【豆類基本面】受新出口銷售提振，周三CBOT大豆期貨市場自一個月低點小幅回升，盤中豆油表現略強于豆粕。美國農業部公布，民間出口商報告向中國出口銷售13.6萬噸大豆，報告向未知目的地出口銷售11.9萬噸大豆，還報告向波蘭出口銷售12萬噸豆粕，均為2025/2026年度付運。此外，來自南美大豆的豐產預期對美豆漲勢也形成抑制。巴西大豆進入生長季，目前天氣條件利于作物生長。巴西農業咨詢機構AgRural表示，截至上周四，巴西大豆播種面積已達預期面積的94%，該機構預估巴西大豆產量1.785億噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的數據顯示，截至11月26日，阿根廷大豆播種率為36%，去年同期為45%。美國農業部在12月供需報告中預估的巴西和阿根廷大豆產量分別為1.75億噸和4850萬噸，均與11月預估相同。

　　【大豆】東北產區大豆現貨優質優價，低蛋白大豆購銷清淡。中儲糧收購進度整體偏慢，現貨市場看漲心態相對不足。今日中儲糧將進行5000噸國產大豆購銷雙向競價交易。周三豆一期貨市場止跌回升大幅收高，明顯受到進口大豆通關時間延長的消息刺激，與豆二期貨一道上漲。國產大豆自秋季上市以來呈現低開高走局面，中儲糧符合期貨交割要求的標準品大豆收購價格為2.025元/斤，政策托底作用得到鞏固。進口大豆到港節奏有望放緩，國產大豆需求回暖預期為豆價帶來支撐。關注消息面進展，如能得到現貨配合，豆一期貨市場有望保持偏強狀態運行。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價整體回升，各地漲幅在10-40元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在3030-3060元/噸之間。東莞菜粕報價上漲10元/噸至2480元/噸。進口大豆通關時間延長，緩解豆粕庫存壓力，油廠順勢提高粕價。周三國內粕類期貨市場走勢分化，呈現近強遠弱特征?，F貨回升帶動近月合約跟漲，遠月合約雖脫離日內低點，但跟漲力度仍顯不足。美豆因擔心中國需求不足而連續調整，南美大豆維持豐產預期，2026年美豆面積預計增加，遠期供給壓力不斷強化。關注進口大豆拍賣成交情況，來自現貨層面的抗跌支撐有望延緩粕類期貨市場下行節奏。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場寬幅震蕩小幅回升，買盤動力依然受限。周三馬來西亞棕櫚油市場因利空報告而承壓收低，但夜盤止跌回升。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發布月度供需報告。11月馬來西亞棕櫚油出口和庫存與預期出現較大偏差，對市場形成明顯利空驅動。11月棕櫚油實際出口121.3萬噸，環比減少28.13%，遠低于此前預估的143-145萬噸;11月庫存升至283.5萬噸，環比增加13.04%，高于此前市場預估的266-272萬噸。因出口明顯低于預期，導致11月棕櫚油庫存升至歷史同期次高位，供應壓力顯著升高。周三國內油脂期貨市場走勢分化收盤互有漲跌，MPOB月報利空程度超預期，午后棕櫚油期貨跳水行情對其他油脂形成弱勢拖累。馬來西亞12月上旬棕櫚油出口依然低迷，供應壓力下棕櫚油市場漲能依然受限。進口大豆通關延遲以及儲備進口大豆拍賣，對豆油市場形成多空交織局面，豆油期貨延續反復震蕩狀態。菜油期貨超跌反彈，在前期技術低點獲得買盤支撐，對油脂盤面的提振作用增強。