同比減少785萬噸或17.3%。

　　4、中國臺灣省飼料原料采購團體之一的MFIG舉行國際招標，尋購最高達6.5萬噸的玉米。

　　5、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至5月21日，2024/25年度阿根廷玉米收獲進度為38.8%，比一周前增加1.6個百分點。全國平均單產為8.07噸/公頃，低于一周前的8.12噸/公頃。

　　6、烏克蘭農業部表示，截至5月22日，迄今已經播種了531.8萬公頃春季谷物，相當于今年計劃播種面積568.1萬公頃的94%。一周前為495.4萬公頃(占比87%)。

　　7、截至5月18日，2024/25年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為27,928,532噸，比去年同期減少5%，上周同比減少4%。

　　8、截至5月18日，2024/25年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為28,614,653噸，比去年同期減少31%，上周同比減少31%。

　　9、歐洲貿易商透露，伊朗國有動物飼料進口商SLAL周一發布國際招標，計劃采購12萬噸動物飼料玉米、12萬噸飼料大麥及12萬噸豆粕，合計36萬噸。投標截止日期同為5月26日。

　　10、中儲糧網5月26日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米1426噸，成交數量1426噸，成交率100%。

　　11、中儲糧網5月26日儲運公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米14230噸，成交數量14230噸，成交率100%。

　　12、中儲糧網5月26日遼寧分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米220噸，成交數量220噸，成交率100%。

　　13、中儲糧網5月26日山西分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米2096噸，成交數量1090噸，成交率52%。

　　14、中儲糧網5月26日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5880噸，成交數量1882噸，成交率32%。

　　15、中儲糧網5月26日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5430噸，成交數量5430噸，成交率32%。

　　16、中儲糧網5月26日湖北分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米26292噸，成交數量26292噸，成交率100%。

　　17、中儲糧網5月26日中聯儲備玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米63130噸，成交數量63130噸，成交率100%。

　　18、印度農產品及加工食品出口發展局(APEDA)的數據顯示，2024/25財年，印度農業及相關行業出口額大幅增長6.47%，達到519.1億美元。

　　19、咨詢公司Datagro發布的一項調查顯示，巴西2024/25年度玉米產量預計將達到1.327億噸，較上月預測調高0.7%。

　　20、截至5月22日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為154美元/噸，比一周前下跌1美元。

　　21、本年度迄今，中國買家遠離美國玉米市場，而亞洲其他買家則增加采購價格低廉的美國玉米。

　　22、法國農業局(FranceAgriMer)發布的作物評級報告顯示，截至5月19日，玉米優良率為87%，一周前88%，兩周前91%，去年同期83%。

　　23、俄羅斯農業部發布通告，2025年5月28日到6月3日期間，玉米基準價格為每噸220.9美元，出口關稅為606.0盧布/噸;之前一周基準價格為220.9美元，出口關稅為665.7盧布/噸。

　　24、烏克蘭農業部稱，截至5月26日，2024/25年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為3772.2萬噸，比去年同期減少863.1萬噸或22.8%。

　　25、土耳其國家統計局表示，今年谷物總產量將達到3740萬噸，比去年產量減少4%。

　　26、俄羅斯聯邦統計局(Rosstat)稱，截至5月1日，俄羅斯農業企業持有的谷物和豆類作物庫存為1398萬噸，同比下降24%。

　　27、俄羅斯水文氣象中心科學主任羅曼?維爾凡德表示，西西伯利亞南部、烏拉爾南部和伏爾加河沿岸地區預計將出現氣溫驟降和霜凍，帶來“非常不尋常的情況”。

　　28、俄羅斯農民正在減少主要谷物作物的種植面積，特別是小麥和黑麥，轉而種植收益更高的油籽和豆類作物。

　　29、美國農業部數據顯示，2024/25年度美國對日本的玉米出口同比增長逾30%，截至5月中旬已達890萬噸。韓國的采購量也飆升至七年來新高，美國在其市場份額預計從2022/23年度的7%躍升至2025/26年度的30%。

