頭部豬企喊了一兩年的“去產能”，似乎并未取得太多成果。

　　日前，多家上市豬企披露了2025年12月份及全年的生豬銷售數據。《中國經營報》記者注意到，牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技四大上市豬企在2025年合計銷售生豬1.4454億頭，較2024年新增出欄2208.4萬頭。

　　其中，牧原股份商品豬銷量為7798.1萬頭，較2024年新增637.9萬頭；溫氏股份銷售生豬4047.69萬頭，較2024年新增1029.42萬頭，同比增長34.11%，是“四巨頭”中出欄量增長數字最大的企業。同時，這一出欄數據也遠超此前制定的3300萬至3500萬頭的年度經營計劃；新希望生豬銷售數量為1754.54萬頭，較2024年新增102.05萬頭，實際出欄數據與之前年度經營計劃相符。

　　重整成功的正邦科技在2025年銷售生豬853.69萬頭，較2024年新增439.03萬頭，同比增長105.87%。

　　值得關注的是，通過重整獲得正邦科技控制權的雙胞胎集團，按照計劃應在2026年將資產注入上市公司。屆時，正邦科技的生豬出欄量將獲極大提升。

　　公開數據顯示，在2024年，雙胞胎集團生豬出欄1778萬頭，在2025年計劃目標為2300萬頭。在該集團的2026年新年賀詞中，董事長鮑洪星提到，公司在2025年的生豬上市達到預期目標。這也意味著該集團在2025年新增出欄量約為520萬頭。

　　華安證券研報提到，2025年，19家上市豬企出欄量19867萬頭，同比增長24.9%。出欄量同比增速超過60%的企業包括正邦科技（106%）、東瑞股份（69%）、中糧家佳康（69%）、巨星農牧（64%）、立華股份（63%）。出欄量同比增速控制在個位數及下滑的企業只有京基智農（8%）、正虹科技（8%）、新希望（6%）、天康生物（5%）、羅牛山（-1%）、傲農生物（-17%）。

　　“規模豬企的去產能速度是遠低于預期的。”搜豬網首席分析師馮永輝告訴記者，早在2024年10月份之后，我國多家頭部上市豬企都對外釋放終止產能擴張的信息，但是最終結果并非如此。

　　馮永輝對記者提到，2024年，19家上市豬企的出欄量較2023年增長4.9%。而它們在2025年的出欄增幅要遠超2024年。

　　伴隨著供給增加，我國生豬價格持續走低。根據搜豬網數據，2026年1月9日全國外三元生豬均價12.17元/公斤，周環比跌1.78%，同比跌23.51%。

　　海通國際在研報中提到，由于2024年能繁母豬存欄量逐步升高，2025年生豬供應量逐步增加，2025年生豬價格從年初的16元/kg至四季度跌至11元/kg以下，創下極低豬價。往后看，2025年前三季度能繁母豬存欄量仍然充足且穩定，預期2026年上半年豬價持續低迷。

　　“整個行業最快預計今年下半年才能見到盈利，而且可能是不穩固的，全年都在盈虧平衡線上震蕩。”北京東方艾格農業咨詢有限公司高級分析師徐洪志告訴記者。

　　2025年12月18日發布的《中國豬業高質量發展白皮書》（以下簡稱“《白皮書》”）中提到，造成行業產能過剩的原因復雜多樣，其中一個原因便是大型企業前期擴張過快，追求規模效應。

　　《白皮書》還提到，我國養豬業在規?；?、標準化、智能化水平上取得顯著增長。截至2024年，規模化養殖比重已達到70.7%，較2020年提高了13.6個百分點，前20強企業的生豬出欄已占全國總出欄量的30.3%。

　　“建議單個集團豬企市場占有率不能超10%，三大養豬巨頭市場占有率不能超30%。要求頭部企業承擔穩定市場的責任，在生產過剩期主動壓減產能，在生產短缺期有序釋放產能。”《白皮書》提到。

　　不過，這一規模紅線在行業引發諸多爭議。

　　目前，市占率在10%左右的規模豬企只有牧原股份一家。徐洪志認為，理論上講，規模企業、中小養殖場、散戶應當在滿足行業規范標準的前提下各占相當比重，實現產業健康發展、豬肉保障供應和吸納就業三者之間的平衡。但現實是規模化進程不可逆轉，而且還遠不是終點。養殖主體結構的優化只能是通過調控，讓集團擴展的速度放慢一些。

　　馮永輝提到，我國應該發展以家庭為生產單位的適度規模家庭農場，其出欄量占比在一半左右更加合理。當下其占比可能在30%左右。

　　事實上，僅從絕對數字來講，頭部養豬企業正在進行減產工作，并對原計劃擴產項目保持克制和壓縮。

　　牧原股份在相關公告中提到，截至2025年年底，公司能繁母豬存欄為323.2萬頭。粗略計算，這一數字較2025年6月底減少近20萬頭，較2024年年底減少近30萬頭。

　　同時，2025年出欄量增長達64%的巨星農牧，在2026年1月8日最新披露的《2023年度向特定對象發行股票預案（三次修訂稿）》中顯示，擬向不超過35名（含）特定對象發行股票，募資不超過2.27億元用于擴產和補流。早在2023年首次披露的定增預案中，募資額為不超過17.5億元。并且，定增方案中原本用于生產養殖擴能項目由最初的9個縮減至1個。

　　“只要是資金相對安全，規模豬企的去產能動力并不迫切。要想解決這一問題，除了市場化的競爭之外，還需國家在政策端進行多重調控。”馮永輝表示。

　　多位行業人士表示，能繁母豬數量決定生豬出欄數量。結合當下實際情況，我國能繁母豬的綠色空間應該有所下調。

　　早在2021年，農業農村部關于印發《生豬產能調控實施方案（暫行）》的通知提到，設定能繁母豬存欄量調控目標，即能繁母豬正常保有量穩定在4100萬頭左右，最低保有量不低于3700萬頭。其中，能繁母豬月度存欄量處于正常保有量的95%—105%區間（含95%和105%兩個臨界值）屬于綠色區域，產能正常波動。

　　到了2024年，農業農村部將全國能繁母豬正常保有量目標從4100萬頭調整為3900萬頭，將能繁母豬存欄量正常波動（綠色區域）下限從正常保有量的95%調整至92%。

　　徐洪志表示，我國頭部豬企的母豬繁育指標提升非?？臁Ｒ阅猎瓰槔?，其能繁母豬的psy（每頭母豬每年提供的斷奶仔豬頭數）水平已經接近30頭了，按85%成活率推算，每頭能繁母豬每年提供的出欄育肥豬是25頭。行業平均水平也達到22頭左右。這意味著當前4000萬頭能繁母豬的總存欄，可以產出8億頭育肥豬，遠超現在出欄量。“能繁母豬的綠色空間應該下調到3500萬頭左右。”他說。

　　馮永輝也提到，能繁母豬正常保有量數值應該是波動的，根據養殖技術、消費端變化等多重因素進行動態調整。