一、現貨回顧

　　國內主產區春玉米陸續上市，持糧主體出陳糧積極性較高，市場流通數量有所增加，加工利潤一般，用糧企業以消耗前期庫存為主，玉米價格呈低位震蕩走勢。東北產地余糧有限，北方港口到貨量小幅減少，受東北糧價小漲影響，貿易商收購價格相對堅挺，其中錦州港周比上漲20元/噸;南方港口玉米整體庫存呈下滑態勢，受盤面上漲提振及成本支撐貿易商報價小漲，其中蛇口港周比上漲40元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格區間震蕩。東北產區部分加工企業庫存消耗后，補庫需求增加，而貿易糧庫存逐步減少，市場流通糧源減少，大型加工企業庫存基本銜接新糧，部分加工企業提價吸引上量，其中哈爾濱周比上漲30元/噸;華北黃淮產區河南、安徽等地新季玉米已經開始上市，春玉米也在供應，有陳糧的貿易商積極出貨，市場流通量逐漸增加，飼料走貨一般，飼料企業替代品谷物以及小麥較多，以積極消化庫存為主，深加工企業庫存水平繼續下降，下游走貨不暢且原料成本偏高，企業以按需采購為主，收購價格震蕩走低，其中濰坊周比下跌40元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米：2025年9月5日CBOT-12月玉米合約收跌1.75美分，報收418美分/蒲式耳。因多頭平倉。2025年9月8日CBOT-12月玉米合約收漲3.75美分，報收421.75美分/蒲式耳。因受美玉米生長優良率料下滑提振。2025年9月9日CBOT-12月玉米合約收跌2美分，報收419.50美分/蒲式耳。因交易商在月報前平倉。2025年9月10日CBOT-12月玉米合約收跌2.75美分，報收417美分/蒲式耳。因倉位調整活躍。2025年9月11日CBOT-12月玉米合約收跌2.75美分，報收417美分/蒲式耳。因倉位調整活躍。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2511，9月8日開盤價2227元，收盤價2231元，漲12元，最高價2233元，最低價2219元，結算價2226元;9月9日開盤價2231元，收盤價2214元，跌12元，最高價2234元，最低價2207元，結算價2215元;9月10日開盤價2216元，收盤價2197元，跌18元，最高價2234元，最低價2192元，結算價2199元;9月11日開盤價2199元，收盤價2202元，漲3元，最高價2205元，最低價2194元，結算價2199元;9月12日開盤價2203元，收盤價2197元，跌2元，最高價2207元，最低價2194元，結算價2199元。

　　三、本周新聞

　　1、截至2025年8月28日當周，2024/25年度美國玉米凈銷量減少280,900噸，為本年度最低。

　　2、 FAO將2025年全球粗糧產量預測上調至16.01億噸，較7月增加3610萬噸，較2024年高出8860萬噸(5.9%)。

　　3、FAO將2026年度末世界谷物庫存預報較7月上調960萬噸，全球儲備量預計達8.987億噸，較期初增3.7%，創歷史新高。

　　4、9月5日，烏克蘭經濟部表示，截至9月5日，烏克蘭農民今年收獲了2,880萬噸各類谷物。

　　5、9月5日，隸屬于法國農業部的農業、漁業反食品管理局(FrenceAgnMer)表示，法國玉米作物評級連續第二周保持穩定，四南部地區已啟工作。

　　6、9月5日， S&P Global Commodity Insights預測美國2025年玉米平均單產預計為每英畝189.1蒲式耳。

　　7、中儲糧網9月8日浙江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米1642噸，成交數量1642噸，成交率100%。

　　8、中儲糧網9月8日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4800噸，成交數量噸，成交率%。

　　9、中儲糧網9月8日遼寧分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米7293噸，成交數量7293噸，成交率100%。

　　10、中儲糧網9月8日山西分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米2906噸，成交數量2906噸，成交率100%。

　　11、中儲糧網9月8日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米7250噸，成交數量2320噸，成交率32%。

　　12、9月8日，美國農業部公布的周度出口檢驗報告顯示，截至2025年9月4日當周，美國玉米出口檢驗量為1,442,910噸，此前市場預估為800,000-1,700,000噸，前一周修正后為1,409,720噸，初值為1,407,050噸。

　　13、9月8日，巴西對外貿易秘書處(Secex)公布的出口數據顯示，巴西9月第一周出口玉米1,297,443.34噸，日均出口量為259,488.67噸，較上年9月全月的日均出口量305,807.14噸減少15%。

　　14、9月8日，美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2025年9月7日當周，美國玉米優良率為68%，高于市場預期的67%，前一周為69%，上年同期為64%。

