【豆類基本面】受助于原油上漲和美元走軟，周一CBOT大豆期貨市場小幅回升，巴西豐產預期仍限制市場追漲，盤中豆油漲幅大于豆粕。美國農業部證實，民間出口商報告向中國出口銷售39.6萬噸大豆，其中33萬噸為2025/2026年度付運，6.6萬噸為下一年度付運。巴西大豆播種基本結束，當前農業氣象條件保持有利或呈改善態勢，產量前景保持樂觀。農業咨詢公司AgRural預計，巴西大豆產量將達到1.804億噸，高于該機構此前預估的1.785億噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的數據顯示，截至12月17日，阿根廷大豆播種率為67.3%，當前已播大豆生長狀態良好，已有6.2%的大豆進入開花期。美國農業部在12月供需報告中預估的巴西和阿根廷大豆產量分別為1.75億噸和4850萬噸，均與11月預估持平。

　　【大豆】東北產區大豆現貨優質優價，低蛋白大豆出貨壓力較大，豆價整體穩定。中儲糧周一進行的21.1108萬噸2022年產國產大豆競價銷售成交率為62%。周一豆一期貨市場寬幅震蕩小幅收高，高位回吐壓力較大，期價明顯脫離日內高點，技術賣壓有所緩解。國產大豆自秋季上市以來呈現低開高走局面，中儲糧符合期貨交割要求的標準品大豆收購價格為2.025元/斤，具有較強政策托底作用。國產大豆拍賣成交較好，隨著市場情緒回暖，豆一期貨市場再次獲得政策底支撐。

　　【豆粕菜粕】周一國內豆粕現貨報價小幅上漲，各地漲幅在10-20元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在3030-3090元/噸之間。東莞菜粕報價上漲40元/噸至2520元/噸。進口儲備大豆連續拍賣，上周五成交率降至32.7%，成交均價下滑到3751元/噸。進口大豆拍賣量價齊跌，買家參與熱情減弱。油廠周度大豆壓榨量維持在200萬噸之上，國內豆粕供應寬松，粕價上漲空間受限。周一國內粕類期貨市場小幅收高，美豆電子盤止跌以及現貨上漲緩解拋壓，粕類期貨弱勢回穩。中國對美豆采購進度偏慢以及巴西大豆豐產預期仍是當前市場交易的重點題材。國內遠期供給環境保持寬松預期，粕類期貨市場上行驅動受限。

　　【油脂】周一CBOT豆油市場止跌反彈，調整節奏明顯放緩。周一馬來西亞棕櫚油市場收盤上漲逾2%，出口數據改善帶動低位買盤動力回升。船貨檢驗機構ITS發布的數據顯示，12月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環比增加2.4%，AmSpec發布的同期數據為減少0.87%，均扭轉此前大幅下滑態勢。印尼棕櫚油協會(GAKPI)發布的數據顯示，印尼1-10月毛棕櫚油產量增加近10%，但10月底該國棕櫚油庫存較前月下降10%至233萬噸。另外，印尼能源部長表示，該國已啟動B50測試，并重申B50生物柴油的強制使用政策大概率將于2026年下半年正式實施。周一國內油脂期貨市場止跌回升大幅收高，獲利空頭減持，市場賣壓有所緩解。馬來西亞棕櫚油出口數據好轉，印尼強化B50政策實施信心，產地棕櫚油買盤人氣回升帶動國內棕櫚油市場走強。豆油和菜油市場供給壓力依然偏大，短期超跌反彈后仍需基本面指引。整體來看，內外盤油脂市場相繼進入行情超跌修正階段，棕櫚油期貨有望延續領漲狀態。