　　30、中儲糧網5月27日儲運公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米11985噸，成交數量11985噸，成交率100%。

　　31、中儲糧網5月27日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5606噸，成交數量56噸，成交率1%。

　　32、中儲糧網5月27日成都分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米34562噸，成交數量26656噸，成交率77%。

　　33、消息人士表示，伊朗國有糧食買家在周一舉行快速招標，尋購最多12萬噸飼料玉米，7月和8月發貨，產地可以來自土耳其、俄羅斯、烏克蘭和歐盟。

　　34、消息人士表示，阿爾及利亞國家糧食買家招標尋購12萬噸飼料玉米，產地可選。

　　35、2024/25年度(9月至8月)迄今，美國玉米累計出口量接近4700萬噸，同比激增29.2%，完成年度目標6604萬噸的71.1%。

　　36、南非作物預估委員會(CEC)估計，該國24/25年度玉米總產量為1464萬噸，比上年的1285萬噸增長14%。

　　37、農民和行業官員表示，今年印度大豆種植面積可能減少，因為一些地區的大豆種植收益遠遜玉米和甘蔗，促使農民放棄大豆。

　　38、印度政府表示，預計2025年印度季風降雨量將連續第二年高于平均水平，維持了上月發布的預測。

　　39、中國國家氣象中心表示，預計中國將迎來降雨，這將有助于緩解河南、陜西等主要小麥產區的旱情。

　　40、法國北部、德國、波蘭等地遭遇歷史性干旱，隨著冬作物進入關鍵開花期，持續少雨和高溫天氣可能導致產量受損。烏克蘭東部、北非等地的干旱已造成不可逆的產量損失，冬作物單產將明顯低于平均水平。

　　41、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至2025年5月24日，2024/25年度首季玉米收獲進度為86.9%,上周82.3%，去年同期81.6%，五年均值83.2%。

　　42、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至5月24日，巴西2024/25年度的二季玉米收獲進度為0.3%，一周前0%，去年同期1.1%，五年均值0.6%。

　　43、美國玉米作物首次評級顯示優良率為68%，低于分析師平均預期的73%，預測范圍在64%至78%之間，這表明市場對玉米作物的開局狀況過于樂觀。在播種進度方面，截至周日，美國玉米播種完成87%，高于前一周的78%，也領先五年均值85%。

　　44、中儲糧網5月28日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米9740噸，成交數量6039噸，成交率62%。

　　45、中儲糧網5月28日蘭州分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米2078噸，全部流拍。

　　46、中儲糧網5月28日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米450噸，成交數量450噸，成交率100%。

　　47、中儲糧網5月28日北京分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米35858噸，成交數量26034噸，成交率73%。

　　48、在占到全國玉米播種面積92%的18個州，截至5月25日，美國玉米播種進度為87%，高于一周前的78%，也高于五年平均水平85%。

　　49、印度農業部長希夫拉吉?辛格喬漢發布的第三次產量預估顯示，今年的糧食產量包括1.4907億噸稻米、1.1751億噸小麥和4228萬噸玉米，均創歷史新高。

　　50、本周美國農業部首次發布了今年美國玉米作物的評級報告，顯示優良率為68%，低于分析師預期的73%，預測范圍在64%至78%之間，這表明市場對玉米作物開局狀況過于樂觀。

　　51、烏克蘭農業部稱，截至5月28日，2024/25年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為3801.1萬噸，比去年同期的4635.3萬噸減少約830萬噸或18.0%。

　　52、咨詢機構Safras & Mercado的調查顯示，截至5月23日，巴西2024/25年度首季玉米收割面積已達到計劃收獲面積351.2萬公頃的96.7%。

　　53、巴西谷物出口商協會(ANEC)本周預測，2025年5月份巴西玉米出口量為68,400噸。

　　54、中儲糧網5月29日內蒙古分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米42040噸，成交數量42040噸，成交率100%。

