2025年豆系市場走勢主要受國內大豆到港節奏、美豆產區天氣及出口預期變化等因素影響。當前，美豆因出口擔憂加劇，加之南美豐產預期強化，上行動能已顯不足。在此背景下，國內豆粕的進口成本支撐隨之弱化，同時供應壓力依然存在，預計價格將延續弱勢運行態勢。

　　國際大豆供應寬松

　　國際大豆市場供應延續寬松格局。截至12月末，美豆收割工作基本完成，大豆上市壓力持續釋放，美豆出口需求支撐不足。巴西大豆播種進度超九成，盡管前期部分產區遭遇干旱，但大豆總體長勢良好，豐產壓力猶存。阿根廷大豆播種進度加快，雖然新作種植面積略有下調，但整體供應充足，全球大豆豐產格局延續。

　　市場關注點逐步轉向南美天氣。世界氣象組織認為，未來三個月發生弱拉尼娜現象的概率為55%。其中，巴西南部產區可能面臨干旱威脅，阿根廷大豆整個關鍵生長期則與拉尼娜活躍期重合，減產風險相對較大。盡管弱拉尼娜現象本身難以扭轉全球大豆供過于求的格局，但這將成為影響產量預期和市場情緒的關鍵因素。

　　中美貿易關系進入新階段。后續中國采購美豆的節奏與規模，將成為影響美豆出口及貿易流向的重要因素。

　　國內大豆進口量創新高

　　2025年中國大豆進口量預計突破 1.1億噸，創歷史新高，進口節奏呈現前穩后高特征。從進口結構來看，巴西繼續穩居中國大豆進口第一供應國。

　　2025年，國內大豆壓榨量創下紀錄，其運行節奏受到原料供應端波動的影響。2026年，中國大豆壓榨行業預計延續高位運行態勢，全年壓榨總量有望接近2025年的歷史高點，但受高基數、高庫存及需求結構調整等因素影響，壓榨節奏仍將呈現前低后高特征。

　　庫存方面，2025年國內大豆庫存整體呈前緊后松格局。展望2026年，全球大豆產量預期依舊偏高，中國大豆進口節奏將直接影響油廠開機率，進而帶動豆粕庫存變化。預計2026年上半年受春節后消費淡季及南美大豆集中到港影響，豆粕油廠庫存或于3—4月觸底。若后續養殖需求回暖，庫存有望在9—10月再次進入去化通道。

　　需求端，養殖業溫和復蘇支撐飼料產量保持小幅增長，但在《飼用豆粕減量替代三年行動方案》持續推進的背景下，豆粕在飼料中的添加比例有望從當前的13.9%，進一步下降至13.0%~13.5%區間。需求整體呈“剛性總量穩、添加比例降”的特征，對豆粕價格的拉動作用有限。

　　綜合來看，預計2026年豆粕市場將延續供強需弱格局，整體上行空間有限，后市重點關注國內大豆到港節奏及庫存變化情況。(期貨日報)