截至8月1日當周，全球油籽價格下跌，其中芝加哥大豆跌至四個月新低主要因為美國大豆種植帶天氣良好，產量前景樂觀;阿根廷下調大豆及制成品出口關稅，中國繼續采購阿根廷豆粕，表明出口競爭激烈;美國尚未和中國達成長期貿易協議，中國買家繼續缺席美國大豆市場。

　　周五(8月1日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)的11月大豆期約報收9.8925美元/蒲，比一周前下跌3.11%;8月船期1號黃大豆在美灣的現貨平均報價為每蒲10.4775美元，下跌4.8%。12月豆粕報收每短噸280.5美元，下跌0.4%;12月豆油報收每磅53.9美分，下跌3.7%;泛歐交易所11月油菜籽期約報收475.00歐元/噸，下跌2.2%;加拿大11月油菜籽期約報收682.5加元/噸，下跌2.6%;阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸396美元(含33%出口稅)，下跌1.74%。ICE交易所美元指數報收98.93點，比一周前上漲1.57%。

　　過去一周全球基準的芝加哥大豆以及制成品市場全面走弱，8月大豆期約約跌至7個月新低，新季11月大豆觸及四個月低點。美國將頭號棕櫚油出口國印尼的關稅從之前威脅的32%降至19%，有助于棕櫚油出口需求增長，令豆油承壓下行。

　　從基本面看，大豆市場走弱的核心因素在于天氣風險消退。8月份是美國大豆單產形成的關鍵階段。最新氣象預報顯示，美國大豆主產區在未來7-10天內不會出現威脅性天氣，降雨將有利于正處于關鍵結莢期的大豆作物。宏觀因素也加劇了市場的看空情緒。美國二季度GDP增長3%，遠超市場預期，推動美元指數飆升至兩個月高點，對美元計價的大宗商品形成明顯壓制。

　　中國需求仍是市場關注的焦點。中國和美國在瑞典的談判并未涉及美國農產品，令此前期待達成農產品協議的市場參與者失望。目前中國買家尚未采購任何2025/26年度美國大豆，加上中國國內進口大豆和豆粕庫存高企，可能進一步推遲采購時點。阿根廷政策變化也為市場帶來額外壓力，該國將大豆出口稅從33%下調至26%，豆制品出口稅從31%降至24.5%，這將顯著提升其出口競爭力。中國買家本周繼續采購阿根廷豆粕，凸顯南美競爭壓力。

　　展望后市，在缺乏實質性天氣威脅和中國大規模采購前，大豆市場可能維持弱勢格局。8月歷來是大豆價格表現疲軟的月份，過去15年中有9年錄得下跌。投資者重點關注以下風險因素：一是8月沒農業部供需可能調整單產預估;二是中美貿易談判進展;三是南美銷售節奏。

　　以下是過去一周的重要信息匯總。

　　美國大豆優良率改善，產量前景明朗

　　美國農業部作物周報顯示，截至7月27日，大豆優良率為70%，一周前68%，去年同期68%,分析師預期優良率降至67%。揚花率為76%，上周62%，去年同期75%，歷史均值76%。結莢率為41%，上周26%，去年同期42%，歷史均值42%。干旱監測報告顯示，截至7月29日，大豆處于干旱區的比例為5%，一周前8%，去年同期5%。

　　美國全國海洋及大氣管理局(NOAA)周六發布的降雨預測顯示，8月3日到6日，中西部部分地區有小雨，其中包括伊利諾伊州、印地安納州、密蘇里州東半部、堪薩斯州，而威斯康星州、衣阿華州、密蘇里州到阿肯色州一帶天氣晴朗。

　　7月份美國大豆種植帶出現高溫天氣，但是大范圍降水使得土壤墑情穩定，只有局部地區干旱。進入8月份后，大豆種植帶大部分地區將保持多雨天氣，支持單產前景。衛星圖像顯示大豆種植帶的植被指數高企，除非8月份出現高溫風險，否則大豆作物將保持良好長勢。倫敦證券交易所(LESG)表示，由于7月份以及8月初天氣良好，2025/26年度美國大豆產量預計為1.18億噸，與早先預測基本持平。不過需要關注的是，8月中下旬有可能出現高溫天氣。

　　美國大豆出口銷售改善

　　美國農業部出口銷售報告顯示，截至2025年7月24日當周，美國2024/25年度大豆凈銷量為35萬噸，顯著高于上周，較四周均值增長4%，超過市場預期。2025/26年度凈銷量43萬噸，高于一周前的23.9萬噸，符合市場預期。

　　2024/25年度迄今美國大豆銷售總量約5110萬噸，同比增長12.6%。而美國農業部全年目標為5076萬噸，同比增長9.1%。2025/26年度美國大豆銷售總量為303.4萬噸，同比減少14.2%。

　　市場人士稱中國已購入8月至9月所需大豆;對于10月-11月船期大豆而言，中國買家盡量避免采購美國大豆。

　　從FOB報價來看，美國大豆最便宜。7月31日，美灣大豆FOB報價為394美元/噸，比一周前下跌17美元;巴西大豆帕拉納瓜港口報價為422美元/噸，下跌6美元;阿根廷大豆上河報價397美元/噸，下跌7美元。

　　2025年6月份美國大豆壓榨量為1.97億蒲，環比減少3.4%

　　美國農業部壓榨月報顯示，2025年6月份美國大豆壓榨量為591萬短噸(1.97億蒲)，比2025年5月份的611萬短噸(2.04億蒲)減少3.4%，但比去年6月份的550萬短噸(1.83億蒲)增加7.7%，略高于分析師們平均預計的1.966億蒲。

　　2024/25年度前10個月，即9月到6月，美國大豆壓榨總量為20.42億蒲，同比增長6%，而美國農業部預計全年增長5.8%。要達到美國農業部目前預估的24.20億蒲，7月和8月的壓榨量需要達到3.78億蒲，高于上年同期的3.61億蒲。美國農業部還報告稱，截至6月底，美國豆油庫存為18.93億磅，環比增加1%，但同比減少10.8%，高于市場預期的18.67億磅。

　　EIA：5月份生物燃料生產的豆油用量同比增加23.6%

　　美國能源信息署(EIA)數據顯示，2025年5月生物柴油和可再生柴油總產量為4.08億加侖，環比增長15%，同比增長3.6%;豆油用量增長23.6%，達到10.25億磅，創下2024年12月以來的最高水平。

　　阿根廷降低大豆出口關稅，鼓勵農戶積極出售

　　周四(7月31日)，阿根廷正式降低了大豆及制成品出口稅，其中大豆出口關稅從33%降至26%，豆粕和豆油的出口關稅從31%降至24.5%。與此同時，玉米、小麥和高粱的出口稅也將從12%降至9.5%。此次減稅旨在刺激農業部門。

　　阿根廷農業部稱，截至7月23日當周，農戶出售了79萬噸大豆，高于一周前的40萬噸。迄今為止的2024/25年度大豆銷售量為2743萬噸，高于去年同期的2412萬噸。農戶還預售49萬噸2025/26年度大豆，去年同期45萬噸。

　　2025/26年度前幾個月阿根廷大豆壓榨可能放慢

　　本周中國買家購入3萬噸阿根廷豆粕，反映阿根廷豆粕定價極具競爭力，以及中國買家試圖實現貨源多元化。就下一年度而言，全球大豆產量有望創出新高，豆粕供應前景充足，因此如何將大量豆粕出口將構成挑戰，可能影響到大豆壓榨步伐。按照德國漢堡的《油世界》的預測，2025年9月到2026年3月，阿根廷大豆壓榨很可能同比降低100萬到200萬噸。