【豆類基本面】因美國中西部大豆作物生長條件理想且拋售壓力加大，周三CBOT大豆期貨市場大幅回落，盤中豆粕和豆油同步下跌。美國農業部公布的作物生長報告顯示，截至6月22日當周，美豆優良率為66%，低于市場預期的67%，上年同期為67%。當周美豆種植率為96%，美豆出苗率為90%，去年同期和五年均值分別為89%和90%;當周美豆開花率為8%，上年同期和五年均值為7%。天氣預報顯示，未來幾天，美國中西部地區溫暖和多雨天氣預計利于作物生長。在美國農業部6月30日公布美豆種植面積前，市場預計美國2025年大豆播種面積為8365.5萬英畝，略高于3月底種植意向報告給出的8349.5萬英畝。巴西國家能源政策委員會周三批準上調摻混到化石燃料中的生物燃料水平，將拉動該國大豆消費量。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，各級儲備大豆陸續投放，緩解現貨供應緊張。東北主產區本周持續高溫少雨，由于此前降雨較多，旱情尚未顯現。周三豆一期貨市場大幅下跌，受現貨供給增加及豆二等相關品種弱勢拖累，市場拋壓明顯升高，技術上顯現階段頂部特征。國產大豆市場供需相對獨立，國產食品豆長期供給過剩。隨著國內進口大豆供給轉向寬松，國產大豆壓榨需求前景將再度轉弱，需求端對豆價提升力較為有限。國產大豆被大量收購入庫，隨著各級儲備大豆相繼啟動拍賣，現貨供應緊張局面將得到緩解。國內供應預期好轉疊加美豆下跌，豆一期貨市場有望繼續向下尋找支撐。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價繼續小幅回落，各地跌幅在10-30元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在2840-2920元/噸之間。東莞菜粕報價下跌50元/噸至2470元/噸。油廠高開工率保持高位，國內豆粕累庫進度加快。部分地區出現催提現象，油廠挺價壓力持續升高。周三國內粕類期貨市場承接美豆弱勢大幅回落，現貨下跌加劇市場看空預期，豆粕期貨持倉大幅減少，菜粕期貨持倉大幅增加，價格重心整體明顯下移。進口大豆供給寬松，本周大豆壓榨量預計升至250萬噸左右，供給端壓力持續攀升。當前美豆因缺少天氣支撐連續下跌，月底面積報告在即，油脂超跌反彈，粕類期貨市場有望繼續承壓下行。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場弱勢震蕩，受到美豆大幅下跌的拖累。周三馬來西亞棕櫚油市場震蕩收低，夜盤跟隨原油止跌回升。船貨檢驗機構發布的馬來西亞6月1-25日棕櫚油出口環比增幅在6.63%-6.84%，增幅繼續收窄。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發布通知，下調7月份棕櫚油參考價格至3730.48馬幣/噸，使得出口稅從9.5%降至8.5%。周三國內油脂期貨市場走勢分化，國際原油止跌回升令豆油和棕櫚油期貨拋壓暫緩，菜油期貨則遭遇多頭減持，跌幅繼續擴大。當前國內三大食用油庫存寬松，需求平穩，在大豆壓榨量保持高位下，油脂整體庫存仍有上升空間。近期油脂市場急漲急跌行情導致市場情緒不穩，原油表現仍對油脂市場有較強指導意義。美豆下跌的成本傳導有望在豆粕市場釋放，國內豆類市場將重回油強粕弱格局。