　　55、中儲糧網5月29日儲運公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米40000噸，成交數量40000噸，成交率100%。

　　56、中儲糧網5月29日成都分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米38776噸，成交數量20400噸，成交率53%。

　　57、中儲糧網5月29日山西分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4862噸，成交數量681噸，成交率14%。

　　58、中儲糧網5月29日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米6074噸，成交數量2005噸，成交率33%。

　　59、截至2025年5月25日，烏克蘭為歐盟最大玉米供應國，進口量達到1018萬噸(上周1007萬噸)，占到歐盟進口總量的56.8%，但低于去年同期的1159萬噸以及69.3%。

　　60、南非作物預測委員會發布的最新報告顯示，2025年南非玉米產量預測為1460萬噸，比早先預測值下調0.1%，不過仍將比去年高出14%。

　　61、由于特朗普的貿易戰，美國農戶失去了最大的出口市場，現在他們指望特朗普支持生物燃料，以避免下一季作物積壓。

　　62、截至5月21日，阿根廷農戶預售1716萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出123萬噸，去年同期的預售量為1892萬噸。上周預售89萬噸。

　　63、歐盟2025/26年度玉米產量預測為6380萬噸，較上月預測調低了120萬噸;2025/26年度玉米進口量預測維持在1830萬噸不變。

　　64、中儲糧網5月30日吉林分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米9934噸，成交數量9934噸，成交率100%。

　　65、中儲糧網5月30日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米24650噸，成交數量24650噸，成交率100%。

　　66、中儲糧網5月30日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米3052噸，成交數量2045噸，成交率67%。

　　67中儲糧網5月30日吉林分公司玉米競價采購結果：計劃銷售玉米9934噸，成交數量9934噸，成交率100%。

　　68、中儲糧網5月30日西安分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米3540噸，成交數量3540噸，成交率100%。

　　四、生豬市場

　　端午臨近，階段性需求回暖，短期對豬價有一定支撐，但由于整體需求仍偏弱，上漲空間和時間可能有限。結合能繁母豬數據、新生仔豬數據推算6-12月供應量或先減后增，其中6月持平，7-8月減少，9-12月逐步增量，而需求量呈W走勢，供需比倒N走勢。而交易均重高位導致大豬缺口較去年同期減少，春節偏晚或導致需求韌性滯后體現，二次育肥補欄熱度或同比降低，集團公司缺少仔豬暢銷支撐，年底集中出欄，供需比超過理論值。因此預計四季度初豬價或出現低點。

　　五、玉米庫存

　　截至5月30日北方港口四港玉米庫存共計約360萬噸。北方港口集港量下降，庫存持續去化，庫存已接近去年同期水平。截止周五廣東港口玉米庫存137萬噸，飼料企業按需采購，受降雨天氣影響貿易活躍度一般，內貿玉米日均出貨在1.3萬噸。

　　六、后市分析

　　6月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長、國儲玉米輪出拍賣上市量將繼續維持偏高水平不變，基層糧源逐步見底持糧主體出貨積極性繼續提高因部分貿易商需要滕庫收購小麥，市場流通糧源將依舊充足，新季小麥上市時間利空小麥也利空玉米價格，疊加中美關稅爭端緩和市場擔憂情緒下降，多方因素沖抵疊加結果雖然依舊利多玉米價格走勢但漲勢在逐步減弱。預判6月上半月期間產銷區玉米交易均價總體將繼續略顯偏弱震蕩走勢為主因部分地區價格弱勢回調拖累日度交易均價出現短時偏弱的影響，6月下半月跌勢放緩止跌回漲幾率將逐步提高，6月份產區玉米月度均價環比繼續上漲的預判不變。更遠看，6-9月份期間玉米現貨價格總體呈趨勢性偏強走勢為主的可能性更大，直到新季玉米上市。