　　15、巴西國家商品供應公司(Conab)公布的數據顯示，截至2025年9月6日當周，巴西2024/25年度第二季玉米收割率為98.3%，此前一周為97%，上年同期為100%，五年均值為97.4%。

　　16、中儲糧網9月9日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米9365噸，成交數量9365噸，成交率100%。

　　17、中儲糧網9月9日進口玉米(轉基因)競價銷售專場結果：計劃銷售玉米193946噸，成交數量50426噸，成交率26%。

　　18、烏克蘭經濟部稱，該國計劃增加2026年冬季谷物種植面積，從2025年的524萬公頃增至543萬公頃。

　　19、9月9日(周二)，烏克蘭經濟部表示，烏克蘭農民計劃將2026年冬季谷物播種面積從2025年的524萬公頃增加到543萬公頃。不過，部分地區的土壤干燥狀況意味著播種工作進展緩慢。

　　20、貿易消息人士表示，伊朗國營飼料生產商招標尋購最多12萬噸飼料玉米和12萬噸飼料大麥。

　　21、印度氣象局(IMD)表示，截至9月9日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計為823.9毫米，比長期均值(過去50年)高出8%，一周前高7%，兩周前高4%。

　　22、巴基斯坦旁遮普省遭遇嚴重洪災，導致全國30%的小麥庫存被毀，除小麥外，水稻、玉米、棉花、甘蔗和蔬菜等作物也遭受重大損失，進一步加劇了糧食短缺風險。

　　23、在占到全國玉米播種面積92%的18個州，截至9月6日，美國玉米糊熟期比例為95%，一周前90%，去年同期94%，去年同期為95%。

　　24、截至9月6日，巴西2024/25年度的二季玉米收獲進度為98.3%，一周前97.0%，去年同期100%，五年均值97.4%。

　　25、俄羅斯副總理迪米特里·帕圖謝夫在2025年田間作業進展會議上表示，截至9日，俄羅斯農戶已經收獲近1.05億噸谷物。

　　26、烏克蘭農業部稱，截至9月8日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為463.4萬噸，低于去年同期的792萬噸。

　　27、加拿大統計局最新數據顯示，截至7月31日，加拿大農產品庫存出現顯著變化，其中多種主要作物庫存大幅下滑，預示著未來市場可能面臨供應緊張的局面。

　　28、據歐盟統計局數據，2025年第二季度，歐盟農產品產出均價較2024年第二季度上漲5.6%。

　　29、中儲糧網9月10日浙江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米3000噸，成交數量3000噸，成交率100%。

　　30、中儲糧網9月10日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米9365噸，成交數量9365噸，成交率100%。

　　31、中儲糧網9月10日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米7950噸，成交數量7950噸，成交率100%。

　　32、分析師們預計周度出口銷售報告將會顯示，截至2025年9月4日的一周，美國玉米出口凈銷售量可能介于90到240萬噸之間。

　　33、印度氣象局(IMD)表示，截至9月10日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計為826.2毫米，比長期均值(過去50年)高出8%，一周前高8%，兩周前高5%。

　　34、美國農業部公布的數據顯示，7月份美國農產品出口逆差為49.7億美元，同比增長9%，創下單月最高紀錄。今年前7個月美國農產品貿易逆差達到創紀錄的的336億美元。

　　35、美國總統特朗普9月4日簽署一項實施美日貿易協定的行政令。分析人士稱該項協議有助于美國對日農產品年銷售額增加80億美元。

　　36、巴西外貿秘書處(Secex)公布的統計數據顯示， 9月1-5日，巴西玉米出口量為130萬噸，去年9月全月為642萬噸。

　　37、哈薩克斯坦農業部稱，截至9月9日，農戶已收獲630萬公頃谷物(含豆類作物)，占總播種面積的39.3%，收獲產量接近900萬噸。

　　38、中儲糧網9月11日山西分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米2096噸，成交數量2096噸，成交率100%。

　　39、中儲糧網9月11日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米50噸，全部流拍。

　　40、中儲糧網9月11日遼寧分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米7177噸，成交數量7177噸，成交率100%。

　　41、中儲糧網9月11日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米3374噸，成交數量3374噸，成交率100%。

　　42、韓國飼料原料采購集團之一的MFG舉行國際招標，尋購55,000噸到70,000噸飼料玉米。

　　43、貿易消息人士表示，嘉吉普瑞納公司買入了約67,000噸飼料玉米，部分玉米的CNF成交價為每噸245.41美元，部分價格是比芝加哥期貨交易所(CBOT)12玉米期貨價格高出每蒲204.5美分。

