【豆類基本面】因交易商在美國假期前調整倉位，周三CBOT大豆期貨市場顯著上漲，盤中豆油和豆粕同步收高。巴西國家商品供應公司(Conab)公布的數據顯示，截至12月20日當周，巴西大豆種植率為97.6%，上年同期為97.8%，五年均值為94.9%，該機構預計的巴西大豆產量為1.771億噸。當前巴西農業氣象條件整體利于作物生長，大豆產量前景保持樂觀。農業咨詢公司AgRural預計，巴西大豆產量將達到1.804億噸，高于該機構此前預估的1.785億噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的數據顯示，截至12月17日，阿根廷大豆播種率為67.3%，當前已播大豆生長狀態良好，已有6.2%的大豆進入開花期。美國農業部在12月供需報告中預估的巴西和阿根廷大豆產量分別為1.75億噸和4850萬噸，均與11月預估持平。

　　【大豆】東北產區大豆現貨優質優價，低蛋白大豆出貨壓力較大，豆價整體穩定。中儲糧今日將進行20.8542萬噸2022年產國產大豆競價銷售，上次拍賣成交率為62%。周三豆一期貨市場雙邊震蕩微幅收漲，延續多空僵持局面。國產大豆自秋季上市以來呈現低開高走局面，中儲糧符合期貨交割要求的標準品大豆收購價格為2.025元/斤，具有較強政策托底作用。國產大豆市場運行相對獨立，年底前市場消息面相對平靜，豆一期貨市場有望維持抗跌狀態，繼續鞏固底部支撐。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價整體持穩，沿海豆粕現貨報價多運行在3030-3080元/噸之間。東莞菜粕報價上漲10元/噸至2520元/噸。進口大豆到港節奏放緩，但港口和企業端進口大豆庫存寬松，油廠維持較高開工率，下游提貨較謹慎。豆粕庫存連降兩周后再度回升，國內豆粕供應充足，粕價維持窄幅波動狀態。周三國內粕類期貨市場沖高受阻震蕩收低，豆粕2605合約收盤價格創下逾兩個月低點，技術支撐位面臨考驗。中方穩步推進美豆采購計劃，南美產區缺少減產天氣提振，國內豆粕庫存壓力向遠月遞延，市場買盤信心不足。巴西大豆豐產預期對盤面形成較大壓力，粕類期貨市場維持震蕩偏弱行情的概率增加。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場止跌收高，買盤動力明顯增強。周三馬來西亞棕櫚油市場收盤基本持平，馬幣走強和原油價格上漲相互抵消。船貨檢驗機構ITS發布的數據顯示，12月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環比增加2.4%，AmSpec發布的同期數據為減少0.87%，均扭轉此前大幅下滑態勢。馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)發布的數據顯示，12月1-20日馬來西亞棕櫚油產量環比下降7.44%。周三國內油脂期貨市場延續分化行情，菜油期貨強勢領漲，棕櫚油和豆油期貨沖高回落。馬來西亞棕櫚油市場因供需形勢好轉而對此前連跌行情進行修正，但印尼新公布的2026年生物柴油方案中棕櫚油新增需求微乎其微，該國B50計劃可能低于市場預期，棕櫚油市場反彈持續性仍有待觀察。巴西大豆豐產壓力以及國內豆油庫存高企，豆油市場跟漲乏力。進口澳大利亞菜籽預計月底投入壓榨，低庫存以及中加貿易的不確定性催生菜油市場補漲行情。整體來看，國內油脂板塊因基本面差異再度進入行情分化狀態。