一、2025年生豬市場復盤：散戶出清與行業集中化演進

　　（一）中小散戶被動出清：疫病沖擊與行情研判下的退出選擇

　　河南養殖戶老張的經歷頗具代表性。2025年初，其豬場受豬瘟疫情沖擊被迫清圈，疫情防控壓力下的資產損失對中小養殖主體構成顯著沖擊。作為長期深耕行業的從業者，老張在清圈后并未盲目補欄，而是通過持續跟蹤市場動態、開展行業交流，逐步形成對后續行情的預判。

　　基于對市場供需格局的分析，老張于2025年5月后決定空置豬場暫緩補欄。這一決策的核心邏輯在于，當時市場已顯現產能過剩端倪，后續豬價下行風險持續累積，暫緩補欄可避免進一步的經營損失。

　　市場走勢印證了其判斷的合理性。2025年9月起，生豬價格持續下行并跌破14元/公斤的行業盈虧平衡線，多數未及時調整產能的養殖戶陷入虧損。老張的決策本質上是中小散戶在信息不對稱與風險抵御能力較弱背景下，基于自身經驗做出的理性避險選擇，也折射出中小養殖主體在行業周期波動中的弱勢地位。

　　老張的案例并非個例，而是2025年中小散戶整體生存狀況的縮影。中小散戶普遍存在資金實力薄弱、技術儲備不足、信息獲取滯后等問題，在疫病沖擊下易出現資產清零風險；而在市場行情波動周期中，缺乏有效的風險對沖工具與精準研判能力，難以應對價格下行帶來的盈利壓力。2025年豬價低迷周期中，大量中小散戶因持續虧損被迫退出行業，進一步推動生豬養殖行業集中度提升，規模企業的市場話語權持續增強。

　?。ǘ┬袠I運行主基調：產能高位與價格低迷的雙重擠壓

　　2025年生豬行業核心運行特征表現為“產能調整緩慢，豬價低位運行”，產能過剩與價格低迷形成雙重擠壓，行業整體陷入盈利困境。這種格局的形成，是前期產能擴張與市場需求疲弱共同作用的結果，也反映出行業產能調控的滯后性。

　　卓創資訊數據顯示，截至2025年12月28日，全國生豬交易均價為12.25元/公斤，全年均價區間為13.9-14元/公斤。從盈利端看，自9月起行業自繁自養利潤由正轉負，第三季度唐人神、天邦食品、巨星農牧等多家上市豬企均出現虧損，行業虧損態勢顯著。價格數據與盈利數據相互印證，凸顯2025年生豬行業的經營壓力。

　　能繁母豬存欄量作為決定后續生豬出欄規模的核心前置指標，2025年始終維持高位運行。2022年末能繁母豬存欄量達到4390萬頭的階段性高點，盡管至2025年10月降至3990萬頭，但仍高于3900萬頭的正常保有量（超出比例2.3%）。這一數據表明，市場供給端的壓力尚未得到根本性緩解，未來10個月的生豬出欄規模仍有堅實支撐，供需失衡格局短期難以逆轉。

　　能繁母豬存欄量高企直接傳導至生豬出欄環節。2025年上半年全國生豬出欄量同比增幅約1%，進入三季度后增幅升至4.72%，出欄量的階段性激增進一步加劇了市場供給壓力，推動生豬價格顯著回落。與此同時，生豬出欄體重同步走高，涌益數據顯示，2025年生豬出欄均重達到127.13公斤，較上年度增加2公斤，創近年新高。出欄量增加與出欄體重提升形成疊加效應，導致市場豬肉供給量大幅超出需求承載能力，成為壓制豬價回升的核心因素之一。

　　為緩解產能過剩壓力，2025年9月我國召開生豬產能調控座談會，首次明確“雙重調減”去產能任務，引導行業理性調整產能。但從實際執行效果看，養殖環節去產能節奏相對緩慢，核心原因在于規模企業去產能動力不足。2025年前11個月，溫氏股份、正邦科技已提前完成全年出欄目標，牧原股份、唐人神、金新農等企業完成全年目標的95%以上。涌益數據顯示，截至2025年12月，規模企業全年生豬出欄量同比增加23%，樣本量接近2.8億頭，規模企業已成為市場供給增量的主導力量，進一步延緩了行業產能去化進程。

　　二、供需失衡的深層癥結：規模擴張驅動的產能過剩格局

　　（一）供給端雙重過剩：出欄量增長與出欄體重提升的疊加效應　  

　　2025年生豬供給端呈現顯著的雙重過剩特征，出欄量與出欄體重的同步提升，形成對市場的疊加沖擊。從出欄量走勢看，呈現“前穩后增”的階段性特征：上半年同比增幅維持在1%的較低水平，市場供需處于相對平衡狀態；進入三季度后，出欄量同比增幅躍升至4.72%，供給增量集中釋放，市場消化壓力驟增。　　  