　　44、貿易消息人士表示，韓國飼料原料采購集團之一的MFG買入了63,000噸飼料玉米，CNF價格為每噸232.10美元。

　　45、貿易消息人士表示，韓國飼料協會(KFA)仁川分部通過私下談判買入約68,000噸飼料玉米，產地可選。

　　46、美國農業部周度出口銷售報告顯示，截止到2025年9月4日，2025/26年度美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為0噸，去年同期為0噸。

　　47、巴西農業部官員證實，中國已正式批準從巴西進口高粱，首批貨物有望在未來60天內啟運，遠早于市場預期。

　　48、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低50%。頭號供應國巴西的份額增長至近四成，烏克蘭份額下降。

　　49、印度氣象局(IMD)表示，截至9月11日印度在當前季風季節(6月至9月)的累計降雨量為831.2毫米，比長期均值(過去50年)高出8%，一周前比歷史均值高9，兩周前高出6。

　　50、美國國家氣象局下屬氣候預測中心(CPC)周四宣布啟動拉尼娜觀察，指出未來幾個月從中性狀態過渡到拉尼娜的概率超過70%。

　　51、根據堪薩斯州立大學農業經濟學家丹尼爾·歐布萊恩教授的分析，2025年美國玉米預計將迎來大豐收，單產預計達到每英畝182至188蒲，繼續壓制玉米價格。

　　52、截至2025年9月5日當周，乙醇日均產量為110.5萬桶/日，前一周為107.5萬桶/日，去年同期108.0萬桶/日。

　　53、截至9月3日，阿根廷農戶銷售2691萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出93萬噸，去年同期的預售量為3175萬噸。之前一周銷售量為95萬噸。

　　54、羅薩里奧谷物交易所表示，隨著農民逐漸放棄種植大豆和其他作物，阿根廷2025/26年度玉米產量可能創下紀錄。

　　55、CONAB本月預計2024/25年度玉米產量達到1.3967億噸，高于上月預測的1.37億噸，比上年增長20.9%。

　　56、機構Expana的報告顯示，全球谷物產量預測在近幾周大幅攀升，尤其是澳大利亞和俄羅斯的軟質小麥以及美國的玉米，這將加劇動物飼料和出口市場的競爭。

　　57、中儲糧網9月12日儲運公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米8770噸，成交數量8770噸，成交率100%。

　　58、中儲糧網9月12日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米8362噸，成交數量8362噸，成交率100%。

　　59、中儲糧網9月12日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米2251噸，成交數量2251噸，成交率100%。

　　60、中儲糧網9月12日進口玉米(轉基因)競價銷售專場結果：計劃銷售玉米190040噸，成交數量64614噸，成交率34%。

　　四、生豬市場

　　據農業農村部數據，2025年7月末能繁母豬存欄量為4042萬頭，仍高于官方設定的3900萬頭的正常保有量，處于產能綠色區間。能繁母豬存欄量自2024年5月起逐漸回升，按照商品豬出欄時間滯后10個月來推算，2025年3月生豬供應開始增長。目前，生豬市場供應寬松格局并未改變，價格承壓運行。即將進入四季度的傳統需求旺季。近期，氣溫下降、學校開學集中采購、“雙節”備貨需求增加等因素令生豬需求好轉，屠宰場開工率提高。雖然生豬市場供應寬松導致鮮品價格偏弱運行，鮮品和凍品價差處于歷史低位，入庫成本較低，但市場預期不樂觀，因此凍品入庫需求有限，無法有效提振生豬需求。能繁母豬存欄量偏高導致供應寬松;需求方面，四季度有望好轉，但消費終端對高價豬肉的接受度較低，需求改善空間有限。整體來看，生豬市場基本面偏寬松，預計四季度生豬價格上行空間有限。

　　五、玉米庫存

　　截至9月12日北方港口四港玉米庫存共計約91萬噸。北方港口集港量較少，庫存水平同比偏低。截止周五廣東港口玉米庫存65萬噸，飼企觀望心理增強，整體采購量仍維持低位，內貿玉米日均出貨在3.6萬噸。

　　六、后市分析

　　9月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長、國儲玉米輪出拍賣上市繼續補充市場供應，基層糧源逐步見底市場流通糧源將依舊總體充足依舊略偏緊，主產區玉米供應進入青黃不接階段，理論上對價格存一定的利多支撐。但隨著華中華東及河北早春玉米陸續上市，疊加小麥飼用量持續增加，將極大緩解玉米供應緊張矛盾，疊加輪出玉米拍賣的有效補充，總體上9月份期間大多數時候玉米市場利空壓力更大，預判9月份期間大多數時候產區玉米交易價格總體呈穩中窄幅波動、略顯偏弱走勢為主的幾率更高，9月份月度均價環比繼續下跌的可能性更大。