【豆類基本面】受出口擔憂及南美豐收預期打壓，周二CBOT大豆期貨市場跌至逾一個月低位，盤中豆油和豆粕同步回落。阿根廷經濟部長表示，該國將在未來幾天內降低谷物、大豆和豆制品出口稅，阿根廷大豆出口稅將從26%下調到24%，大豆副產品的稅率將從24.5%下調到22.5%。此舉將加劇全球出口競爭，為美豆出口帶來更大壓力。美國農業部發布12月供需報告，美豆主要供需數據均與上月保持一致。巴西農業咨詢機構AgRural表示，截至上周四，巴西大豆播種面積已達預期面積的94%，該機構預估巴西大豆產量1.785億噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的數據顯示，截至11月26日，阿根廷大豆播種率為36%，去年同期為45%。美國農業部在12月供需報告中預估的巴西和阿根廷大豆產量分別為1.75億噸和4850萬噸，均與11月預估相同。

　　【大豆】東北產區大豆現貨優質優價，低蛋白大豆購銷清淡。中儲糧收購進度整體偏慢，現貨市場看漲心態相對不足。上周中儲糧競價采購的9331噸國產新豆全部成交。周二豆一期貨市場雙邊震蕩小幅回升，買盤動力依然不強。國產大豆自秋季上市以來呈現低開高走局面，中儲糧符合期貨交割要求的標準品大豆收購價格為2.025元/斤，政策托底作用較強。隨著大豆貨權轉向需求企業和貿易商以及國內遠期大豆供應形勢轉向寬松，缺少現貨配合，豆一期貨市場有望測試中儲糧收購價對市場的支撐。

　　【豆粕菜粕】周二國內豆粕現貨報價多數下跌，跌幅在10-20元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在2990-3050元/噸之間。東莞菜粕報價下跌20元/噸至2470元/噸。進口大豆拍賣消息落地，供應環境更趨寬松。油廠壓榨量維持高位，上周豆粕庫存達到113萬噸，油廠挺粕動力不足，豆粕價格持續窄幅波動。周二國內粕類期貨市場延續弱勢震蕩收低，技術指標進一步顯弱。中儲糧定于12月11日拍賣51.25萬噸進口大豆，有效保證國內近期供應。中國對美豆采購節奏放緩，阿根廷降稅為美豆出口帶來壓力，南美大豆維持豐產預期，美國農業部預測2026年美豆面積增加。多重利空壓力相繼釋放，國內粕類期貨市場下行驅動連續增強。

　　【油脂】周二CBOT豆油市場繼續震蕩下滑，技術賣壓進一步升高。周二馬來西亞棕櫚油市場小幅回升，受助于逢低承接買盤提振。今日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將發布月報，報告前一項調查顯示，馬來西亞11月棕櫚油庫存可能升至六年半高位，達到266萬噸，環比增長7.78%。國內三大食用油庫存高企，上周末達到242.94萬噸，周度下降1.6萬噸，較去年同期仍高出15.06%。周二國內油脂期貨市場集體走弱繼續擴大跌幅，技術賣壓進一步升高。MPOB月報上調棕櫚油庫存預期，阿根廷降低豆制品出口關稅，進口澳大利亞菜籽到港將緩解菜油庫存緊張，以及儲備進口大豆啟動拍賣等多重壓力來襲，油脂板塊看空情緒整體升高。關注今日中午MPOB月報后市場反應，合理控制持倉規避報告的不確定性。