　　出欄體重的持續走高進一步加劇了供給過剩。涌益數據顯示，2025年生豬出欄均重127.13公斤，較上年度增加2公斤，創近年峰值。出欄體重提升直接增加單位出欄生豬的豬肉供應量，在出欄量增長的基礎上，進一步放大了市場供給壓力。從市場均衡邏輯看，當需求端未出現同步增長時，供給量的雙重提升必然導致供需失衡，倒逼豬價下行以實現市場出清。　  

　　規模企業的產能擴張是推動供給過剩的核心驅動力。2025年行業競爭格局下，規模企業憑借資金、技術、渠道優勢，仍維持較高的出欄目標推進節奏：溫氏股份、正邦科技前11個月提前完成全年出欄目標，牧原股份等頭部企業完成進度超95%。涌益數據顯示，2025年規模企業生豬出欄量同比增長23%，樣本量接近2.8億頭，規模企業的擴張行為不僅主導了市場供給增量，也打破了行業原有的供需平衡，成為2025年供給過剩格局形成的關鍵因素?！　?emsp; 

　　（二）需求端疲弱與周期錯位：供需匹配失衡的強化因素　  

　　與供給端增量集中釋放形成鮮明對比的是，2025年生豬需求端持續疲弱，傳統消費旺季未能有效拉動市場回暖，進一步強化了供需失衡格局。中秋、元旦等傳統豬肉消費旺季期間，市場未出現預期中的價格反彈，反而在10月出現豬價加速下行，最低跌至11-12元/公斤區間，顯著低于多數企業13-14元/公斤的成本線，行業陷入深度虧損區間?！?emsp; 

　　中國銀河證券研報數據顯示，2025年12月26日，自繁自養模式養殖利潤為-130元/頭，外購仔豬模式養殖利潤為-163元/頭，虧損幅度已對養殖主體的經營可持續性構成顯著威脅。需求端疲弱的核心驅動因素包括兩方面：一是宏觀經濟環境波動導致居民消費意愿下降，豬肉作為非剛性消費品類，需求彈性相對較高，受收入預期影響顯著；二是消費結構升級背景下，居民健康意識提升，對豬肉的替代消費增加，進一步壓制了豬肉需求總量。　　  

　　供需端的周期錯位進一步加劇了市場失衡。供給端方面，能繁母豬存欄高位決定了生豬出欄量的剛性增長，產能釋放具有滯后性；需求端方面，消費需求呈現季節性波動特征，但2025年季節性旺季需求提振效應弱化，導致供給增量集中釋放期與需求低迷期形成疊加。這種周期錯位使得市場供需難以實現動態匹配，進一步放大了價格波動幅度，加劇了行業的盈利壓力。

　　三、規模豬企的突圍路徑：降本增效與全產業鏈布局

　　（一）成本管控白熱化：技術驅動與精細化管理的雙重發力

　　面對行業普遍性虧損，規模豬企將降本增效作為核心生存策略，成本管控已成為行業競爭的核心維度。頭部企業憑借技術儲備與管理優勢，在成本控制領域形成顯著差異化優勢，為行業樹立了降本標桿。

　　牧原股份作為行業龍頭，成本控制能力持續領先。2025年11月，其生豬養殖完全成本降至11.3元/公斤，顯著低于行業平均水平。這一成果的實現，得益于其自繁自養一體化模式的規?；瘍瀯?，以及全產業鏈管控帶來的協同效應，使得企業在飼料采購、疫病防控、生產管理等環節的成本均得到有效控制。　 

　　溫氏股份同樣在成本管控領域取得顯著成效，2025年1-11月肉豬養殖綜合成本降至12.2-12.4元/公斤，公司預計2026年全年肉豬養殖平均綜合成本可進一步降至11.8元/公斤。溫氏股份的降本路徑以精細化管理為核心，通過優化飼料配方、提升養殖效率、強化疫病防控等全流程管理措施，實現成本的持續優化。　  

　　神農集團在降本增效方面表現突出，2025年上半年生豬養殖成本已降至12元/公斤。對于規模企業而言，成本控制能力已成為穿越行業周期的核心競爭力，在豬價低迷周期中，較低的養殖成本能夠有效緩解虧損壓力，甚至實現盈利，為企業的長期發展奠定基礎?！?emsp; 

　　頭部企業的降本成效，離不開技術升級的核心支撐。低蛋白日糧技術的推廣應用，有效降低了豆粕等高價飼料原料的用量，在保障生豬營養需求的同時，顯著降低了飼料成本，同時減少了養殖廢棄物排放，實現了經濟效益與環境效益的協同。　  

　　智能飼喂系統的普及應用，實現了養殖過程的精準化管理。該系統可根據生豬不同生長階段的營養需求，自動調整投喂量與飼料配方，有效減少飼料浪費，同時實時監測生豬采食狀態與生長數據，為養殖決策提供數據支撐，提升養殖效率。  

　　完善的疫病防控體系是成本控制的重要保障。規模企業通過強化生物安全措施、優化疫苗接種方案、加強養殖環境消殺等手段，有效降低了疫病發生概率，減少了因疫病導致的生豬死淘損失，保障了養殖生產的穩定性，進一步夯實了成本優勢。  

　　（二）全產業鏈布局加速：從單一養殖向產業協同轉型　  

　　在單一養殖環節利潤空間持續收窄的背景下，規模豬企普遍意識到產業鏈延伸的重要性，開始加速推進全產業鏈布局，通過整合上下游資源，實現從單一養殖向“養殖+加工+銷售”或“飼料+養殖+動保”的產業協同轉型，以提升抗風險能力與綜合盈利能力。  

　　天康生物是全產業鏈布局的典型代表。2025年12月，公司與新疆七星羌都集團農牧有限公司等股東簽署股權收購協議，完成對新疆羌都畜牧科技有限公司的收購。此次收購實現了資源的互補協同：天康生物在飼料研發、動物疫苗、生豬育種等領域具備技術與資源優勢，羌都畜牧擁有成熟的養殖技術與規模化養殖基地。收購完成后，天康生物可將自身飼料技術與動物防疫體系導入羌都畜牧，構建“飼料-動保-養殖”協同發展體系，提升產業鏈整體運營效率與抗風險能力。  

　　溫氏股份、新希望等頭部企業則聚焦下游屠宰加工環節發力。通過布局屠宰加工業務，企業可實現從生豬養殖到終端產品銷售的全鏈條覆蓋，一方面減少了對生豬批發市場的依賴，提升了對市場價格的掌控能力；另一方面通過加工增值，提升了產品附加值，有效對沖了養殖環節的利潤波動風險，推動企業向多元化經營轉型?！?emsp; 

　　上游飼料企業也積極探索“飼料+養殖”垂直整合模式。邦基科技在2025年6月計劃收購Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的農牧企業股權，意圖構建“飼料-養殖”垂直一體化產業鏈，雖因客觀因素導致收購未達成，但反映出飼料企業向養殖環節延伸、實現產業協同的戰略趨勢。飼料企業憑借上游資源優勢，向養殖環節延伸可有效降低飼料成本，提升產業鏈協同效應，增強企業綜合競爭力?！?emsp; 

　　行業已形成共識：未來生豬行業競爭將從規模擴張轉向技術創新與產業鏈協同的綜合競爭。在微利時代背景下，單一養殖環節的利潤空間有限，企業必須通過挖掘全產業鏈價值，實現各環節的協同增效，才能在激烈的市場競爭中實現可持續發展。這種轉型不僅是企業自身發展的內在需求，也是行業從粗放式發展向高質量發展轉型的必然趨勢。

　　四、2026年展望：盈虧平衡線臨近與行業質變窗口期

　　（一）產能去化推進與價格修復預期　  

　　從行業周期演進邏輯看，2026年生豬市場有望迎來階段性改善。業內普遍預測，2026年第二季度豬價有望回升至14元/公斤的盈虧平衡線，行業將逐步走出虧損區間，盈利能力得到邊際修復。這一預期的核心支撐在于，隨著行業虧損持續，產能去化將逐步加速，市場供需格局將逐步改善?！?emsp; 

　　盡管當前能繁母豬去化節奏相對緩慢，但市場驅動的產能調整力量正在逐步顯現。規模企業層面，部分擴產項目出現延期或取消，如天邦食品終止“天邦股份數智化豬場升級項目”，將募集資金用于補充流動資金，反映出企業在行業虧損背景下，對產能擴張持更為謹慎的態度，主動放緩擴張節奏。中小散戶層面，持續虧損導致退出意愿增強，加速了行業低效產能的出清。上述因素將共同推動行業產能去化進程，逐步緩解市場供給壓力。　  

　　此外，飼料原料價格回落預期將進一步降低養殖成本。飼料成本占生豬養殖總成本的60%以上，飼料原料價格的下行將直接緩解養殖主體的成本壓力，疊加豬價回升預期，養殖利潤有望實現邊際改善。對于養殖主體而言，需理性把握市場節奏，結合自身經營狀況調整產能，避免盲目補欄或過度去化。　  

　?。ǘ┌l展范式轉換：從“規模為王”到“精細致勝”　  

　　2026年將是生豬行業發展范式轉換的關鍵年份，行業將逐步告別“規模為王”的粗放式發展階段，進入“精細致勝”的高質量發展階段。未來行業將呈現“巨頭競爭+專業化協作”的全新格局，企業競爭的核心維度將從規模擴張轉向技術創新、成本控制與產業鏈協同能力?！?emsp; 

　　頭部企業將憑借資金、技術、產業鏈整合優勢，進一步鞏固市場主導地位。牧原股份、溫氏股份等龍頭企業通過持續的技術創新與精細化管理，不斷優化成本結構，同時依托全產業鏈布局提升抗風險能力，將成為行業發展的引領者。其在降本增效與產業鏈協同方面的實踐經驗，將為行業整體轉型提供示范?！?emsp; 

　　中小養殖主體將逐步向專業化、差異化方向轉型。在行業集中化趨勢下，中小散戶單純依靠規模擴張難以與頭部企業競爭，需通過聚焦家庭農場模式、發展特色品種養殖等差異化路徑，實現與規模企業的互補發展。部分中小養殖戶已開始布局地方特色豬種養殖，憑借優質化、差異化產品滿足細分市場需求，形成自身競爭優勢?！?emsp; 

　　產業鏈各環節的深度融合將成為行業發展的核心趨勢。育種、飼料、養殖、屠宰、加工等環節將打破傳統壁壘，實現資源共享與協同優化，通過全鏈條的精細化管理提升產業整體效率，降低綜合成本。這種協同發展模式不僅能夠提升企業的抗風險能力，還能推動行業從高波動、高損耗的發展狀態，向穩定化、高效化的高質量發展狀態轉型?！?emsp; 

　　行業轉型離不開政策引導與市場機制的協同作用。政府層面需進一步完善產能調控機制，強化市場監測與信息發布，引導養殖主體理性調整產能；行業協會應發揮橋梁紐帶作用，推動技術交流與標準制定；企業則需主動踐行高質量發展理念，加大技術創新與管理升級投入。多方協同發力，將推動生豬行業實現可持續健康發展。

　　結語：穿越周期的核心邏輯與行業發展方向

　　2025年生豬行業經歷了產能過剩與價格低迷的雙重考驗，行業盈利水平降至低位，中小散戶加速出清，規模企業主導的行業集中化進程顯著提速。老張的“空欄避險”決策，本質上是中小養殖主體在信息約束與風險抵御能力不足背景下的理性選擇，也反映出行業周期波動中個體經營的脆弱性。  

　　規模豬企在行業寒冬中展現出較強的韌性，通過降本增效與全產業鏈布局主動應對市場挑戰。降本增效成為企業穿越周期的核心抓手，頭部企業憑借技術與管理優勢構建成本壁壘；全產業鏈布局則打破了單一環節的盈利局限，通過產業協同提升抗風險能力與綜合盈利能力。這種轉型探索，不僅為企業自身發展開辟了新路徑，也推動了行業發展模式的深刻變革?！?emsp; 

　　展望2026年，豬價回升至盈虧平衡線的預期為行業帶來階段性改善機遇，但產能去化的持續性與需求恢復的不確定性仍構成挑戰。對于生豬行業而言，2026年不僅是盈利修復的窗口期，更是發展范式轉換的關鍵期，行業將正式邁入微利時代，精細化運營與產業鏈協同能力將成為企業生存與發展的核心競爭力。  

　　對于中小養殖主體，未來發展的核心在于提升市場研判能力與專業化水平：一方面需加強市場信息跟蹤，理性把握產能調整節奏；另一方面應積極學習先進養殖技術，優化成本結構，同時可通過參與產業鏈協作，依托規模企業的資源優勢提升抗風險能力?！?emsp; 

　　對于規模豬企，需持續強化技術創新與產業鏈整合能力：技術層面，加大育種、飼料、疫病防控等領域的研發投入，進一步提升養殖效率與成本控制水平；產業鏈層面，深化上下游協同，完善“養殖+加工+銷售”全鏈條布局，通過品牌化運營提升產品附加值；管理層面，嚴控資本開支，保障現金流安全，實現長期發展與短期盈利的平衡?！?emsp; 

　　2025年的行業寒冬既是產能過剩的被動出清，也是行業高質量轉型的主動求索。中小散戶的理性避險與規模企業的主動轉型，共同勾勒出行業變革的清晰軌跡。在微利時代背景下，唯有兼具精準市場研判能力、核心技術實力與全產業鏈視野的市場主體，才能在行業周期波動中站穩腳跟。2026年盈虧平衡線的臨近，意味著行業階段性壓力將得到緩解，但真正的考驗在于能否完成從規模擴張到精細致勝的范式轉換，這將決定未來行業競爭格局與發展質量。